2005年11月紐約期貨交易所主要棉花期貨合約當月收市價格較上月大幅走軟。05年12月合約11月30日報收于49.19美分，較10月31日的51.87美分跌268點，但高于04年11月30日的48.65美分；06月3月合約報收于52.28美分，較上月底的54.49美分跌221點，但高于去年同日的44.78美分；06年5月合約報收于53.58美分，較上月底的55.35美分跌177點，但高于去年同日的44.98美分。七個現(xiàn)貨市場（slm 1-1/16"）棉11月30日平均價格48.56美分，較上月底的49.51分跌95點，但高于04年11月30日的均價43.77美分。此外，北歐Cotlook A 指數(shù)11月30日報55.95美分，較上月底的57.75分跌180點，但高于04年11月30日的48.65美分；Cotlook B 指數(shù)報54.60美分，較上月底的55.40美分跌80點，但高于去年同日的47.25美分；遠東Cotlook A 指數(shù)報55.05美分，較上月底的56.90美分跌185點，但高于04年11月30日的47.50美分。

　　10月31日-11月4日紐約期棉較上周損失上百點。12月合約一周最高價位在周四（11月3日）的52.99美分，最低價位在周五（11月4日）的51.30美分，振蕩幅度169點。近期合約向遠期合約移倉以及價差套利行為構(gòu)成盤面特色。11月7日-11月11日紐約期棉較上周小幅升降不等。12月合約一周最高價位在周一（11月7日）的52.00美分，最低價位在周四（11月10日）的49.95美分，振蕩幅度205點。五個交易日陰跌四天，周末出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。這一周有兩個特別值得關(guān)注的重點，一是在經(jīng)歷了幾個月的艱苦磋商之后，中國與美國終于就2008年底之前的紡織品貿(mào)易達成協(xié)議，消除了不穩(wěn)定貿(mào)易因素，受到兩國業(yè)界的普遍歡迎。其次是美國農(nóng)業(yè)部周四出臺的11月棉花供需報告，基本被市場視為利好。11月14日-11月18日紐約期棉較上周收跌150點。06年3月合約一周最高價位在周一（11月14日）的54.60美分，最低價位在周三（11月17日）的52.05美分，振蕩幅度255點。周二是12月合約的第一通知日，當周盤面仍以平倉、滾倉和價差套利交易為主。歐盟主席巴羅佐說，歐盟將在12月13日－18日WTO香港部長級會議上就窮國棉花問題提出新的貿(mào)易提議。新提議將包括“取消所有發(fā)達國家所有形式的棉花出口補貼，所有發(fā)達和先進的發(fā)達中國家執(zhí)行棉花進口零關(guān)稅，發(fā)達國家大幅削減給予種植者的貿(mào)易扭曲性國內(nèi)扶持。” 11月21日-11月25日(僅有三個交易日，因感恩節(jié)放假)紐約期棉合約較上周略跌。06年3月合約一周最高價位在周二（11月22日）的53.50美分，最低價位在周一（11月21日）的52.00美分，振蕩幅度150點。周三，因長假到來，一半交易商提前離場，是造成收市疲軟的原因之一。據(jù)中國海關(guān)總署稱，中國10月份棉花進口猛增至198,116噸。1月－10月棉花進口數(shù)量增長9.7%，至200萬噸。此外，非洲四國在WTO近期舉行的棉花小組會議上呼吁，到05年底之前取消所有棉花出口補貼；到2006年底之前，廢除80％的貿(mào)易扭曲性國內(nèi)扶持，2007和2008年各廢除10％，到2009年1月1日全部取消補貼。

　　十一月相關(guān)權(quán)威機構(gòu)報告要點回顧。

　　★ 國際棉花咨詢委員會11月報告預測2005/06 世界棉花貿(mào)易創(chuàng)840萬噸記錄，增長34％。中國（大陸）進口預期占年度貿(mào)易量的35％，相比之下，去年為20％。許多國家出口預期提高，原因是來自中國（大陸）的需求擴大以及世界庫存提高。2005/06棉花種植面積預期在3540萬公頃，較去年僅減少1％。由于天氣不大配合，單產(chǎn)預期減少4％，降至每公頃705公斤。因此，2005/06世界產(chǎn)量預期在2500萬噸，較去年減少5％。但由于年初庫存非常大，2005/06總供量預期為3530萬噸，創(chuàng)歷史之最。中國（大陸）產(chǎn)量預期在577萬噸，較去年的最高記錄減少9％。美國產(chǎn)量預估在495萬噸，僅減少2％。印度預期創(chuàng)425萬噸空前新高（較2004/05年提高3％）。全球紡織廠用量預期提高3％，至2420萬噸。期末庫存預期提高11.1%, 創(chuàng)20年最高水平。市場基本面預示，2005/06年度的 Cotlook A 指數(shù)平均在每磅61美分，較上一年度提高9美分。

　　★ 美國農(nóng)業(yè)部11月報告預估，美國產(chǎn)量2316萬包，期末庫存650萬包，美國國內(nèi)用量600萬包，美國出口1620萬包。2005/06年全球棉花產(chǎn)量預計1.117億包，較上年創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量1.204億包減少7％。大多主要產(chǎn)棉國家都將減產(chǎn)，包括中國（減少450萬包），巴基斯坦（減少180萬包），以及巴西（減少120萬包）。這三個國家的減產(chǎn)數(shù)量超過2005/06年減產(chǎn)總量的85％。同時，印度和美國的產(chǎn)量預期與2004/05年相似。2005/06年外國棉花總產(chǎn)量預期接近8860萬包，或者較上年度減少9％。

　　世界棉花消費量預期創(chuàng)1.144億包記錄，較上年度提高5％。外國棉花消費量預期創(chuàng)1.084億包高峰，同時美國紡織廠用量繼續(xù)下降。外國紡織廠用量預期連續(xù)第七年出現(xiàn)增長。在這些外國消費國家中，增幅最大的國家將是中國（增加400萬包），印度（增加180萬包），以及巴基斯坦（增加100萬包）。中國將占2005/06年全球消費增量的70％，為4250萬包，中國所占世界棉花消費量的比重將超過37％。 2005/06年中國棉花年初庫存1056萬包，產(chǎn)量2450萬包，進口1600萬包，國內(nèi)用量4250萬包，期末庫存1004萬包。

　　由于2005/06年外國消費量再次超過產(chǎn)量，因此全球原棉貿(mào)易預期大幅增長（17％），創(chuàng)4080萬包新高。美國和其他主要產(chǎn)棉國都將受益于外國產(chǎn)量和消費量缺口。2005/06年美國以外國家出口預計提高20％，至2460萬包，或者占全球貿(mào)易的60％。美國以外國家進口預期接近4140萬包，較上年度提高26％。

　　★ 印度棉花公司（CCI）初步預計，印度2004－05年棉花產(chǎn)量2430萬包（每包170公斤），今年大約2500萬包。去年印度出口100萬包，較2003－04年減少21萬包。工廠用量1800萬包，因此，國內(nèi)用量達到1940萬包。今年的結(jié)轉(zhuǎn)庫存720萬包。

　　★ 巴基斯坦聯(lián)邦農(nóng)業(yè)委員會（FCA）確信，巴基斯坦今年棉花產(chǎn)量可能降至1250萬包，低于去年的1500萬包最高記錄。

相鄰兩月收市價格比較   單位：美分/磅