PX價(jià)格高企 PTA下探之后大幅反彈

近1個(gè)月，聚酯原材料PTA價(jià)格呈持續(xù)上升趨勢(shì)，較7月19日PTA合約5466元/噸，30天上漲472元/噸，創(chuàng)階段性新高。而PTA近期寬幅震蕩，下探之后大幅反彈。目前PTA與原油比價(jià)關(guān)系偏高，主要是PTA上游原材料PX價(jià)格高企導(dǎo)致。

此次大幅上漲呈現(xiàn)出2個(gè)特點(diǎn)，一是近月合約漲幅遠(yuǎn)大于遠(yuǎn)月合約，月差大幅走強(qiáng)。因此本次價(jià)格上漲主要是成本端PX強(qiáng)勢(shì)以及現(xiàn)貨流通貨源階段性偏緊導(dǎo)致。PX近期開始進(jìn)入去庫(kù)通道，3月下旬逐步進(jìn)入檢修季，PX負(fù)荷逐步下滑，預(yù)計(jì)4月繼負(fù)荷繼續(xù)下滑，而下游PTA近期負(fù)荷提升，PX需求旺盛，4-5月去庫(kù)格局。另外，美國(guó)汽油裂差目前略高于往年同期，市場(chǎng)有在提前交易芳烴調(diào)油邏輯，對(duì)PX支撐較強(qiáng)。PTA方面，近期聚酯端開工維持在偏高水平，受上周倉(cāng)單交割需求，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通性偏緊，供應(yīng)商有采購(gòu)現(xiàn)貨動(dòng)作，基差偏強(qiáng)，支撐起近月合約。

二是價(jià)格上漲但加工費(fèi)承壓，目前PTA呈現(xiàn)“價(jià)格高、基差強(qiáng)、加工費(fèi)低”的狀態(tài)。PTA期貨及現(xiàn)貨價(jià)格反彈，PTA現(xiàn)貨基差走強(qiáng)至145元/噸并再創(chuàng)年內(nèi)新高，不過(guò)PTA加工費(fèi)依然較弱，TA加工費(fèi)327元/噸。

高盛下調(diào)布倫特原油價(jià)格預(yù)測(cè)

3月21日（周二）亞市盤初，美油交投于67.93美元/桶附近；油價(jià)周一在觸及15個(gè)月最低后反彈并收高近2％，盡管市場(chǎng)擔(dān)心全球銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，從而削弱燃料需求；但俄羅斯3月石油減產(chǎn)不明顯，且美股上漲提振了油價(jià)，市場(chǎng)關(guān)注即將發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。

高盛在周末下調(diào)了對(duì)布倫特原油期貨價(jià)格的預(yù)測(cè)。3月18日，高盛發(fā)布報(bào)告，表示現(xiàn)在預(yù)計(jì)布倫特原油期貨未來(lái)12個(gè)月的平均價(jià)格為每桶94美元，2024年下半年為97美元，低于之前預(yù)測(cè)的100美元。

高盛分析師說(shuō)：“盡管中國(guó)需求旺盛，但鑒于銀行業(yè)壓力、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂以及投資者資金外流，油價(jià)已經(jīng)暴跌，從歷史上看，在這種破壞性事件之后，倉(cāng)位和價(jià)格只能逐漸恢復(fù)，特別是長(zhǎng)期價(jià)格�！�

高盛還調(diào)降了歐洲和北美2023年的需求預(yù)測(cè)，同時(shí)提高了中國(guó)的需求預(yù)測(cè)。這導(dǎo)致2024年需求預(yù)估削減了60萬(wàn)桶/日，而2023年的需求預(yù)測(cè)保持不變。