周三(11月7日)PTA期貨主力1901合約開盤報6732元/噸，最低觸及6458元/噸，截止收盤報6570元/噸，較上一交易日下跌188元/噸，跌幅2.78%。

PX價格恐受拖累、聚酯負荷回升，引發(fā)PTA價格進一步下跌

目前PTA市場面臨的環(huán)境整體依然不樂觀，且較低的加工費對于盤面做空的力量并未形成太大制約，產(chǎn)業(yè)鏈總體利潤來看，PX端利潤依舊較好，而PTA較差，滌綸絲在經(jīng)歷了這一周的促銷后，利潤轉(zhuǎn)差，因此，消費如果持續(xù)偏弱，最終PX的價格可能會受到拖累，引發(fā)PTA價格進一步下跌。

近期PTA現(xiàn)貨價格有所企穩(wěn)，而PX價格堅挺，因此PTA加工費受此影響有所下降至300元/噸左右，遠月的盤面加工費則跌至100元/噸左右。從下游聚酯環(huán)節(jié)來看，聚酯工廠在經(jīng)歷前期集中停產(chǎn)之后，已經(jīng)重啟了大多數(shù)聚酯裝置，目前聚酯負荷已經(jīng)從前期低點79%以下回升至88%以上，聚酯負荷在11月仍有繼續(xù)上行的概率。

購買力無起色，下游織造依舊悲觀

上周織造廠短暫的備貨反而進一步確認了訂單的乏力，成為資金做空PTA的重要依據(jù)。雖然目前下游織造自身處在十月傳統(tǒng)旺季，但是短期上游聚合原料價格連續(xù)震蕩下探，下游市場購買力依然沒有大的起色。

盡管下游織造加彈適度回暖，大廠相對小廠承受能力偏強，終端織機開工率回升至8成左右，加彈開工率回升至8成，但真正的需求訂單卻表現(xiàn)的不容樂觀，包括雙十一、圣誕節(jié)的訂單都非常有限，有些訂單已經(jīng)被提前透支，新增訂單的量表現(xiàn)非常一般。

從下游織造環(huán)節(jié)的心態(tài)來看，隨著四季度來臨，市場的操作心態(tài)也變得更為保守，備貨隨用隨買為主，原料庫存維持低位，銷售以降低產(chǎn)品庫存為主。因市場對未來的消費持悲觀預(yù)期，企業(yè)操作消極，投機性的需求很難釋放，反而之前的投機性庫存在市場下行時期顯現(xiàn)，加劇市場悲觀心態(tài)。

原油進入下跌通道，帶動整個能化板塊走弱

美國周一重啟對伊朗的石油和金融業(yè)的制裁，對伊朗加大施壓。這一舉措將恢復(fù)美國根據(jù)2015年伊核協(xié)議解除的制裁，并新增伊朗石油、船運、保險和銀行業(yè)的300個制裁對象。美國表示，將暫時允許八個進口地繼續(xù)購買伊朗石油，其中包括中國、印度、韓國、日本和土耳其等伊朗石油主要買家，以確保原油價格保持穩(wěn)定。

短期來看，伊朗出口受到的影響將小于預(yù)期，后續(xù)依然需要關(guān)注伊朗原油的第二大買家——中國受影響程度。從趨勢上來講，原油進入下行通道，帶動整個能化板塊走弱，并且直接影響PX和PTA的成本。

PTA的中短期：空空空！

「PTA價格長期保持震蕩偏弱趨勢，短期震蕩走勢�！箺顝V喜表示。

首創(chuàng)期貨預(yù)計，短期PTA期價維持偏弱震蕩，建議空單持有。中期來看，11月下旬開始，隨著PTA裝置檢修結(jié)束逐步重啟，以及年底PX新產(chǎn)能釋放，供需面和成本端均面臨較大壓力，中線維持反彈沽空思路。

神華研究院陳進仙指出，油價持續(xù)走低，而上游PX原料經(jīng)過前期大幅上漲后處相對高位，后續(xù)存回調(diào)空間；PTA成本端支撐趨向減弱。供需方面，當(dāng)前PTA動態(tài)供應(yīng)偏緊，但隨著前期檢修裝置重啟，而下游開工率繼續(xù)上升受限，后續(xù)動態(tài)供應(yīng)趨向?qū)捤�。展望后市，PTA短期受油價下跌拖累呈重心下移的震蕩下跌走勢，中期來看PTA重心仍趨向下降，空單持有或偏空參與；若反彈突破20日均線則暫止盈觀望，待反彈過后回補空單，中期維持偏空思維參與。