亞瑪芬美股上市后首份年報：始祖鳥營收破20億美元，總營收、凈利增長18%、329%。
2月25日晚，亞瑪芬體育發(fā)布2024年第四季度及全年財報并舉行電話會議。
亞瑪芬旗下品牌包括 Arc’teryx（始祖鳥）、Salomon（薩洛蒙）、 Wilson、Atomic （威爾勝）和 Peak Performance（壁克峰）。亞瑪芬去年2月在紐交所上市，其約42.52%股份為安踏集團(tuán)持有。
亞瑪芬正給安踏集團(tuán)帶來越來越明顯的貢獻(xiàn)。
2024年，亞瑪芬實現(xiàn)營收51.83億美元，同比增長18%，經(jīng)調(diào)整凈利潤2.36億美元，同比增長329%，經(jīng)調(diào)整攤薄后每股收益0.47美元。
號稱“中產(chǎn)三件套”之一的始祖鳥營收突破20億美元，在所有地區(qū)、渠道和品類均實現(xiàn)強(qiáng)勁增長，其中鞋類和女裝品類增勢尤其強(qiáng)勁，增速超過品牌整體增速�！爸挟a(chǎn)三件套”另一只的薩洛蒙則帶動山地戶外服飾及裝備部門營收增長10%至18.36億美元。
在亞瑪芬全球營收占比最高的大中華區(qū)業(yè)務(wù)擴(kuò)張勢能強(qiáng)勁，2024年實現(xiàn)營收12.98億美元，同比增長53.7%。大中華區(qū)未來發(fā)展勢頭被集團(tuán)高層看好，預(yù)計2025年中國大陸門店總數(shù)將增至150到200家。
營收、凈利雙升
受始祖鳥和薩洛蒙的強(qiáng)勁增長和盈利能力帶動，亞瑪芬總營收和凈利潤雙升。
年報顯示，2024年全年，亞瑪芬實現(xiàn)營收51.83億美元，同比增長18%；經(jīng)調(diào)整毛利率55.7%，提高290個基點；經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤5.77億美元，同比增長33%；經(jīng)調(diào)整凈利潤2.36億美元，同比增長329%，經(jīng)調(diào)整攤薄后每股收益為0.47美元。
2024年第四季度營收、經(jīng)調(diào)整利潤率和每股收益均超出預(yù)期。亞瑪芬實現(xiàn)營收16.36億美元，同比增長23%；經(jīng)調(diào)整毛利率56.4%，提高370個基點；經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤2.23億美元，同比增長63%；經(jīng)調(diào)整凈利潤9000萬美元，同比增長388%，經(jīng)調(diào)整攤薄后每股收益為0.17美元。
亞瑪芬高層稱第四季度營收和經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤率的增長得益于戶外功能性服裝部門（Technical Apparel）與山地戶外服飾及裝備部門（Outdoor Performance）強(qiáng)勁的增長和盈利能力。經(jīng)調(diào)整毛利率提高主要得益于各業(yè)務(wù)部門、產(chǎn)品、地區(qū)和渠道的組合優(yōu)化，以及降低折扣的舉措。
各業(yè)務(wù)板塊、品牌、地區(qū)和渠道均取得增長。
分業(yè)務(wù)板塊來看，以始祖鳥為核心的戶外功能性服裝部門2024年全年營收同比增長36%至21.94億美元，經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤率提高150個基點至21.0%，同店營收（開業(yè)至少13個月的自有零售門店和電商網(wǎng)站的營收）同比增長28%。
據(jù)亞瑪芬高層透露，始祖鳥2024年營收突破20億美元，第四季度取得出色業(yè)績，在所有地區(qū)、渠道和品類均實現(xiàn)強(qiáng)勁增長，尤其是鞋類和女裝品類增速強(qiáng)勁，超過品牌整體增速。
以薩洛蒙為核心的山地戶外服飾及裝備部門營收增長10%至18.36億美元，經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤率提高40個基點至9.4%，同店營收增長28%。
以威爾勝為核心的球類及球拍裝備部門（Ball & Racquet）營收增長4%至11.53億美元，經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤率提高70個基點至2.1%，同店營收增長5%。
分區(qū)域市場來看，大中華區(qū)和亞太地區(qū)業(yè)務(wù)擴(kuò)張勢能強(qiáng)勁。2024年，亞瑪芬在大中華區(qū)的營收為12.98億美元，同比增長53.7%；亞太地區(qū)為5.13億美元，同比增長45.5%；美洲地區(qū)為18.59億美元，同比增長6.5%；歐洲、中東和非洲地區(qū)為15.13億美元，同比增長3.8%。
分渠道來看，2024年，DTC渠道營收同比增長42.7%，推動總營收增長，批發(fā)渠道同比增長3.7%。
