金融市場(chǎng)疲軟，棉價(jià)維持弱勢(shì)  
　　由于美國(guó)金融及商品市場(chǎng)疲軟，多頭人氣受挫，同時(shí)消費(fèi)買盤低迷，ICE期棉在多單獲利平倉(cāng)盤打壓下再次下挫，主力12月合約收跌0.87美分至85.12美分/磅，總體延續(xù)震蕩格局不改。但本月底中國(guó)拋儲(chǔ)將結(jié)束，中國(guó)未來消費(fèi)將轉(zhuǎn)向進(jìn)口棉市場(chǎng)，同時(shí)據(jù)傳中國(guó)政府8月將增發(fā)部分加工貿(mào)易類配額，ICE期棉庫(kù)存在過去一周大幅下降，基金也有重新入市增持多單的跡象，在此情況下，對(duì)回調(diào)不可悲觀，預(yù)期未來ICE期棉將在基金與消費(fèi)買盤支撐下挑戰(zhàn)89美分/磅壓力位。
　　周五ICE延續(xù)中陰報(bào)收，主力12月合約跌破短期均線支撐，但KD與MACD指標(biāo)延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標(biāo)紅柱開始增長(zhǎng)，單日的下跌無法改變ICE期棉反彈趨勢(shì)，預(yù)期未來12月合約有望挑戰(zhàn)89美分/磅的壓力位。
　　周五國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)普遍大幅下挫，同時(shí)25日在烏魯木齊召開的“2013棉花展望論壇”上棉花協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示2013/14年度將使最后一年收儲(chǔ)，2014年3月后新的政策將出臺(tái)，內(nèi)外棉價(jià)差結(jié)構(gòu)將回歸，這對(duì)中遠(yuǎn)期棉價(jià)構(gòu)成壓力。另一方面，2013/14年度收儲(chǔ)政策趨于嚴(yán)格，這將增加企業(yè)成本，壓縮利潤(rùn)，在此情況下，未來棉價(jià)易跌難漲，這也是周五鄭棉下跌的主要原因。雖然鄭棉依然可能面臨倉(cāng)單資源緊張問題，但不建議做多鄭棉，繼續(xù)持有鄭棉中遠(yuǎn)期合約空單，如1401合約19700元/噸支撐位失守，繼續(xù)增持空單目標(biāo)至19400元/噸一線，否則空單離場(chǎng)，待棉價(jià)反彈至20000元/噸一線再次增持空單為宜。(萬達(dá)期貨烏魯木齊營(yíng)業(yè)部 杜映)

　　主產(chǎn)棉區(qū)天氣改善打壓棉價(jià)，近期將維持區(qū)間交投  
　　ICE棉花期貨上周五小幅下跌，主力12月合約下跌0.87美分，報(bào)收于85.12美分。美國(guó)最大的產(chǎn)棉州德克薩斯州降雨量高于均值，緩解了當(dāng)?shù)氐暮登�，棉花作物生長(zhǎng)情況改善和美棉整體產(chǎn)量有望提高，緩解了市場(chǎng)對(duì)此的擔(dān)憂，投資者獲利了結(jié)，價(jià)格回落，市場(chǎng)將關(guān)注周一公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告。近期市場(chǎng)仍有一些支撐因素，ICE棉花庫(kù)存降至2月初以來的最低水平，新棉因播種推遲以及天氣對(duì)作物的不利影響上市可能推遲，階段性的供應(yīng)緊張將會(huì)繼續(xù)支撐棉價(jià)，這種支撐力度需要視需求狀況決定。從中長(zhǎng)期來看，全球棉花庫(kù)存創(chuàng)紀(jì)錄，中國(guó)釋放龐大的庫(kù)存以及中國(guó)棉花政策調(diào)整對(duì)國(guó)際棉價(jià)是較大的壓力。技術(shù)面上，ICE棉花期貨上周橫盤調(diào)整，維持區(qū)間波動(dòng)，短期難有突破性的行情，下方支撐83美分附近。
　　鄭棉期貨1401月合約上周五開盤于19980元，全天交投區(qū)間為19795-19985元，收長(zhǎng)陰下跌，報(bào)收于19815元，下跌165元/噸，這是兩周以來最大的區(qū)間波動(dòng)。此次下跌總結(jié)原因如下：一是現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格疲軟，7月26日本周五中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)328棉報(bào)19232點(diǎn)，較上周五下跌24點(diǎn)，棉花價(jià)格表現(xiàn)為持續(xù)的小幅下跌，二是外圍市場(chǎng)的影響，大宗商品尤其是谷物類價(jià)格普跌對(duì)棉花行情有一定的負(fù)面影響；三是有關(guān)棉花政策消息的影響，有關(guān)部門正在調(diào)研直補(bǔ)政策，下半年有望在新疆試點(diǎn)，明年可能正式推廣，還有傳聞稱，在7月底拋儲(chǔ)暫停兩周后，將繼續(xù)投放儲(chǔ)備棉，具體情況還有待落實(shí)。直補(bǔ)政策將對(duì)棉花遠(yuǎn)月合約的價(jià)格產(chǎn)生重大影響，鄭棉期貨表現(xiàn)為近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，可以說是對(duì)該政策很直觀的反應(yīng)。1401月合將繼續(xù)受益于收儲(chǔ)政策，走勢(shì)將強(qiáng)于遠(yuǎn)月合約，預(yù)計(jì)繼續(xù)大跌的可能不大，近日有望止跌企穩(wěn)。（海通期貨鄭州營(yíng)業(yè)部：張建衛(wèi)）

　　短線震蕩格局有望延續(xù)，中期上行姿態(tài)沒有改變  
　　上周五ICE主力合約繼續(xù)圍繞區(qū)間86—87美分/磅展開震蕩，終盤小幅收陰。技術(shù)特征表明ICE主力合約短線或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩格局，但中線看漲局面沒有改變。從基本面來看，中國(guó)拋儲(chǔ)結(jié)束在即，而敞開收儲(chǔ)的政策沒有改變，在中國(guó)以外地區(qū)的庫(kù)存有限的情況下，支持全球棉市上漲的基本因素沒有改變，因此中期繼續(xù)維持看漲格局。從消息面來看，IMF預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的格局短期不會(huì)改變，考慮到中國(guó)及歐元區(qū)正處在改革及轉(zhuǎn)型的過程中，預(yù)計(jì)用棉終端消費(fèi)難以出現(xiàn)明顯的改革。綜合以上，全球棉市場(chǎng)的看漲格局沒有改變，但上漲的空間不會(huì)太大。
　　對(duì)鄭棉1401合約而言，基于對(duì)當(dāng)前政策的預(yù)判，價(jià)格在19600元/噸——20200元/噸之間波動(dòng)屬于正常波動(dòng)可逢低布局多單。1309合約多單繼續(xù)持有目標(biāo)看至21500元/噸附近。