近幾個(gè)月，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷連續(xù)下架，雖然有新增產(chǎn)能釋放，但整體供應(yīng)量增加不及預(yù)期，加之港口庫存不增反降，下游聚酯企業(yè)需求維持高位，提振市場業(yè)者心態(tài)，市場價(jià)格延續(xù)高位運(yùn)行。

圖 1 國內(nèi)乙二醇市場價(jià)格走勢圖

來源：隆眾資訊

本周期（2021年7月30日-8月5日），華東乙二醇市場主邏輯切換頻繁，波動(dòng)無序波幅加劇�，F(xiàn)貨價(jià)格最高5510元/噸附近，最低5260元/噸。乙二醇延續(xù)上周期末短暫上漲后，本周一開始出現(xiàn)了一波大幅向下調(diào)整的走勢，盡管主港庫存降低，但是市場的主要邏輯轉(zhuǎn)入了宏觀方面，全球公共衛(wèi)生事件加劇引發(fā)了大宗商品的下行，乙二醇連續(xù)兩個(gè)交易日大跌，一度跌至5300下方，但周三開始，市場邏輯又發(fā)生變化，轉(zhuǎn)入供需邏輯，市場從底部V形反轉(zhuǎn)，雖然沖高有所回落，但是仍以周內(nèi)相對(duì)較高的價(jià)位收盤。

圖 2 國內(nèi)乙二醇港口庫存對(duì)比圖

來源：隆眾資訊

截止8月5日華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量48.6萬噸，港口庫存連續(xù)5周下降。詳細(xì)來看：張家港18.3萬噸，太倉12萬噸，寧波3.9萬噸；江陰及常州11.4萬噸，上海及常熟3萬噸。碼頭發(fā)貨方面：張家港日均發(fā)貨8900-9000噸；太倉兩庫綜合日均發(fā)貨7300噸，寧波方向綜合日均發(fā)貨5000噸；本周放貨較好。

圖 3 國內(nèi)下游聚酯開工對(duì)比圖

來源：隆眾資訊

本周期（2021年7月30日-8月5日），下游聚酯行業(yè)周度平均開工為89.34%，較上周下滑0.84%，高于去年同期。產(chǎn)量和開工出現(xiàn)下滑的原因是，周內(nèi)前期投產(chǎn)裝置繼續(xù)提升負(fù)荷，如柯橋恒鳴、南通恒科等，但受到公共衛(wèi)生事件影響原料供應(yīng)、物流運(yùn)輸以及效益拖累，亦有部分裝置減產(chǎn)、檢修，如儀征化纖、華逸、匯維仕等。國內(nèi)聚酯產(chǎn)出窄幅下滑，使得本周產(chǎn)出以及負(fù)荷均出現(xiàn)窄幅下滑。企業(yè)表示公共衛(wèi)生事件好轉(zhuǎn)，負(fù)荷會(huì)很快提升上去的。

綜上所述：目前乙二醇處于多空僵持狀態(tài)，一方面乙二醇主港庫存較低，海外裝置檢修較多，乙二醇進(jìn)口量維持較低的預(yù)期，因此8月累庫難度偏大下，供需結(jié)構(gòu)仍然是緊平衡；另一方面國際原油高位回調(diào)，前期走勢的強(qiáng)勁的動(dòng)力煤也出現(xiàn)滯漲回調(diào)趨勢中，成本存回落預(yù)期。國內(nèi)新增產(chǎn)能供應(yīng)量逐步對(duì)市場產(chǎn)生影響，以及四季度計(jì)劃開車的的新增產(chǎn)能使的市場對(duì)四季度供應(yīng)結(jié)構(gòu)悲觀，導(dǎo)致逢高賣壓沉重。因此短線箱體震蕩格局難改，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨運(yùn)行區(qū)間在5300-5500元/噸區(qū)間。