美國農(nóng)業(yè)部6月份供需預(yù)測分析認(rèn)為，雖然新冠疫情之后印度棉花消費(fèi)預(yù)計(jì)復(fù)蘇，但2020/21印度棉花期末庫存預(yù)計(jì)超過2019/20年度達(dá)到新高。

2019/20年度，在棉花產(chǎn)量創(chuàng)下近六年高點(diǎn)、消費(fèi)減少400萬包、出口大幅下滑的情況下，印度棉花庫存預(yù)計(jì)同比增長一倍，導(dǎo)致印度國內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)格同比下跌超過20%，使印度棉出口價(jià)格大幅低于其他品種。

本年度前6個(gè)月，印度棉花出口量同比下降近20%。從近五年的情況看，將近40%的棉花都在12月-1月完成出口。2019年印巴邊境關(guān)閉嚴(yán)重地影響到印度棉的出口，加上印度棉的質(zhì)量問題，使印度棉價(jià)格持續(xù)位于全球最低水平。今年以來，印度中等級棉報(bào)價(jià)均大大低于同等級美棉和巴西棉。

本年度前七個(gè)月，印度棉紗出口同比降幅超過15%，去年中國是印度棉紗最大買主，但紗線需求大幅減少，而且印度棉紗的市場份額也下降。2019年8月至2020年4月中國對印度的棉紗進(jìn)口幾乎腰斬。

與此同時(shí)，受疫情影響，印度棉花消費(fèi)降幅也僅次于中國，3月中下旬至5月中旬，印度紗廠開機(jī)率大幅下降。即使在疫情爆發(fā)之前，印度國內(nèi)的棉紗需求也非常有限，2019/20年度棉花消費(fèi)量同比基本沒有增加。

此外，印度棉花期末庫存大增還有MSP最低價(jià)格收購的緣故。本年度以來，印度棉花公司已累計(jì)收購了超過700萬包棉花，加上以前收購的陳棉，社會庫存將超過800萬包。為刺激國內(nèi)需求，CCI正在低價(jià)銷售庫存。

2020/21年度，印度MSP價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，印度棉供應(yīng)將得到保證。而且，印度棉花消費(fèi)也無法抵消增加的庫存，成為全球棉花庫存增加的主要力量。由于CCI的庫存占到期初庫存的將近一半，而且下年度還會繼續(xù)大量收購，本年度結(jié)束前CCI庫存的消化情況值得關(guān)注。目前，巴西棉庫存是歷史最高，美棉庫存是12年最高，印度棉庫存增加將給2020/21年度的國際棉價(jià)帶來壓力。