多個(gè)含PX產(chǎn)能化工項(xiàng)目報(bào)批

　　2024年，PX期貨主力合約全年下跌18.79%，成為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中跌幅最大的品種。然而，春節(jié)節(jié)后開工僅僅三天時(shí)間，上周五PX的價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，一個(gè)交易日上漲近200點(diǎn)，再度吹響進(jìn)攻號(hào)角，迎來一波開門紅。近期，又有多個(gè)化工新項(xiàng)目公示，其中包含著140萬噸新增PX產(chǎn)能。

　　中國(guó)石化揚(yáng)子石油化工有限公司乙烯技術(shù)升級(jí)重構(gòu)及下游新材料一體化項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)征求意見稿公示、綠色低碳芳烴提質(zhì)升級(jí)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)第二次公示。乙烯技術(shù)升級(jí)重構(gòu)及下游新材料一體化項(xiàng)目投資115.81億元（不含可抵扣增值稅），新增環(huán)保投資14400萬元，總占地面積48.93公頃。

　　中國(guó)神華煤制油化工有限公司神華榆林循環(huán)經(jīng)濟(jì)煤炭綜合利用項(xiàng)目總投資798億元，包含煤液化、煤氣化、油醇共煉及下游加工、MTO及下游加工、煤基生物可降解材料等5部分主體工程及配套公輔設(shè)施。

　　而從產(chǎn)能角度來看，2025年國(guó)內(nèi)沒有新的PX裝置投產(chǎn)，相比于需求端PTA2025年的高速增長(zhǎng)，明年P(guān)X供需或迎來改善。明年P(guān)X裝置投產(chǎn)主要還是在國(guó)外，具體來看，阿聯(lián)酋國(guó)家石化140萬噸/年、Indian oil 80萬噸/年將在2025年投產(chǎn)。

PA6供需雙增博弈加劇

　　據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，2025 年 PA6（尼龍） 市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需雙增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但供應(yīng)增長(zhǎng)更為顯著。

　　產(chǎn)量方面，預(yù)計(jì) 2025 年 PA6 產(chǎn)量約達(dá) 697 萬噸，同比增長(zhǎng)約 14%，增速雖較 2024 年放緩，但仍高于消費(fèi)量增速。產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)，2025 年新增計(jì)劃約 138.5 萬噸，年底總產(chǎn)能或突破 917 萬噸，同比增幅超 15%。歷經(jīng) 2024 年加速擴(kuò)能，2025 年市場(chǎng)供應(yīng)將更加充裕，供應(yīng)端面臨較大挑戰(zhàn)。

　　消費(fèi)量上，預(yù)計(jì) 2025 年將穩(wěn)健增長(zhǎng)，有望突破 610 萬噸，同比增幅超 10%，但低于產(chǎn)量增幅。錦綸纖維領(lǐng)域依舊是需求增長(zhǎng)主力，2025 年新增計(jì)劃超 100 萬噸。同時(shí)，補(bǔ)貼政策或推動(dòng)家電汽車消費(fèi)熱潮，增加改性領(lǐng)域?qū)?PA6 的需求。不過，受庫(kù)存周期變化影響，2025 年上半年庫(kù)存模式將從主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存向被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存轉(zhuǎn)換，導(dǎo)致下半年終端需求或不理想。

　　整體而言，2025 年 PA6 市場(chǎng)供過于求格局延續(xù)，供需差進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)價(jià)格走勢(shì)形成階段性利空。隨著國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，進(jìn)口量預(yù)計(jì)繼續(xù)減少，出口量則持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)總供應(yīng)量約 748 萬噸，總需求約 686.9 萬噸，供需博弈中買方議價(jià)能力或提升。