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供需格局仍存變數(shù),人民幣跌破7.2,紡織原料該何去何從?

2022-10-13 11:12:31 來源:全球紡織網

8月中旬以來,受美元大幅上漲影響,人民幣兌美元快速貶值,離岸人民幣匯率最新已突破7.2。通常而言,本幣貶值對內盤商品會形成提振,但近期國內商品價格卻一路走低,令市場多少感覺有些意外。

對此,業(yè)內專家認為,當前人民幣貶值的提振效應,并不足以扭轉需求下滑對商品市場的負面影響,需求變化仍是商品現(xiàn)階段走勢的核心矛盾。盡管如此,國內相對寬松貨幣環(huán)境對經濟的刺激,以及貶值對出口的潛在拉動,都可能在未來給國內商品價格帶來較強支撐。

人民幣對美元快速貶值

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至記者發(fā)稿時,離岸人民幣匯率已跌至1美元兌7.2365元人民幣,對美元延續(xù)快速貶值勢頭,年初至今累計下跌超過10%。

人民幣對美元貶值主要受到美元升值影響,在美聯(lián)儲持續(xù)加息情況下,美元指數(shù)已漲破114,創(chuàng)出近20年新高。非美貨幣普遍承壓,人民幣雖然對美元貶值,但對歐元、日元、英鎊等幣種都出現(xiàn)了不同程度的升值,表現(xiàn)出很強的韌性。

9月26日,央行發(fā)布消息稱,為穩(wěn)定外匯市場預期,加強宏觀審慎管理,中國人民銀行決定自2022年9月28日起,將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0上調至20%。在業(yè)內看來,央行此舉進一步釋放“穩(wěn)匯率”的信號,通過提高銀行的遠期售匯成本,將降低企業(yè)遠期購匯需求,進而減少即期市場購匯需求,有助于抑制市場對人民幣貶值預期。

商品市場何時止跌?

一邊是人民幣匯率的連續(xù)貶值,另一邊是內盤商品價格跌跌不休,這在以往并不多見。

相關數(shù)據(jù)顯示,國內商品價格近期表現(xiàn)疲弱,棉花、PTA等多個品種期價創(chuàng)出年中以來新低。反映國內商品走勢的文華商品指數(shù)最新報189附近,跌回年初位置。作為大宗商品之王,國際油價已從120美元/桶以上回落至80美元/桶附近,這對商品水位整體下調貢獻良多。

東證衍生品研究院宏觀資深分析師元濤表示,目前人民幣貶值壓力在明顯上升,全球大宗商品基本上以美元計價,因此人民幣貶值對于大宗商品價格有一定的提振作用。但是需要注意到目前人民幣貶值的大背景是美聯(lián)儲需要強勢加息來對抗通脹,因此造成美元的強勢和全球需求的明顯走弱,非美貨幣表現(xiàn)普遍弱勢。在政策高壓的局面下,對于全球經濟衰退預期的明顯上升打壓了大宗商品的價格,因此目前商品市場普遍出現(xiàn)價格下跌的走勢,人民幣貶值對于商品的影響體現(xiàn)在計價層面帶來的提振,這種效應還不足以扭轉需求降低帶來的負面影響。因此我們看到伴隨著人民幣貶值商品市場整體上趨勢也是下行,預計四季度緊縮局面的延續(xù)將繼續(xù)使得美元走強,因此人民幣貶值對于大宗商品價格的提振有限,商品繼續(xù)受到需求降低的負面影響為主。

南華期貨宏觀外匯分析師周驥指出,近期人民幣貶值勢如破竹,目前美元兌離岸人民幣匯率和美元兌在岸人民幣匯率已至7.2。雖然中國人民銀行在9月26日釋放出維穩(wěn)匯率的信號,決定自9月28日起將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0上調至20%,一定程度上能短暫緩和人民幣匯率的失速貶值風險,但改變不了目前匯率走勢的趨勢。匯率變動會從市場結構、政策機制、供求關系等方面對大宗商品的價格產生影響?傮w而言,我國作為大宗商品的進口和消費大國,在當前人民幣匯率貶值壓力依舊較大的情況下,會在一定程度上削弱我國對全球大宗商品(能源、工業(yè)金屬、農產品類大宗商品)的進口需求,從而對全球大宗商品價格產生一定的抑制作用,因為人民幣貶值意味著人民幣購買力的回落。另一方面,美元的強勢也會對以美元定價的大宗商品價格產生一定壓力。但需要注意的是,商品的價格方向最終還是取決于供需層面,對于未來大宗商品的需求重點為我國經濟的運行狀況。

盡管國內商品價格短期表現(xiàn)弱勢,但有專家提醒不應過分看空,供需格局變化仍有很大變數(shù)!皣鴥蓉泿怒h(huán)境相對寬松,房地產行業(yè)的壓力在有序釋放,相關重大政策未來也可能進一步調整,人民幣貶值會一定程度拉動出口,這些都會對經濟形成利好。一旦經濟真正出現(xiàn)回暖,可能會重塑國內大宗商品市場的供需格局!睒I(yè)內人士指出。

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