近日,中美經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域傳來重大利好消息。在上周的中美經(jīng)貿(mào)高層會談中,雙方達(dá)成實質(zhì)性協(xié)議,宣布將同步取消91% 的關(guān)稅,并暫停實施 24% 的 “對等關(guān)稅”。這一超預(yù)期的成果,為市場注入了一劑強心針,國內(nèi)棉花市場率先做出反應(yīng),價格呈現(xiàn)小幅上揚態(tài)勢。
從國內(nèi)市場表現(xiàn)來看,截至5月19日,生意社商品行情分析系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示,3128B級皮棉現(xiàn)貨價格攀升至14551元/噸,周漲幅達(dá)2.47%,與月初相比,累計漲幅也達(dá)到了2.41%。期貨市場同樣表現(xiàn)亮眼,鄭棉期貨價格一路走高,最高觸及 13480元/噸,一舉突破近一個月以來的價格高點,現(xiàn)貨市場在期貨的帶動下跟漲明顯。
深入分析國內(nèi)棉花市場的供需格局,在供應(yīng)端,中國棉花協(xié)會調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,2025年全國植棉面積預(yù)計將達(dá)到 4482.3 萬畝,較去年同比增長1.8%,且增幅較上期進一步擴大1.4個百分點。其中,作為棉花主產(chǎn)區(qū)的新疆,植棉面積預(yù)計為 4090萬畝,同比增長3.3%,增幅擴大1.5個百分點。目前,隨著新疆氣溫逐步回暖,大部分棉田已順利出苗。海關(guān)總署數(shù)據(jù)則顯示,4月我國棉花進口量約為6萬噸,同比大幅減少82.2%,降幅較3月有所擴大;2025年1-4月累計進口量約40萬噸,同比減少71.1%。
需求端的表現(xiàn)則喜憂參半。受成本因素推動,棉紗價格有所上漲,當(dāng)前紡織企業(yè)出貨較為順暢,主要忙于交付已有訂單。然而,新訂單的增長并不顯著,下游市場觀望氛圍濃厚。雖然紡織企業(yè)開機負(fù)荷有小幅提升,但仍低于往年同期水平,在行業(yè)淡季的大環(huán)境下,需求端對棉價的支撐作用相對有限。
放眼國際市場,根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的全球棉花供需預(yù)測月報,5月預(yù)測全球棉花產(chǎn)量為2565.1萬噸,同比減少71萬噸。不過,由于期初庫存的增長幅度超過產(chǎn)量下降幅度,2025/26年度全球棉花供應(yīng)較上年度預(yù)計增長約1.5%,消費量增長1.2%至2570.9萬噸,期末庫存與2024/25年度基本持平,為1706.6萬噸。具體到美國棉花,預(yù)計產(chǎn)量為315.7萬噸,略高于上年度的313.75萬噸;出口量預(yù)計回升至272.16萬噸,高于上年度;期末庫存為113.2萬噸,較上年度上調(diào)8.7萬噸,庫存消費比為36.6%。
展望后市,宏觀因素依舊是市場關(guān)注的焦點。中美貿(mào)易關(guān)系的緩和為棉花市場帶來信心,但關(guān)稅政策的不確定性仍然存在,后續(xù)貿(mào)易政策的走向?qū)⒊掷m(xù)影響棉價走勢。國內(nèi)方面,隨著穩(wěn)增長、促消費政策的逐步推進,棉花需求不足的局面或有望改善,但政策的實際落地效果還需進一步觀察。從當(dāng)前國內(nèi)棉花庫存和下一季種植預(yù)期來看,利好因素并不突出,加之行業(yè)淡季即將來臨,市場需求將進一步減弱。在供應(yīng)相對充足、需求動力不足的雙重壓力下,預(yù)計短期內(nèi)棉價將維持震蕩僵持態(tài)勢,后續(xù)需密切關(guān)注淡季期間市場基本面的變化。