【公告】：自2022年1月起，隆眾直紡滌綸短纖加工成本由1100元/噸調(diào)整為1200元/噸（備注：以上加工成本為現(xiàn)金流成本，不含折舊、財(cái)務(wù)成本及運(yùn)費(fèi)）。

受煤改氣、以及人工成本逐年上升等因素影響，近年來滌綸短纖企業(yè)加工成本逐年提升。尤其是自2021年下半年以來，煤炭、天然氣、電、人工以及其他輔料成本上漲帶來的影響，滌綸短纖企業(yè)加工成本明顯抬升，縱使后期 煤炭價(jià)格逐漸下調(diào)，但企業(yè)綜合加工成本仍較去年同期要提升100-150元/噸。

滌綸短纖部分主要企業(yè)加工成本占比

據(jù)隆眾資訊調(diào)研（此次調(diào)研企業(yè)樣本涉及產(chǎn)能總計(jì)578萬噸，占棉型產(chǎn)能的85%附近），超過半數(shù)的企業(yè)加工成本在1200元/噸附近，而加工成本在1100元/噸附近及以下的樣本企業(yè)占比僅在7%附近，且仍有部分頭部企業(yè)加工成本要高達(dá)1300元/噸附近。

2021年至今滌綸短纖加工費(fèi)及開工率走勢對比

從2021年短纖加工費(fèi)與開工率的走勢來看，當(dāng)短纖加工費(fèi)降至1100元/噸以下時(shí)，短纖企業(yè)開工率下降趨勢十分明顯；但經(jīng)歷了長期的主動(dòng)性降負(fù)以及政策性限產(chǎn)之后，四季度短纖企業(yè)平均加工費(fèi)已達(dá)1245元/噸附近，但短纖企業(yè)在自身庫存偏低且部分企業(yè)發(fā)貨持續(xù)緊張的背景下，行業(yè)開工率卻始終難以恢復(fù)至年初90%以上的高度，亦可說明四季度以來，受燃料/動(dòng)力成本上升以及企業(yè)負(fù)荷持續(xù)不滿導(dǎo)致的損耗提升等因素影響，目前的加工費(fèi)水平并不足以吸引企業(yè)完全恢復(fù)生產(chǎn)。

2022年來看，1-5月份新增計(jì)劃基本沒有，故而上半年行業(yè)實(shí)際增量有限，那么市場實(shí)際關(guān)注的便是企業(yè)的開工率情況。從明年檢修計(jì)劃來看，目前德賽、經(jīng)緯、華宏等企業(yè)已執(zhí)行或計(jì)劃執(zhí)行檢修，其他企業(yè)檢修計(jì)劃雖不明確，但目前行業(yè)庫存總體偏低，且市場對需求恢復(fù)多持樂觀態(tài)度，總體1季度行業(yè)加工費(fèi)估值不宜偏低。二季度則須重點(diǎn)關(guān)注需求的支撐，目前趨勢來看，2022年市場預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)像2021年初般的透支行情，故而2季度預(yù)計(jì)市場也不會(huì)發(fā)生如2021年2季度般如此低于常值的低加工費(fèi)情況。但3-4季度來看，市場將重新審視新投產(chǎn)能對市場供需產(chǎn)生的影響。