2006年7月紐約期貨交易所主要棉花期貨合約月底收市價(jià)格較上月底收高百余點(diǎn)不等。06年10月合約月末（7月30日）報(bào)收于53.45美分，較上月底（6月30日）的51.95美分漲150點(diǎn)，較05年7月29日的50.99美分漲246點(diǎn)； 06年12月合約7月底報(bào)收于55.28美分，較上月底的54.16美分漲112點(diǎn)，較去年同月底的52.48美分漲280點(diǎn)；07年3月合約月底報(bào)收于58.24美分，較上月底的56.89美分漲135點(diǎn)，較去年同月底的54.41美分漲383點(diǎn)。七個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)（slm 1-1/16"）棉7月31日平均價(jià)格48.21美分，較上月底的47.14美分漲107點(diǎn)，較去年同月底的47.78美分略漲43點(diǎn)。

此外，遠(yuǎn)東Cotlook A 指數(shù)7月31日?qǐng)?bào)56.80美分，較上月底（6月30日）的54.10美分漲270點(diǎn)；北歐Cotlook A 指數(shù)報(bào)58.15美分，較上月底的55.25分漲290點(diǎn)；Cotlook B 指數(shù)報(bào)56.75美分，較上月底的52.65美分漲410點(diǎn)。遠(yuǎn)東 A (06-07) 指數(shù)報(bào)59.10美分，較上月底的58.30美分漲80點(diǎn)。北歐 A （06-07）指數(shù)報(bào)59.95美分，較上月底的58.65美分漲130點(diǎn)。

06年7月3日－7日紐約期貨交易所主要棉花期貨合約一周收市價(jià)較上周大幅滑落，遠(yuǎn)期合約跌幅超過(guò)近期合約。最活躍的12月合約一周最高點(diǎn)在周一（7月3日）的53.85美分，最低點(diǎn)也在周五（7月7日）的51.20美分，振幅265點(diǎn)。7月頭一周僅有的四個(gè)交易日，周五之前，淺跌淺漲，周五以狂瀉收?qǐng)�。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，周五暴跌的原因是技術(shù)炒作所為，基本面和天氣因素依然利好，2006－07年世界產(chǎn)量與用量之間的缺口可能有400－500萬(wàn)包，最大的棉花種植州德州旱情并沒(méi)有緩解。紐約期貨交易所主持的第七屆棉花年度論壇認(rèn)為，很短時(shí)間內(nèi)的價(jià)格走勢(shì)為中性－－疲軟。專(zhuān)家預(yù)測(cè)，12月期棉在到期之前，可能下沉到50美分附近，或者上沖接近65美分。7月10日－14日紐約期貨交易所主要棉花期貨合約一周收市價(jià)較上周小幅上揚(yáng)。最活躍的12月合約一周最高點(diǎn)在周三（7月12日）的54.05美分，最低點(diǎn)也在周一（7月10日）的51.88美分，振幅271點(diǎn)。周初，市場(chǎng)等待農(nóng)業(yè)部的7月供需報(bào)告，場(chǎng)內(nèi)觀察氣氛濃厚。周三，7月報(bào)告出臺(tái)受到市場(chǎng)冷落，人們開(kāi)始將注意力轉(zhuǎn)向天氣，擔(dān)心德州旱情可能導(dǎo)致棉花減產(chǎn)，結(jié)果出現(xiàn)空頭回補(bǔ)行情，收市大漲百余點(diǎn)。由于天氣問(wèn)題，新棉長(zhǎng)勢(shì)令人擔(dān)憂。棉花種植帶部分地區(qū)發(fā)生特大旱情，時(shí)間已經(jīng)持續(xù)數(shù)月。無(wú)論是長(zhǎng)線還是短線，天氣形勢(shì)都繼續(xù)利好棉市。值得一提的是，7月供需報(bào)告屬于美國(guó)農(nóng)業(yè)部的主觀評(píng)估，8月報(bào)告將包括客觀的田間調(diào)查數(shù)據(jù)，并第一次提供收獲面積和單產(chǎn)可能有多大的真實(shí)資料。7月17日－21日紐約期貨交易所主要棉花期貨合約一周收市價(jià)較上周大漲300多點(diǎn)。最活躍的12月合約一周最高點(diǎn)在周五（7月21日）的55.60美分，最低點(diǎn)也在周一（7月17日）的52.02美分，振幅358點(diǎn)。市場(chǎng)越來(lái)越關(guān)注天氣和新棉產(chǎn)量規(guī)模，許多人擔(dān)心天氣可能將美國(guó)2006－07年棉花產(chǎn)量限制在1950萬(wàn)包左右，較農(nóng)業(yè)部7月供需報(bào)告的2050萬(wàn)包預(yù)估減少100萬(wàn)包。美國(guó)棉花種植帶的旱情繼續(xù)向東延伸。新墨西哥、德克薩斯州和俄克拉荷馬州的棉花種植地區(qū)正在經(jīng)歷有史以來(lái)最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。但阿肯色、路易斯安那和密西西比南部三角洲特別干旱。阿拉巴馬中部和南部幾乎在燃燒，旱情已經(jīng)越過(guò)喬治亞州大部分地區(qū)進(jìn)入南卡羅萊納州。喬治亞?wèn)|南和南卡羅萊納大部分地區(qū)都出現(xiàn)旱情，接近被放棄程度。7月24日－28日紐約期貨交易所主要棉花期貨合約一周收市價(jià)較上周小幅漲跌不等。最活躍的12月合約一周最高點(diǎn)在周一（7月24日）的56.35美分，最低點(diǎn)在周二（7月25日）的54.70美分，振幅165點(diǎn)。上周紐約12月期棉跌穿50美分為市場(chǎng)帶來(lái)一些貿(mào)易買(mǎi)盤(pán)。此外，登記庫(kù)存略有下降，技術(shù)圖形略顯利好，為多頭提供了心理支持。到周末，出口報(bào)告和國(guó)內(nèi)用棉月報(bào)均顯示利好，使得多頭人氣略增。此外，美國(guó)和北半球天氣越來(lái)越令人擔(dān)心。Step-2 棉花補(bǔ)貼即將結(jié)束。日內(nèi)瓦WTO全球貿(mào)易談判破裂，明年降低美國(guó)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼的時(shí)間不確定。面臨一些不穩(wěn)定因素，業(yè)內(nèi)人士產(chǎn)生諸多疑慮，投資者在等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月11日發(fā)布的供需報(bào)告，希望從中找到后市風(fēng)向標(biāo)。

