5月，國(guó)內(nèi)滌綸短纖市場(chǎng)上演了一場(chǎng)跌宕起伏的價(jià)格大戲，走出了引人注目的“倒 V”型走勢(shì)。上半月，成本端的強(qiáng)勢(shì)崛起為滌綸短纖價(jià)格注入強(qiáng)勁動(dòng)力，而到了下半月，原料支撐的消退與需求端的持續(xù)僵持，使得價(jià)格走勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，開(kāi)啟下行通道。
在原油市場(chǎng)的舞臺(tái)上，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)定格在61.84美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)則報(bào)64.32美元/桶。市場(chǎng)多空因素交織，特朗普推遲對(duì)歐盟加征關(guān)稅，給市場(chǎng)帶來(lái)了一絲緩和的氣息；然而，OPEC及其盟友卻在謀劃再次大幅增產(chǎn)，這一消息猶如一顆重磅炸彈，讓油市在貿(mào)易緊張局勢(shì)緩解的利好與OPEC+供應(yīng)增加的潛在威脅之間搖擺不定，為滌綸短纖市場(chǎng)的成本端埋下了不穩(wěn)定的種子。
PX市場(chǎng)同樣暗流涌動(dòng)。近期，隨著PX效益逐步修復(fù)，國(guó)內(nèi)外部分裝置紛紛提高負(fù)荷，前期處于檢修狀態(tài)的裝置也開(kāi)始逐步重啟。其中，中金石化160萬(wàn)噸、浙石化400萬(wàn)噸裝置更是提前回歸市場(chǎng)，使得 PX 的供應(yīng)呈現(xiàn)出明顯的增加趨勢(shì)。與此同時(shí)，下游聚酯環(huán)節(jié)減產(chǎn)計(jì)劃逐步落地實(shí)施，供需關(guān)系發(fā)生微妙變化，邊際轉(zhuǎn)弱的態(tài)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，再加上原油價(jià)格支撐有限，PX價(jià)格上行面臨重重壓力。不過(guò)，短期來(lái)看，隨著下游PTA負(fù)荷的逐步提升，PX供需面在短期內(nèi)保持良好狀態(tài)，且當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源較為緊張，這使得PX在整體偏弱的市場(chǎng)環(huán)境中仍展現(xiàn)出一定的抗跌性。
PTA市場(chǎng)在5月的表現(xiàn)同樣精彩。月初，PTA裝置迎來(lái)集中檢修期，市場(chǎng)供應(yīng)收緊，推動(dòng)價(jià)格一路上漲。然而，到了下旬，檢修裝置陸續(xù)重啟，截至月末，PTA行業(yè)開(kāi)工率回升至78%左右。受此影響，PTA價(jià)格呈現(xiàn)出先漲后跌的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，華東地區(qū)PTA市場(chǎng)均價(jià)達(dá)到4972元/噸，相較于月初漲幅高達(dá) 8.47% 。展望未來(lái)，隨著盤面加工費(fèi)的修復(fù)，6-7月裝置檢修計(jì)劃的執(zhí)行情況可能不及預(yù)期。并且，虹港石化三期和海倫石化三期等新產(chǎn)能將在6 - 8月相繼投產(chǎn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，PTA 市場(chǎng)供應(yīng)將趨于寬松，價(jià)格上行空間被進(jìn)一步壓縮。
在需求端，下游市場(chǎng)的困境愈發(fā)明顯。原料價(jià)格的大幅上漲，使得下游紗廠虧損不斷加劇，純滌紗加工費(fèi)持續(xù)承壓，恢復(fù)動(dòng)力嚴(yán)重不足。此外，隨著中國(guó)對(duì)美搶出口預(yù)期在 6月下旬逐漸消退，內(nèi)銷淡季也隨之而來(lái)，江浙織機(jī)開(kāi)工率維持在70%左右，坯布訂單市場(chǎng)氛圍冷清，布價(jià)上漲舉步維艱。終端客戶在進(jìn)行低位備貨后，主要以消化現(xiàn)有原料庫(kù)存為主，對(duì)于采購(gòu)原料保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，僅按需采購(gòu)，這無(wú)疑給滌綸短纖市場(chǎng)的需求端潑了一盆冷水。
綜合當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)來(lái)看，原油價(jià)格走勢(shì)主要受地緣風(fēng)險(xiǎn)與政策因素的主導(dǎo)，各類突發(fā)事件可能會(huì)進(jìn)一步提升油價(jià)的波動(dòng)率。PTA新產(chǎn)能的投放以及檢修裝置的重啟，將帶來(lái)顯著的供應(yīng)增量，嚴(yán)重壓制 PTA價(jià)格的上行空間，進(jìn)而導(dǎo)致成本端對(duì)滌綸短纖的支撐力度不斷減弱。在需求端，終端內(nèi)外貿(mào)訂單均表現(xiàn)疲軟，端午節(jié)過(guò)后，下游企業(yè)對(duì)后市預(yù)期愈發(fā)悲觀，接貨積極性大幅降低，使得短纖工廠面臨巨大的去庫(kù)存壓力。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，短期來(lái)看，滌綸短纖價(jià)格預(yù)計(jì)將緊密跟隨原油價(jià)格波動(dòng)，整體仍面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。
