在悲慘的2月結(jié)束之后，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在3月又上演慘淡開局，全球避險(xiǎn)陰云依舊籠罩，原油和疫情成為決定市場(chǎng)的關(guān)鍵變化。

周五，歐佩克+與俄羅斯談崩，無(wú)法達(dá)成進(jìn)一步減產(chǎn)150萬(wàn)桶/日的協(xié)議。周六，沙特馬上發(fā)動(dòng)“全面油價(jià)戰(zhàn)爭(zhēng)”：大幅調(diào)低其不同級(jí)別的主要原油定價(jià)，削減的幅度至少是20年來最大，意味著它要全面增產(chǎn)搶占市場(chǎng)，將盡量多的原油推向市場(chǎng)。3月9日布倫特原油期貨大幅跳空低開，開盤跌25%，隨后跌超31%，報(bào)32.14美元/桶；WTI原油期貨跌幅迅速擴(kuò)大至27%至30.07美元/桶。

對(duì)于油價(jià)接下來走勢(shì)，市場(chǎng)普遍比較悲觀，據(jù)了解，上一次OPEC談判破裂的時(shí)間點(diǎn)是在2015年，當(dāng)時(shí)OPEC執(zhí)意與頁(yè)巖油競(jìng)爭(zhēng)，意在將頁(yè)巖油扼殺在搖籃之中。但之后的結(jié)果我們都知道了，原油價(jià)格從50美元進(jìn)一步下跌至27美元，市場(chǎng)一片恐慌情緒，雖然我們不能說現(xiàn)在的油價(jià)仍會(huì)跌到30美元區(qū)間甚至跌破30美元，但短期下跌趨勢(shì)已然確立。

即便是美聯(lián)儲(chǔ)本周突然降息50個(gè)基點(diǎn)，我們也沒看到宏觀市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下滑，反而美聯(lián)儲(chǔ)降息增加了市場(chǎng)自我懷疑的程度。現(xiàn)在唯一能夠油市提供一絲利好的是宏觀環(huán)境的企穩(wěn)，但即便是如此，基本面的大幅偏空也讓未來的原油價(jià)格充滿了悲觀情緒。

所以短期的油價(jià)仍然比較悲觀，一是宏觀層面尚未出現(xiàn)明顯的做多邏輯，二是基本面將會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于供大于求的局面，三是油價(jià)技術(shù)面上已經(jīng)形成了破位趨勢(shì)。當(dāng)然油價(jià)或許會(huì)在本周出現(xiàn)超跌反彈，但在破裂的減產(chǎn)聯(lián)盟沒有重回談判之前，市場(chǎng)的底在哪里？只有市場(chǎng)知道。

而隨著國(guó)際石油價(jià)格的慘遭血洗，PTA、乙二醇也難以獨(dú)善其身，出現(xiàn)了較大幅度的下跌。商品期貨收盤普跌，原油、PTA、乙二醇等多品種封跌停板。

創(chuàng)歷史性的低開，是周末情緒的醞釀，也是沙俄大戰(zhàn)的直接體現(xiàn)，這種極端行情，是任何人反應(yīng)不過來的，承接了巨量庫(kù)存的可能會(huì)出現(xiàn)一批破產(chǎn)，可以預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)都會(huì)受到?jīng)_擊！而對(duì)于我國(guó)原油加工行業(yè)會(huì)迎來一次巨大的低成本紅利，對(duì)我國(guó)整體進(jìn)口原油成本是大大的利好。

同時(shí)，海外疫情的加劇擴(kuò)散，進(jìn)出口貿(mào)易同樣受阻。目前全球有四大船用油市場(chǎng)，分別是亞洲地區(qū)（新加坡、日本、韓國(guó)、中國(guó)香港、中國(guó)），占全球船用油總量的28.57%；歐洲ARA地區(qū)（阿姆斯特丹、鹿特丹、安特衛(wèi)普），占比達(dá)6.25%；地中海地區(qū)（富查伊拉）占比8.25%；美洲地區(qū)（美洲東海岸），占比5.93%。而疫情已在上述部分區(qū)域爆發(fā)，為防止全球疫情的蔓延，不斷有國(guó)家開始出臺(tái)禁“疫區(qū)”船舶靠泊的政策，船用油的需求受到抑制。從新加坡渣油庫(kù)存來看，目前庫(kù)存在不斷累積，并且累庫(kù)速度明顯快于往年。

其實(shí)，在原油新一輪暴跌前，大跌一輪后的聚酯原料實(shí)際已經(jīng)表現(xiàn)的趨于穩(wěn)定，但城門失火，池魚難免遭殃，本就風(fēng)雨飄搖的行情將被油價(jià)再次帶進(jìn)下跌的漩渦，以2015年為例，當(dāng)時(shí)受油價(jià)下跌影響，加之下游需求不振等因素疊加，國(guó)內(nèi)PTA行業(yè)的平均開工率僅為67.17%，產(chǎn)品均價(jià)同比下滑了28%，因此聚酯原料未來行情不容樂觀。

原油再度塌陷，貿(mào)易局勢(shì)緊張，終端市場(chǎng)也出現(xiàn)斷崖式降溫，令看空情緒加劇，使得市場(chǎng)氣氛驟然降溫，終端需求疲軟持續(xù)，下游補(bǔ)貨積極性極低。江浙滌絲昨日成交清淡，至下午3點(diǎn)附近產(chǎn)銷平均估算在3-4成左右。當(dāng)前市場(chǎng)面臨的主要矛盾并不是價(jià)格高低，而是信心缺失，訂單不多，需求難以提上去。

原油價(jià)格暴跌不僅導(dǎo)致了PTA、乙二醇等原料產(chǎn)品價(jià)格的下跌，聚酯纖維產(chǎn)品價(jià)格也因成本的塌陷也步步崩潰，如POY150D價(jià)格已到7000以下，跌幅已經(jīng)高達(dá)20%。目前聚酯工廠庫(kù)存繼續(xù)在上升累積，下游需求遲滯不足，如果成本這道防線也失守的話，聚酯滌綸產(chǎn)品恐將繼續(xù)去尋找新的低位支撐點(diǎn)。