前期，原料PX市場(chǎng)行情在日本大地震后飆漲，因地震關(guān)停PX裝置近百萬(wàn)噸，導(dǎo)致供應(yīng)減少，將亞洲PX價(jià)格拉到了歷史高點(diǎn)。但是PX市場(chǎng)價(jià)格并未如市場(chǎng)預(yù)測(cè)那樣持續(xù)上漲，而是直線(xiàn)下滑之后呈現(xiàn)震蕩盤(pán)整。 截至5月11日，原料PX市場(chǎng)行情呈現(xiàn)盤(pán)整走勢(shì)，其中亞洲原料PX市場(chǎng)，F(xiàn)OB韓國(guó)收盤(pán)價(jià)格至1537美元/噸附近，CFR中國(guó)大陸/臺(tái)灣收于1557美元/噸附近。歐洲市場(chǎng)原料PX收盤(pán)價(jià)格在1568美元/噸FOB鹿特丹。
原料PX市場(chǎng)行情呈現(xiàn)漲跌反復(fù)走勢(shì)，筆者認(rèn)為其價(jià)格波動(dòng)主要受制于國(guó)際原油價(jià)格等上游因素以及市場(chǎng)供需關(guān)系的共同作用。我們具體分析如下:
一、成本支撐力度偏弱
原油作為化工品的源頭產(chǎn)品，也是PX的上游原料。近期國(guó)際原油期貨價(jià)格呈現(xiàn)暴跌暴漲態(tài)勢(shì)，對(duì)原料PX市場(chǎng)行情的成本支撐減弱。由于美元走強(qiáng)、需求減少等利空因素的影響，紐約和倫敦市場(chǎng)油價(jià)周跌幅均創(chuàng)下以美元計(jì)價(jià)以來(lái)的單周最高紀(jì)錄；紐約原油期貨價(jià)格短短幾日暴跌了將近15%，一度跌破100美元/噸關(guān)口，這使得PX的市場(chǎng)信心明顯受挫；雖然自本月9日以來(lái)紐國(guó)際油價(jià)大幅反彈，但其對(duì)下游PX市場(chǎng)心態(tài)的影響卻不言而喻。截至10日收盤(pán)時(shí)，紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶103.88美元；倫敦市場(chǎng)6月交貨的北海布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶117.63美元。
二、下游PTA市場(chǎng)行情走軟
PX是重要的化工原料，目前全球PX的消費(fèi)量主要集中在PTA領(lǐng)域，全球PX產(chǎn)量中80%～90%被用于生產(chǎn)PTA。因此，PTA市場(chǎng)行情的變化可以說(shuō)是影響原料PX市場(chǎng)行情的關(guān)鍵因素。據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)計(jì)算，原料PX與PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)在0.96左右；PTA市場(chǎng)與PX市場(chǎng)緊密相聯(lián)，PTA負(fù)荷變化將直接影響PX市場(chǎng)需求。因此目前原料PX受PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整以及需求走軟的影響較大。
從目前PX下游PTA市場(chǎng)行情來(lái)看，下游原料PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)行情整體持續(xù)低迷走勢(shì)，從一定程度上對(duì)原料PX市場(chǎng)行情形成了制約。截止5月11日，PTA華東盤(pán)市場(chǎng)持貨方報(bào)盤(pán)價(jià)格下滑至9850-9900元/噸附近，實(shí)際商談價(jià)格在9800元/噸附近，市場(chǎng)交易氣氛清淡，實(shí)際商談稀少；進(jìn)口PTA市場(chǎng)行情繼續(xù)下跌，市場(chǎng)臺(tái)灣船貨報(bào)盤(pán)價(jià)格下滑至1260-1365美元/噸左右，韓國(guó)貨報(bào)盤(pán)價(jià)格下滑10美元/噸至1255美元/噸左右。與此同時(shí)，下游聚酯廠家廠家產(chǎn)銷(xiāo)率也不高，下游需求面表現(xiàn)疲軟。
三、市場(chǎng)價(jià)差成拖累
從目前PX的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)看，一般石腦油和異構(gòu)級(jí)MX的合理差價(jià)在100美元/噸左右，而石腦油與PX的合理價(jià)差在300美元/噸附近。按照目前亞洲石腦油市場(chǎng)價(jià)格1040美元/噸CFR日本；據(jù)計(jì)算，亞洲PX市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)不低于1340美元/噸；而目前亞洲地區(qū)PX現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格在1537-1557美元/噸CFR中國(guó)，相比之下，目前PX較合理價(jià)格高出了近200美元/噸左右。
綜合來(lái)看，由于原油價(jià)格波動(dòng)，成本支撐作用力度偏弱；在上游原料成本走勢(shì)以及市場(chǎng)供需形勢(shì)不甚明朗的影響下，很難預(yù)料PX行情的發(fā)展方向，目前PX行情的漲跌可謂兩茫茫。