始祖鳥鞋類、女性產(chǎn)品線被看好，Veilance品牌人事大調(diào)整
展望2025年，亞瑪芬預(yù)計外匯匯率逆風(fēng)將對集團(tuán)2025年的業(yè)績略微產(chǎn)生壓力，但集團(tuán)仍將繼續(xù)實現(xiàn)強(qiáng)勁的增長和盈利。
具體而言，亞瑪芬預(yù)計2025年集團(tuán)營收增長13%—15%。其中，戶外功能性服裝部門增長約20%，營業(yè)利潤率約21%；山地戶外服飾及裝備部門實現(xiàn)低雙位數(shù)增長，營業(yè)利潤率約9.5%；球類及球拍裝備部門實現(xiàn)低至中單位數(shù)增長，營業(yè)利潤率3%—4%。
盈利能力方面，亞瑪芬預(yù)計2025年集團(tuán)毛利率為56.5%—57.0%，營業(yè)利潤率為11.5%—12.0%，完全攤薄后每股收益為0.64—0.69美元。
亞瑪芬高層預(yù)計在所有品牌中毛利率最高的始祖鳥將繼續(xù)成為公司毛利率持續(xù)增長的最大潛在動力。同時，始祖鳥和薩洛蒙在全球市場中的滲透率仍很低，未來具有增長潛力。集團(tuán)高層也看好大中華區(qū)未來的發(fā)展勢頭。
始祖鳥鞋類、女性產(chǎn)品線去年營收大幅增長，品牌高層繼續(xù)看好其增勢。
始祖鳥CEO斯圖爾特·哈澤爾登表示，鞋類業(yè)務(wù)戰(zhàn)略將繼續(xù)是始祖鳥的關(guān)注重點。2024年始祖鳥的鞋類業(yè)務(wù)整體增長超過60%，在全年大部分時間里的市場滲透率接近10%，到年末時略低于10%。
然而，由于去年全年大部分時間存在缺貨問題，鞋類業(yè)務(wù)方面也錯過了一些收入。哈澤爾登稱2025年這一狀況將改善，在未來幾年，鞋類業(yè)務(wù)的市場滲透率有潛力突破20%。
始祖鳥女性產(chǎn)品線業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿σ脖豢春�。�?jù)透露，該業(yè)務(wù)的總體滲透率在去年第四季度及全年提高了幾個百分點，營收占比接近40%。哈澤爾登認(rèn)為男女產(chǎn)品線有望實現(xiàn)銷售上的平衡。
始祖鳥計劃在今年繼續(xù)保持去年實現(xiàn)的門店擴(kuò)張速度，而高層對中國市場也相對持有更多的信心。
2024年始祖鳥凈開設(shè)門店總數(shù)達(dá)33家，在中國增加了6家新店。哈澤爾登稱差異化門店將繼續(xù)成為始祖鳥增長戰(zhàn)略的核心。2025年計劃將保持相近的開店速度，凈開設(shè)25至30家新店，預(yù)計北美門店總數(shù)將達(dá)約200家，歐洲75至100家，中國以外亞太地區(qū)75至100家，中國大陸約150到200家。
另外，值得注意的是，今年，始祖鳥的迎來一系列人事調(diào)整。Matt Bolte出任首席營銷官，此前他在耐克工作了近20年。曾在Vans任職的Marissa Pardini出任Veilance品牌（始祖鳥旗下高端商務(wù)休閑支線品牌）總經(jīng)理，曾在Lululemon 和 Theory 任職的Ben Stubbington出任Veilance品牌創(chuàng)意總監(jiān)。
該系列調(diào)整意在加強(qiáng)始祖鳥品牌的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊，同時更大力度開發(fā)Veilance品牌，該品牌目前占始祖鳥營收的5%，亞瑪芬高層看好其增長空間。
債務(wù)、關(guān)稅壓力
盡管今年業(yè)績?nèi)〉脧?qiáng)勁增長，亞瑪芬當(dāng)前也面臨一些挑戰(zhàn)。中金研報指出亞瑪芬面臨宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性、渠道擴(kuò)張不及預(yù)期、原材料價格上漲、債務(wù)壓力等風(fēng)險。
資產(chǎn)負(fù)債表顯示，亞瑪芬2024年末的凈債務(wù)為6億美元。憑借近期 10 億美元的股權(quán)融資和第四季度強(qiáng)勁的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化能力，亞瑪芬在2024年末還清了全部12億美元的定期貸款。相較于第三季度末20億美元的凈負(fù)債額，2024年末這一數(shù)據(jù)大幅下降，不過亞瑪芬仍面臨一定債務(wù)壓力。
此外，美國今年2月宣布對進(jìn)口自中國、墨西哥和加拿大的商品加征關(guān)稅，也將增加亞瑪芬的采購成本，集團(tuán)高層預(yù)計球類與球拍部門受沖擊最大。據(jù)透露，2024年亞瑪芬從中國、越南、加拿大和墨西哥向美國的采購量約占全球采購總量的20%，其中，中國和越南占比較大，從加拿大和墨西哥向美國的采購量占比不到1%。
對此，亞瑪芬稱將采取提價、提高供應(yīng)鏈靈活性以及與供應(yīng)商合作共擔(dān)成本等多種措施應(yīng)對。
