多個含PX產(chǎn)能化工項目報批

　　2024年，PX期貨主力合約全年下跌18.79%，成為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中跌幅最大的品種。然而，春節(jié)節(jié)后開工僅僅三天時間，上周五PX的價格強勢上行，一個交易日上漲近200點，再度吹響進攻號角，迎來一波開門紅。近期，又有多個化工新項目公示，其中包含著140萬噸新增PX產(chǎn)能。

　　中國石化揚子石油化工有限公司乙烯技術(shù)升級重構(gòu)及下游新材料一體化項目環(huán)境影響評價征求意見稿公示、綠色低碳芳烴提質(zhì)升級項目環(huán)境影響評價第二次公示。乙烯技術(shù)升級重構(gòu)及下游新材料一體化項目投資115.81億元（不含可抵扣增值稅），新增環(huán)保投資14400萬元，總占地面積48.93公頃。

　　中國神華煤制油化工有限公司神華榆林循環(huán)經(jīng)濟煤炭綜合利用項目總投資798億元，包含煤液化、煤氣化、油醇共煉及下游加工、MTO及下游加工、煤基生物可降解材料等5部分主體工程及配套公輔設(shè)施。

　　而從產(chǎn)能角度來看，2025年國內(nèi)沒有新的PX裝置投產(chǎn)，相比于需求端PTA2025年的高速增長，明年P(guān)X供需或迎來改善。明年P(guān)X裝置投產(chǎn)主要還是在國外，具體來看，阿聯(lián)酋國家石化140萬噸/年、Indian oil 80萬噸/年將在2025年投產(chǎn)。

PA6供需雙增博弈加劇

　　據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，2025 年 PA6（尼龍） 市場將呈現(xiàn)供需雙增長態(tài)勢，但供應(yīng)增長更為顯著。

　　產(chǎn)量方面，預(yù)計 2025 年 PA6 產(chǎn)量約達 697 萬噸，同比增長約 14%，增速雖較 2024 年放緩，但仍高于消費量增速。產(chǎn)能擴張持續(xù)，2025 年新增計劃約 138.5 萬噸，年底總產(chǎn)能或突破 917 萬噸，同比增幅超 15%。歷經(jīng) 2024 年加速擴能，2025 年市場供應(yīng)將更加充裕，供應(yīng)端面臨較大挑戰(zhàn)。

　　消費量上，預(yù)計 2025 年將穩(wěn)健增長，有望突破 610 萬噸，同比增幅超 10%，但低于產(chǎn)量增幅。錦綸纖維領(lǐng)域依舊是需求增長主力，2025 年新增計劃超 100 萬噸。同時，補貼政策或推動家電汽車消費熱潮，增加改性領(lǐng)域?qū)?PA6 的需求。不過，受庫存周期變化影響，2025 年上半年庫存模式將從主動補庫存向被動補庫存轉(zhuǎn)換，導(dǎo)致下半年終端需求或不理想。

　　整體而言，2025 年 PA6 市場供過于求格局延續(xù)，供需差進一步擴大，對價格走勢形成階段性利空。隨著國內(nèi)競爭加劇，進口量預(yù)計繼續(xù)減少，出口量則持續(xù)增長。預(yù)計總供應(yīng)量約 748 萬噸，總需求約 686.9 萬噸，供需博弈中買方議價能力或提升。