　　七月份相關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)報(bào)告要點(diǎn)回顧：

★ 據(jù)ICAC 7月報(bào)告，2006/07年世界棉花消耗量預(yù)期增長(zhǎng)3％，而產(chǎn)量預(yù)期穩(wěn)定在2480萬(wàn)噸。因此，2006/07年底世界棉花庫(kù)存預(yù)期減少100萬(wàn)噸，至990萬(wàn)噸。本年度，2005/06年世界棉花產(chǎn)量估計(jì)在2480萬(wàn)噸，較2004/05年減少6％。2005/06年世界棉花消耗量估計(jì)在2490萬(wàn)噸，與產(chǎn)量基本持平。

受中國(guó)棉花需求拉動(dòng)，2005/06年世界棉花出口估計(jì)創(chuàng)930萬(wàn)噸新高。美國(guó)出口預(yù)期達(dá)到370萬(wàn)噸記錄，大約占世界出口的40％。2006年7月31日美國(guó)Step 2 支付取消將不會(huì)對(duì)對(duì)美國(guó)明年的出口產(chǎn)生重大影響，2006/07年美國(guó)出口將維持今年的規(guī)模。

2005/06年Cotlook A 指數(shù)預(yù)期平均在每磅56美分，較2004/05年提高4美分。市場(chǎng)基本面預(yù)示，2006/07年國(guó)際棉花價(jià)格可能走強(qiáng)。

★ 據(jù) Cotlook 七月20日?qǐng)?bào)告，2006－07年棉花庫(kù)存缺口低于早期預(yù)期，主要原因是中國(guó)用棉量預(yù)估下調(diào)。棉花庫(kù)存缺口182.7萬(wàn)噸，低于6月的預(yù)估209.9萬(wàn)噸。中國(guó)用棉量預(yù)估下調(diào)是主要原因。聲明說(shuō)，Cotlook 預(yù)估中國(guó) 2005/06年和2006/07年用棉量大幅下降，導(dǎo)致凈庫(kù)存量出現(xiàn)重大調(diào)整，中國(guó)近期報(bào)告和價(jià)格發(fā)展趨勢(shì)預(yù)示，供需面平衡情況好于早期預(yù)測(cè)。中國(guó)用棉量估計(jì)減少300,000噸，至1100萬(wàn)噸，低于6月估計(jì)的1130萬(wàn)噸。同時(shí)，中國(guó)、土耳其和美國(guó)產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，基本抵消了巴基斯坦和烏茲別克斯坦的預(yù)期豐收部分。棉花展望將世界產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至2459.9萬(wàn)噸，相比之下，6月報(bào)告預(yù)估為2462.2萬(wàn)噸。2005－06年世界產(chǎn)量為2471.4萬(wàn)噸。世界用棉量預(yù)估下調(diào)至2642.6萬(wàn)噸，低于6月預(yù)估的2672.1萬(wàn)噸。2005－06年世界用棉量為2532萬(wàn)噸。

★ 根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)2006/07年棉花供需形勢(shì)做出的最新預(yù)測(cè)，明年美國(guó)以外國(guó)家棉花消費(fèi)量和產(chǎn)量之間的差距將繼續(xù)拉寬，創(chuàng)下新高。雖然2006/07年美國(guó)之外國(guó)家產(chǎn)量預(yù)期創(chuàng)歷史第二最高，但全球棉產(chǎn)品需求仍將刺激這些國(guó)家的耗棉量創(chuàng)新高。

