2005年11月28日－12月2日紐約期貨交易所主要棉花期貨合約較上周走軟。05年12月合約周五（12月2日）收于48.30美分，較上周三（11月23日）的48.95分跌65點；06年3月合約收于51.77美分，較上周三的52.61美分跌84點；06年5月合約收于52.90美分，較上周的53.90美分跌100點。此外，周五北歐Cotlook A指數(shù)報于55.55美分，較上周末的56.20美分跌65點，北歐Cotlook B 指數(shù)報于54.15美分，較上周末的54.90美分跌75點，遠東Cotlook A指數(shù)報于55.05美分，較上周末55.30美分跌25點。

　　06年3月合約一周最高價位在周一（11月28日）的53.50美分，最低價位在周五（12月2日）的51.38美分，振蕩幅度212點。周一市場傳聞中國可能擴大2006年的進口額度，當(dāng)日低開后隨即猛漲，但尾市遭遇投機賣盤打壓。周四期棉走勢與綜合商品價格正好相反，綜合商品指數(shù)大漲554點，而期棉反跌75點。一位業(yè)內(nèi)人士稱，期棉走勢有些奇怪，因為基金只注意技術(shù)圖形，而不關(guān)心其他商品的走向。周末，市場第二次放晴，利好因素包括，市場超賣刺激多頭入市，棉農(nóng)惜售，供量減少。國際棉花咨詢委員會12月報告預(yù)測，05－06年世界產(chǎn)量2500萬噸，較04－05年減少5％，而全球用量2440萬噸，較上年提高4％。同時，印度05－06年產(chǎn)量預(yù)期被美國農(nóng)業(yè)參贊下調(diào)至2380萬包。根據(jù)技術(shù)人士分析，周末盤面出現(xiàn)轉(zhuǎn)市訊號，暗示期棉下降通道結(jié)束，市場近期將出現(xiàn)盤整格局甚至有望走強。

　　據(jù)國際棉花咨詢委員會報告，在近20年里，中國棉花進口需求的變化是對國際棉花季年平均價格影響最大的因素。2005/06年中國棉花進口預(yù)期創(chuàng)320萬噸記錄，將對國際棉花價格起到積極的提振作用。因此， 2005/06年 Cotlook A 指數(shù)均值在65美分，較上年提高13美分。但2005/06年頭4個月，實際 Cotlook A 指數(shù)平均在每磅55美分。

　　2005/06年世界棉花產(chǎn)量預(yù)估在2500萬噸，較上年減少5％。北半球的大部分棉花已經(jīng)收完。中國（大陸）產(chǎn)量預(yù)估在580萬噸，較上年減少9％，原因是播種面積減少，單產(chǎn)下降。美國產(chǎn)量估計約500萬噸，基本與上年持平。印度產(chǎn)量預(yù)期提高3％，至425萬噸。巴基斯坦產(chǎn)量估計減少11％。南半球播種季節(jié)已經(jīng)開始。今年巴西、澳大利亞和阿根廷的播種面積預(yù)期大幅減少�？傮w上，今年南半球產(chǎn)量可能下降2.2%, 較去年減少400,000噸。

　　2005/06年世界棉花消費量預(yù)估在2440萬噸，提高4％。中國（大陸）預(yù)期占消費增量的86％。中國（大陸）消費量預(yù)期提高10％，至900萬噸，占世界消費量的37％。中國（大陸）今年需進口大約320萬噸，以填補其產(chǎn)量與消費量之間的缺口。受中國進口需求驅(qū)動，今年棉花進口總規(guī)模預(yù)期創(chuàng)870萬噸新高，較2004/05年增21％。

　　其他消息面。非洲國家對世貿(mào)組織關(guān)于棉花自由貿(mào)易的提議感到失望。非洲國家強烈要求發(fā)達國家在今年底取消全部棉花出口補貼，到2006年底取消80％的直接補貼，到2009年全部廢除補貼。據(jù)西非棉花種植國家近期發(fā)布的一項研究顯示，美國2,700家最大的棉花種植者瓜分了全世界三分之一的棉花補貼。全世界棉花補貼的40％，年平均額大約在17.6億美元，給予了大約25,000個美國種植者。馬里總統(tǒng)Amadou Toure 說，棉花已經(jīng)成為非洲為公平和公平貿(mào)易而斗爭的象征。一項新的研究顯示，如果美歐不大幅削減他們的農(nóng)業(yè)補貼，可能在WTO香港部長級會議上遭遇38個發(fā)展中國家發(fā)起的法律行動反擊。