金融市場疲軟，棉價維持弱勢
由于美國金融及商品市場疲軟，多頭人氣受挫，同時消費買盤低迷，ICE期棉在多單獲利平倉盤打壓下再次下挫，主力12月合約收跌0.87美分至85.12美分/磅，總體延續(xù)震蕩格局不改。但本月底中國拋儲將結(jié)束，中國未來消費將轉(zhuǎn)向進口棉市場，同時據(jù)傳中國政府8月將增發(fā)部分加工貿(mào)易類配額，ICE期棉庫存在過去一周大幅下降，基金也有重新入市增持多單的跡象，在此情況下，對回調(diào)不可悲觀，預(yù)期未來ICE期棉將在基金與消費買盤支撐下挑戰(zhàn)89美分/磅壓力位。
周五ICE延續(xù)中陰報收，主力12月合約跌破短期均線支撐，但KD與MACD指標延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標紅柱開始增長，單日的下跌無法改變ICE期棉反彈趨勢，預(yù)期未來12月合約有望挑戰(zhàn)89美分/磅的壓力位。
周五國內(nèi)商品市場普遍大幅下挫，同時25日在烏魯木齊召開的“2013棉花展望論壇”上棉花協(xié)會相關(guān)負責(zé)人明確表示2013/14年度將使最后一年收儲，2014年3月后新的政策將出臺，內(nèi)外棉價差結(jié)構(gòu)將回歸，這對中遠期棉價構(gòu)成壓力。另一方面，2013/14年度收儲政策趨于嚴格，這將增加企業(yè)成本，壓縮利潤，在此情況下，未來棉價易跌難漲，這也是周五鄭棉下跌的主要原因。雖然鄭棉依然可能面臨倉單資源緊張問題，但不建議做多鄭棉，繼續(xù)持有鄭棉中遠期合約空單，如1401合約19700元/噸支撐位失守，繼續(xù)增持空單目標至19400元/噸一線，否則空單離場，待棉價反彈至20000元/噸一線再次增持空單為宜。(萬達期貨烏魯木齊營業(yè)部 杜映)
主產(chǎn)棉區(qū)天氣改善打壓棉價，近期將維持區(qū)間交投
ICE棉花期貨上周五小幅下跌，主力12月合約下跌0.87美分，報收于85.12美分。美國最大的產(chǎn)棉州德克薩斯州降雨量高于均值，緩解了當?shù)氐暮登椋藁ㄗ魑锷L情況改善和美棉整體產(chǎn)量有望提高，緩解了市場對此的擔憂，投資者獲利了結(jié)，價格回落，市場將關(guān)注周一公布的每周作物生長報告。近期市場仍有一些支撐因素，ICE棉花庫存降至2月初以來的最低水平，新棉因播種推遲以及天氣對作物的不利影響上市可能推遲，階段性的供應(yīng)緊張將會繼續(xù)支撐棉價，這種支撐力度需要視需求狀況決定。從中長期來看，全球棉花庫存創(chuàng)紀錄，中國釋放龐大的庫存以及中國棉花政策調(diào)整對國際棉價是較大的壓力。技術(shù)面上，ICE棉花期貨上周橫盤調(diào)整，維持區(qū)間波動，短期難有突破性的行情，下方支撐83美分附近。
鄭棉期貨1401月合約上周五開盤于19980元，全天交投區(qū)間為19795-19985元，收長陰下跌，報收于19815元，下跌165元/噸，這是兩周以來最大的區(qū)間波動。此次下跌總結(jié)原因如下：一是現(xiàn)貨市場價格疲軟，7月26日本周五中國棉花價格指數(shù)328棉報19232點，較上周五下跌24點，棉花價格表現(xiàn)為持續(xù)的小幅下跌，二是外圍市場的影響，大宗商品尤其是谷物類價格普跌對棉花行情有一定的負面影響；三是有關(guān)棉花政策消息的影響，有關(guān)部門正在調(diào)研直補政策，下半年有望在新疆試點，明年可能正式推廣，還有傳聞稱，在7月底拋儲暫停兩周后，將繼續(xù)投放儲備棉，具體情況還有待落實。直補政策將對棉花遠月合約的價格產(chǎn)生重大影響，鄭棉期貨表現(xiàn)為近強遠弱，可以說是對該政策很直觀的反應(yīng)。1401月合將繼續(xù)受益于收儲政策，走勢將強于遠月合約，預(yù)計繼續(xù)大跌的可能不大，近日有望止跌企穩(wěn)。（海通期貨鄭州營業(yè)部：張建衛(wèi)）
短線震蕩格局有望延續(xù)，中期上行姿態(tài)沒有改變
上周五ICE主力合約繼續(xù)圍繞區(qū)間86—87美分/磅展開震蕩，終盤小幅收陰。技術(shù)特征表明ICE主力合約短線或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩格局，但中線看漲局面沒有改變。從基本面來看，中國拋儲結(jié)束在即，而敞開收儲的政策沒有改變，在中國以外地區(qū)的庫存有限的情況下，支持全球棉市上漲的基本因素沒有改變，因此中期繼續(xù)維持看漲格局。從消息面來看，IMF預(yù)測美國經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇的格局短期不會改變，考慮到中國及歐元區(qū)正處在改革及轉(zhuǎn)型的過程中，預(yù)計用棉終端消費難以出現(xiàn)明顯的改革。綜合以上，全球棉市場的看漲格局沒有改變，但上漲的空間不會太大。
對鄭棉1401合約而言，基于對當前政策的預(yù)判，價格在19600元/噸——20200元/噸之間波動屬于正常波動可逢低布局多單。1309合約多單繼續(xù)持有目標看至21500元/噸附近。
