9月下半月至10月初，ICE棉花期貨從82美分跌至76美分，之后在76-78美分之間盤整�？继佤斂薃指數(shù)從92美分跌至86美分。同期，中國棉花現(xiàn)貨價格從16300元/噸下跌至16000元/噸，印度S-6從47700盧比/坎德跌至46500盧比/坎德。受盧比對美元匯率下跌3%的影響，印度棉出口報價從84美分跌至80美分。巴基斯坦現(xiàn)貨價格先跌后漲，盧比對美元匯率下跌8%抵消了棉價上漲帶來的影響。按美元計算，巴基斯坦現(xiàn)貨價格從81美分跌至76美分。

美國農(nóng)業(yè)部10月份預(yù)測小幅下調(diào)了全球棉花產(chǎn)量和消費量，2017/18年度和2018/19年度期末庫存分別下降290萬包和300萬包，中國以外地區(qū)庫存環(huán)比減少300萬包，但仍高達4460萬包。USDA對印度庫存歷史數(shù)據(jù)進行了全面修正后，官方預(yù)測和印度國內(nèi)預(yù)測的差距縮小，二者的差距依然巨大。目前印度棉花協(xié)會預(yù)計2017/18年度期末庫存180萬包，而USDA的預(yù)測是900萬包。

近期，美國東南棉區(qū)連續(xù)遭遇兩場颶風(fēng)，“邁克爾”給美國新棉帶來的損失更大。盡管如此，棉花需求依然令人擔(dān)憂，主要原意就是中美貿(mào)易摩擦帶來的不確定性。9月24日，中美之間開始實施新一輪的互加關(guān)稅。美國進口的紡織品絕大部分進入零售，而中國產(chǎn)品又占很大的份額（30-40%），因此美國消費者的購買成本無疑將會增加，從而導(dǎo)致需求下降。

除了需求以外，棉花進口也會受到影響。前幾個月，中國紡織廠面對加征關(guān)稅采取觀望態(tài)度，而近幾周開始大量取消合同。中國放棄美棉轉(zhuǎn)向其他品種會使全球棉花貿(mào)易格局發(fā)生重大變化。同時，市場預(yù)期中國儲備棉庫存下降導(dǎo)致進口增加以及澳棉產(chǎn)量減少也使市場前景更加錯綜復(fù)雜。