2005年12月紐約期貨交易所主要棉花期貨合約當月收市價格較上月大幅走強。06月3月合約12月30日報收于54.19美分，較11月30日的52.28美分漲191點，較04年12月30日的44.77美分漲942點；06年5月合約報收于54.70美分，較上月底的53.58美分漲112點，較去年同日的45.19美分漲951點；06年7月合約報收于55.55美分，較上月底的54.30美分漲125點，較04年12月30日的46.30美分漲925點。七個現(xiàn)貨市場（slm 1-1/16"）棉12月30日平均價格50.49美分，較上月底的48.56分漲193點，較04年12月30日的均價42.76美分漲773點。此外，北歐Cotlook A 指數12月30日報57.35美分，較上月底的55.95分漲140點，相比之下，04年12月30日報48.65美分；Cotlook B 指數報56.10美分，較上月底的54.60美分漲150點，04年12月30日報46.85美分；遠東Cotlook A 指數報56.80美分，較上月底的55.05美分漲175點，同時也高于04年12月30日的47.50美分。

　　2005年11月28日-12月2日紐約期棉較上周走軟。06年3月合約一周最高價位在周一（11月28日）的53.50美分，最低價位在周五（12月2日）的51.38美分，振蕩幅度212點。根據技術人士分析，周末盤面出現(xiàn)轉市訊號，暗示期棉下降通道結束，市場呈現(xiàn)短線盤整和走強欲望。

　　12月5日-12月9日紐約期棉較上周小幅上漲。06年3月合約一周最高價位在周四（12月8日）的53.25美分，最低價位在周二（12月6日）的51.95美分，振蕩幅度130點。市場注意力集中在美國農業(yè)部12月棉花供需報告。同時周五出臺的報告被市場視為溫和利空。

　　12月12日-12月16日紐約期棉較上周小幅上漲。06年3月合約一周最高價位在周二（12月13日）的53.75美分，最低價位在周三（12月14日）的52.50美分，振蕩幅度125點。一周走勢較為平緩，呈現(xiàn)盤整格局。市場密切注視在香港召開的WTO第六次部長級會議，棉花問題成為會議焦點之一。非洲國家強烈要求美國于2006年底停止棉花補貼。

　　12月19日-12月23日紐約期棉較上周小幅漲跌不等。06年3月合約一周最高價位在周四（12月22日）的54.25美分，最低價位在周三（12月21日）的52.71美分，振蕩幅度154點。由于圣誕假期臨近，除周四市場受出口銷售周報利好刺激飆升129點之外，其余幾天走勢均較平穩(wěn)，盤整區(qū)間收窄至60點以內。12月18日第六次世貿組織部長級峰會在香港閉幕，大會達成協(xié)議于2013年結束農業(yè)貿易補貼。美國于2006年結束棉花補貼。近年來，美國棉花巨額補貼為美棉出口提供競爭優(yōu)勢，使其占到世界棉花貿易量的40％左右，而國際棉價長期在低位運行。從長遠角度看，美國取消棉花出口補貼將促使國際棉花價格的重心整體上移。

　　12月26日-12月30日紐約期棉較上周漲60多點。06年3月合約一周最高價位在周四（12月29日）的54.55美分，最低價位在周五（12月30日）的53.07美分，振蕩幅度148點。當周適逢周末月末和歲末，期棉整體走勢穩(wěn)中趨強。全球需求尤其是中國需求持續(xù)旺盛，為年末的市場注入較強的生命力。

　　十二月相關權威機構報告要點回顧

　　★ 據國際棉花咨詢委員會報告，在近20年里，中國棉花進口需求的變化是對國際棉花季年平均價格影響最大的因素。2005/06年中國棉花進口預期創(chuàng)320萬噸記錄，將對國際棉花價格起到積極的提振作用。因此， 2005/06年 Cotlook A 指數均值在65美分，較上年提高13美分。但2005/06年頭4個月，實際 Cotlook A 指數平均在每磅55美分。

