最近虧損二字貿易商時常掛在嘴邊，不僅僅是PX行業(yè)，多數(shù)化工品也出現(xiàn)了生產虧損態(tài)勢，特別是越接近終端的產品虧損越大，而與原油關聯(lián)度密切的產品，成本傳導較快，虧損相對小一些。從烏俄沖突加劇以來，原油持續(xù)居高不下，而下游產品自身基本面變化不大，僅因成本面被迫跟漲，成本傳導不暢，是導致多數(shù)產品虧損的主要原因。那么PX持續(xù)虧損下，生產企業(yè)是否減產，金聯(lián)創(chuàng)帶您一起解析。

說起PX生產虧損，也是近幾年才出現(xiàn)的狀態(tài)，PX行業(yè)利潤轉折點在2019年3季度，此時間點以前PX行業(yè)基本沒有虧損這種說法，可以說是高利潤產品，利潤高時接近400美元/噸，但隨著新產能集中投發(fā)，國內外企業(yè)間競爭加劇，2019年4季度開始至今PX呈現(xiàn)持續(xù)虧損狀態(tài)。

那么PX生產虧損下，企業(yè)是否會降負或者停車呢，金聯(lián)創(chuàng)認為，目前的虧損對生產影響不大。主要有以下幾點原因，一、2022年以來PX虧損其實并沒有想象中那么大，年初至今用石腦油為原料計算，平均虧損在71美元/噸左右，已經比2021年四季度虧損明顯減少，小幅虧損是企業(yè)正常承受范圍內。二、如果停車那么波及范圍太大，目前國內大型PX企業(yè)均為煉化一體裝置，而非煉化一體裝置也基本是芳烴聯(lián)合裝置，芳烴聯(lián)合裝置同時產出三苯，其中異構二甲苯產出PX，假設PX裝置停車，其產出的原料二甲苯無法消化。同樣的，大型PX裝置配套有下游PTA裝置，除非PTA裝置與PX裝置同時停產，那么又將面臨新的問題，聚酯原料的供應被中斷，因此在完整產業(yè)鏈條模式下，不可能因為PX的虧損去停產。當然有些裝置是單獨的一套MX-PX裝置，但國內僅三套裝置為該生產工藝，其中中化泉州80萬噸/年PX裝置正常生產、海南煉化一套100萬噸/年PX裝置已于2021年12月28日起停車，計劃5月份恢復生產、中化弘潤60萬噸/年PX裝置因虧損長期停車中，這兩套裝置的停車對市場影響十分有限。

因此只有全產業(yè)鏈出現(xiàn)高額且時間較長的虧損下，才會整體上出現(xiàn)減產或者停車，不然單方面停車會損失下游客戶，特別是PX都是長約供貨模式，因虧損停車可能性更小，只能是負荷出現(xiàn)微幅調整，就目前虧損程度來看，對市場供應量影響十分有限。