寒冬已至，PTA市場價格已經(jīng)出現(xiàn)松動跡象，并有延續(xù)趨勢。伴隨新鳳鳴220萬噸PTA裝置順利試車，新裝置投產(chǎn)的熱潮已拉開序幕，供大于求的格局已成為必然趨勢。僅剩月余的2019年，是否可期？
一、需求端：
聚酯工廠目前開工負(fù)荷在87.14%，維持剛性需求。但近期天圣、翔鷺、大沃、百宏、錦興、泉迪、經(jīng)緯、佳寶等企業(yè)陸續(xù)公布檢修情況，多數(shù)集中在1月份，僅小部分企業(yè)在12月下旬，但重啟時間多數(shù)在春節(jié)之后。由此可看，12月中上旬需求維持穩(wěn)定，后期開始逐步走弱。
目前聚酯工廠庫存小幅承壓，POY庫存多在7-15天附近，個別高庫存一個月；FDY庫存多在9-16天附近；DTY庫存多在15-22天附近。進(jìn)入月底聚酯工廠以降價促銷來緩解庫存壓力。
江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率70%附近，較10月末下滑6個百分點。終端紡織訂單普遍下降，倒逼開機(jī)率趨于下滑，預(yù)計12月份停機(jī)率繼續(xù)增加，江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率或跌至60%附近水平。
二、供應(yīng)端：
據(jù)統(tǒng)計，2019年P(guān)TA產(chǎn)能將有690萬噸新增，增速高達(dá)14%。2019年產(chǎn)量預(yù)計高達(dá)4464.55萬噸，較去年同期相比增長10.64個百分點。
造成產(chǎn)能增加的主要是，2019年四川能投100萬噸、新鳳鳴220萬噸/年P(guān)TA裝置已順利投產(chǎn)，在12月底前恒力石化4期250萬噸/年以及新疆中泰120萬噸/年計劃投入生產(chǎn)。
進(jìn)入12月份后，PTA裝置檢修尚未明朗，致使裝置運行穩(wěn)定，產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯在增長。據(jù)隆眾資訊推算，預(yù)計自12月后，PTA將進(jìn)入累庫的局面。詳見表1。
表1 國內(nèi)PTA月度供需平衡表預(yù)測
單位：萬噸
9月 | 10月 | 11月E | 12月E | 2020年1月E | 2020年2月E | |
PTA產(chǎn)量 | 385.31 | 368.94 | 369 | 410 | 415 | 396 |
進(jìn)口量 | 7.99 | 5.81 | 7 | 7 | 7 | 7 |
總供應(yīng)量 | 393.3 | 374.45 | 369 | 410 | 415 | 396 |
聚酯需求量 | 369.43 | 379.62 | 364.23 | 362.52 | 337.73 | 325.76 |
出口量 | 3.8 | 4.16 | 6 | 6 | 6 | 6 |
其他需求量 | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 |
總需求量 | 385.23 | 395.78 | 382.23 | 380.52 | 355.73 | 343.76 |
供需差 | 8.07 | -21.03 | -6.23 | 36.48 | 66.28 | 59.25 |
來源：隆眾資訊
綜合來看，進(jìn)入12月份，PTA供應(yīng)面除了江陰漢邦、海倫石化有檢修計劃外，其他裝置暫無有檢修計劃報出，且新鳳鳴裝置已經(jīng)投產(chǎn)運行，供應(yīng)端整體現(xiàn)貨偏緊狀況趨于緩和。下游終端需求持續(xù)偏弱，部分聚酯廠家因利潤及現(xiàn)金流虧損紛紛提前報出春節(jié)檢修、減負(fù)預(yù)期，明顯早于去年同期，后市不排除有更多聚酯廠家因庫存及資金面壓力影響提前關(guān)停、降負(fù)，整體需求支撐實屬有限。市場心態(tài)偏悲觀，預(yù)計PTA價格繼續(xù)偏弱整理。