2006/07年美國(guó)之外國(guó)家棉花用量預(yù)期連續(xù)第八年擴(kuò)大，達(dá)到1.163億包，較2005/06年提高5％。同時(shí)，外國(guó)產(chǎn)量預(yù)期為9390萬(wàn)包，提高4％。因此，外國(guó)用量/產(chǎn)量缺口預(yù)期從本年的2060萬(wàn)包增加至2006/07年的2240萬(wàn)包。明年外國(guó)進(jìn)口需求預(yù)期小幅提高，這一缺口將繼續(xù)對(duì)全球棉花貿(mào)易和美國(guó)出口提供支持。

7月報(bào)告將2006/07 年美國(guó)棉花產(chǎn)量下調(diào)200,000包，至2050萬(wàn)包，較2005/06年記錄減少14％。2006年面積較2005年提高7％，創(chuàng)5年新高。但美國(guó)收獲面積預(yù)期低于前兩年，廢棄率預(yù)期提高到16％，是自1998年以來(lái)的最大百分比。

7月報(bào)告修正了美國(guó)棉花需求預(yù)估。2005/06年，美國(guó)棉紡廠用量小幅下調(diào)至595萬(wàn)包，出口上調(diào)200,000包，至1700萬(wàn)包新高，較2004/05年提高18％，占世界貿(mào)易的39％。2006/07年，美國(guó)棉花需求下調(diào)300,000包，相當(dāng)于總供量下調(diào)的數(shù)量。2006/07年國(guó)內(nèi)紡織廠用量預(yù)期降至550萬(wàn)包。雖然美國(guó)出口下調(diào)，但1660萬(wàn)包出口數(shù)量仍然接近歷史最高記錄，在2006/07年全球棉花貿(mào)易中的比重為38％。

基于這些調(diào)整，2005/06年期末庫(kù)存下調(diào)至650萬(wàn)包，2006/07年期末庫(kù)存與上月報(bào)告一致，仍為490萬(wàn)包。2006/07年庫(kù)存－對(duì)－用量比預(yù)計(jì)在22％，相比之下，2005/06年為28％，2004/05年為26％。

2005/06年世界棉花產(chǎn)量預(yù)期與上年持平，為1.14億包，世界棉花消費(fèi)量預(yù)期提高4.3％，至1.22億包。世界貿(mào)易預(yù)期穩(wěn)定，但期末庫(kù)存預(yù)期減少560萬(wàn)包，至4700萬(wàn)包。

2006/07年世界棉花用量超過(guò)1.22億包（480磅/包），中國(guó)用量5100萬(wàn)包，或者占42％。世界（不包括中國(guó)）用量預(yù)計(jì)7150萬(wàn)包，略高于2005/06年，其中，印度、巴基斯坦和土耳其加在一起占到50％。下個(gè)年度印度棉花消耗量預(yù)計(jì)提高7％，從2005/06年的1580萬(wàn)包提高到2006/07年的1700萬(wàn)包。棉花消耗量增長(zhǎng)的主要原因是國(guó)內(nèi)用量和紡織出口需求保持旺勢(shì)，棉花供量充裕，迫使棉花價(jià)格下降。巴基斯坦的棉花消耗量預(yù)期提高4％，從1170萬(wàn)包上調(diào)至1220萬(wàn)包，原因是紡織出口持續(xù)擴(kuò)大。土耳其預(yù)計(jì)成為世界第四大棉花消耗國(guó)，消耗670萬(wàn)包棉花。土耳其里拉預(yù)期抑制2006/07年的紡織出口，因此棉花用量下調(diào)3％。美國(guó)2006/07年棉花用量預(yù)計(jì)560萬(wàn)包，較2005/06年預(yù)計(jì)的用量600萬(wàn)包下調(diào)近7％。

2006/07年世界棉花出口預(yù)計(jì)穩(wěn)定在4350萬(wàn)包。美國(guó)的比例接近39％，預(yù)計(jì)出口1680萬(wàn)包，維持2005/06年的出口規(guī)模。2006/07年印度預(yù)期成為世界第三大出口國(guó)家，較2005/06年大幅增長(zhǎng)52％。支持這一預(yù)估的是產(chǎn)量上調(diào)100萬(wàn)包，而且年初庫(kù)存巨大。自2000/01年以來(lái)，印度產(chǎn)量已經(jīng)提高900多萬(wàn)包，出口從9.4萬(wàn)包提高到預(yù)期的380萬(wàn)包。

2004－06年中國(guó)棉花單產(chǎn)估計(jì)較1990年代提高29％，美國(guó)單產(chǎn)提高27％，印度提高58％。棉花價(jià)格平均較1900年代下跌大約25％。2005/06年聚酯價(jià)格接近長(zhǎng)線平均值，因此，棉花/聚酯價(jià)格比非常有利于棉花消費(fèi)。