　　2005/06年世界棉花產量預估在2500萬噸，較上年減少5％。北半球的大部分棉花已經收完。中國（大陸）產量預估在580萬噸，較上年減少9％，原因是播種面積減少，單產下降。美國產量估計約500萬噸，基本與上年持平。印度產量預期提高3％，至425萬噸。巴基斯坦產量估計減少11％。南半球播種季節(jié)已經開始。今年巴西、澳大利亞和阿根廷的播種面積預期大幅減少�？傮w上，今年南半球產量可能下降2.2%, 較去年減少400,000噸。

　　2005/06年世界棉花消費量預估在2440萬噸，提高4％。中國（大陸）預期占消費增量的86％。中國（大陸）消費量預期提高10％，至900萬噸，占世界消費量的37％。中國（大陸）今年需進口大約320萬噸，以填補其產量與消費量之間的缺口。受中國進口需求驅動，今年棉花進口總規(guī)模預期創(chuàng)870萬噸新高，較2004/05年增21％。

　　★ 據美國農業(yè)部12月報告，2005年美國棉花產量預期創(chuàng)2370萬包新高，較2004/05年提高2％。本季年大部分棉花種植帶的生長條件再次極為理想，導致產量大于預期。本月陸地棉產量預期為2300萬包，較上年提高500,000包，創(chuàng)新高，超長絨（ELS）棉產量預期達到674,000包，較2004/05年記錄減少10％。2005/06年美國棉花需求預估上調至2240萬包，創(chuàng)歷史新高。12月報告將美國棉花出口上調200,000包，至1640萬包，創(chuàng)新高，原因是全球棉花需求繼續(xù)增長。雖然美國出口預期創(chuàng)新高，但當前美國所占世界貿易比重估計在大約40%，低于前兩年。另一方面，美國棉紡廠用量仍在600萬包。美國期末庫存預期較11月報告上調400,000包，至690萬包，庫存對用量比率估計在31％。

　　12月報告將全球棉花產量預估小幅上調至1.123億包。2004/05年，世界產量創(chuàng)1.204億包新高。2004/05年外國總產量9720萬包，今年預期達到8860萬包，為第二個最高記錄。

　　2005/06年中國、印度和巴基斯坦產量相加預期占外國棉花總產量的60％。中國產量預估為2450萬包，低于去年的2900萬包。印度是第二大外國棉花種植國，預期產棉1860萬包，接近2004/05年的1900萬包。同時，巴基斯坦的棉花產量預期在975萬包，較去年的1130萬包記錄減少近14％。

　　今年世界產量減少，但全球棉花消費量預期繼續(xù)增長。2005/06年，世界消費量預期接近1.149億包，較2004/05年提高5.6%, 創(chuàng)新高。2004/05年外國消費量超過1億包，今年預期增至1.089億包。隨著全球棉花消費量的擴大，2005/06年全球棉花貿易預期達到一個空前的水平。今年，世界貿易預期增至4130萬包，較去年提高660萬包（19％）�；�于這些供需預估，全球庫存預期小幅降至5090萬包，而外國庫存減少4％，至4400萬包。

　　美國農業(yè)部預測，2005/06年度印度次大陸（印度、巴基斯坦和孟加拉）的紡織廠棉花用量預期達到3030萬包（480磅/包）新高，較去年記錄提高幅度超過10％。2005/06年度次大陸紡織廠用量增長高于世界平均增長（5.6%），但略低于中國的增長（11.7%）。除中國之外，次大陸已經是世界最大的棉花消費地區(qū)，但與中國不同的是，次大陸所需的棉花超過90％是自給自足。在三個次大陸國家，每個國家的國內用量也將超過去年的記錄：印度（1680萬包），巴基斯坦（1180萬包），以及孟加拉（180萬包）。美國是對次大陸的主要棉花出口國，在過去5年里，美國在次大陸的市場份額在10－47％之間。但近年來，美國在次大陸的市場份額已經減少。在孟加拉和印度的市場份額減少最大，其原因是次大陸之間的貿易量增加。印度和巴基斯坦現(xiàn)在都向孟加拉出口陸地棉。印度也向巴基斯坦出口棉花，而從前這兩國之間沒有實際的棉花貿易。