中東地緣局勢(shì)緩和導(dǎo)致原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收窄，疊加美國(guó)原油庫(kù)存超預(yù)期增加引發(fā)市場(chǎng)對(duì)需求前景的擔(dān)憂(yōu)，國(guó)際原油期貨價(jià)格在2月21日急挫，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)70.40美元/桶，跌幅2.08美元或2.9%。布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)74.43美元/桶，跌幅2.05美元或2.7%。

　　受此影響，國(guó)內(nèi) PTA 市場(chǎng)成本支撐明顯減弱。2月24日國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)行情跟跌，華東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)在5036元/噸，較上一交易日下跌1.09%。PTA主力期貨TA2505收盤(pán)價(jià)5058元/噸，下跌90元/噸，跌幅1.75%，結(jié)算價(jià)5074元/噸，日增倉(cāng)4230手。

　　供應(yīng)端：2 月中旬華南地區(qū)兩套合計(jì) 500 萬(wàn)噸產(chǎn)能裝置按計(jì)劃停車(chē)檢修，本周部分裝置重啟后現(xiàn)貨供應(yīng)逐步恢復(fù)。值得注意的是，近期主流供應(yīng)商集中交付現(xiàn)貨，導(dǎo)致市場(chǎng)流通量顯著提升。

　　需求端：下游聚酯工廠(chǎng)開(kāi)工率維持低位，疊加產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)持續(xù)平淡，整體基本面承壓。盡管江浙地區(qū)織造企業(yè)開(kāi)工率已回升至 60% 左右，但受限于新單不足、資金壓力及用工短缺等因素，紡織產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇節(jié)奏放緩。節(jié)后春夏季訂單簽約量不及預(yù)期，織造企業(yè)普遍處于觀望狀態(tài)，大貨類(lèi)訂單尚未形成有效放量。

　　展望后市，國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)仍是關(guān)鍵變量，需密切關(guān)注地緣談判進(jìn)展及庫(kù)存變化。在當(dāng)前 PTA 加工費(fèi)處于歷史低位的背景下，裝置意外檢修可能成為價(jià)格波動(dòng)的潛在因素。隨著 "金三銀四" 傳統(tǒng)旺季臨近，預(yù)計(jì)紡織服裝剛需訂單將逐步釋放，但需求回暖幅度有限，短期 PTA 價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)區(qū)間震蕩格局。