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PTA迎來久違上漲 滌綸長絲缺繼續(xù)跌!內(nèi)憂外患下,這波反彈能持續(xù)多久?

2018-10-30 10:36:52 來源:中國綢都網(wǎng) 作者:陶佳毅

經(jīng)歷了大半個月的連續(xù)下跌,10月29日,PTA期貨終于迎來一波反彈。截至10月29日收盤,PTA主力期貨1901收盤報價6938點,較前一交易日上漲152點,漲幅為2.24%。

除了主力1901以外,其它PTA期貨合約也在10月29日有不同程度的上漲。

利潤到底,PTA開始反彈

除了節(jié)后三天上漲,10月的聚酯大環(huán)境完全就是在一片跌聲中度過的,為什么到了月末,PTA卻開始逆勢反彈了呢?

國際油價反彈

之前因受“卡舒吉案”影響,沙特宣布原油增產(chǎn),國際油價應聲大跌,日跌幅一度超過了4%。到了上周末,國際油價開始反彈。

截至10月25日收盤,紐約商品交易所23月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲0.51美元,收于每桶67.33美元,漲幅為0.76%。12月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲0.72美元,收于每桶76.89美元,漲幅為0.95%。


PTA期貨與國際油價之間有一定的聯(lián)動效應,國際油價止跌反彈,給了PTA期貨一個上漲的理由。

PTA產(chǎn)銷維持平衡

雖然10月PTA裝置集中檢修快要過去,但是11月PTA的檢修程度也不遑多讓。目前PTA行業(yè)的開工率在72%附近,整體而言并不算高。

11月份裝置檢修計劃表

企業(yè)名稱產(chǎn)能(萬噸/年)裝置變動
海南逸盛20010月21日-11月初停車檢修
恒力石化22010月28日停車檢修15天
虹港石化15010月16日-10月28日檢修
儀征化纖6510月16日起停車檢修60天
珠海BP11010月21日附近停車檢修30天
福化工貿(mào)450300萬噸裝置計劃11月15日停車檢修9天
亞東石化70計劃11月3日-11月24日停車檢修

另一方面,目前整個聚酯開工負荷維持在87%左右。如果PTA和聚酯大致維持現(xiàn)在的開工率,PTA的產(chǎn)銷就能大致維持平衡,不會出現(xiàn)供大于求這樣的利空因素。

PTA利潤跌破谷底

10月,PX價格與PTA價格可以說是同步下跌,PTA現(xiàn)貨價格跌幅超過1000元,PX跌幅也超過了100美元。但整體而言,PTA下跌的速度還是要超過PX的。這就導致雖然成本和銷售價格一起在跌,但是PTA的利潤卻比之前低了很多。

尤其是近段時間,PTA現(xiàn)貨價格的跌幅越來越大,PX的跌幅卻有所放緩。從下表就可以看出,10月19日到10月25日期間,PTA現(xiàn)貨價格每噸跌了260元,但是PX的成本換算成人民幣每噸只跌了64元,這樣的跌幅差距讓PTA的利潤跌破了谷底。

 PTA(元)PX(美元)人民幣匯率成本(元)
10月19日722012426.93877208
10月25日696012306.94097144
漲跌幅-260-12--64

可以看出,這次PTA期貨的反彈,利好因素其實不多,更多的是因為PTA利潤已經(jīng)跌破谷底,很難再跌下去了。

滌絲價格持續(xù)跌,織造行情難回暖

PTA期貨迎來了久違的反彈,能夠帶動下游織造市場的回暖嗎?結(jié)論似乎有些悲觀。

滌絲價格依然跌

今年,整個市場充分見識了PTA與滌綸長絲的聯(lián)動效應。只要PTA一漲,滌綸長絲的價格當天就會有所反應,夸張的時候更是會一天調(diào)整兩次滌絲價格。

但是這一次PTA期貨反彈,滌綸長絲的跌勢卻依舊沒有停止。周末兩天,滌絲價格跌了200-300元/噸,10月29日,滌綸長絲繼續(xù)下跌,即使一些廠家滌絲的價格沒有降,也會有一定的優(yōu)惠措施。

因此整體而言,哪怕PTA期貨短暫反彈了,聚酯工廠的挺價意愿也不是很強,該跌的還是要跌。

產(chǎn)銷依然不高

整個10月,除了國慶節(jié)后幾天補貨,聚酯行業(yè)的產(chǎn)銷一直都比較低,差的時候在5成左右,好的時候在8成上下,總之都沒超過100,庫存也一直在累積。

這樣的行情就導致了現(xiàn)在聚酯工廠非常在意下游的看法,下游想跌,那就跌唄,只要貨賣得掉,一切都不是大問題。反正現(xiàn)在聚酯工廠的現(xiàn)金流還在500-800元左右,雖說利潤不高,但起碼還是有得賺的,不讓庫存積累起來才最重要。

下游依然叫苦

現(xiàn)在布老板們最頭疼的就是高企的原料價格,雖然原料跌價會帶來庫存布的問題,但是原料底了,利潤空間會變大這件事情總是改變不了的。想要從高價走向低價,總會有一段跌價的時候要熬,布老板們也可以接受。

但是價格跌到一半,突然有消息說原料跌到底了,要反彈了。布老板一看,現(xiàn)在原料價格還是這么高,我們本來就賺不到錢,結(jié)果你跟我說這已經(jīng)是底了?那去年這個時候比現(xiàn)在低了2000多元的原料價格算什么?

筆者認為,PTA期貨雖然有了反彈,但從滌絲到下游織造的行情依舊沒有起來,整體的行情無法支撐PTA繼續(xù)上漲。

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