近期在美元指數(shù)走弱和美國對伊制裁引起原油供應偏緊預期的下，油價震蕩上行，給予PX成本端較好支撐。9月份國內PX工廠有望穩(wěn)定運行，但亞洲其他國家PX裝置尚存部分檢修預期，加之年內亞洲其他國家兩套新增PX項目中，沙特產能例行停車、越南產能出現(xiàn)低產，且國內PX需求相對強勢，亞洲PX供應預計將持續(xù)緊張。目前，PX的CFR亞洲價格9月份ACP談判成功達成于1,340美元/噸，環(huán)比8月大幅提升26.42%，此幅度高于8月份PX價格環(huán)比漲幅16.67%近10個百分點，價格仍有一定上漲預期。

PTA：需求旺盛，大牛市是大概率事件

進入9月份，行業(yè)內的“金九銀十”，PTA需求旺盛，也能看出聚酯行業(yè)的蓬勃發(fā)展。在需求旺盛的支撐下，雖然產量同比增速顯著，全產業(yè)鏈庫存仍然得以快速消化。之所以PTA的漲價在相當程度上傳導至聚酯，也是得益于下游的庫存同樣偏低，采購是剛需。尤其進入9月后，下游進入旺季，不得不加快生產的腳步，開工率難以大幅下滑，下游對PTA的消化將得以持續(xù)。而PTA在9月和10月依然有較多的檢修計劃，供需缺口明顯，庫存難以累積。今年年內，低庫存支撐的大牛市行情將是大概率事件。

滌綸絲：長絲盈利性有望持續(xù)向好

隨著秋冬季面料訂單繼續(xù)商談，下游紡織業(yè)需求持續(xù)向好，長絲即將進入傳統(tǒng)需求旺季，且PTA漲勢趨緩，長絲價差企穩(wěn)回升趨勢明顯。本周輕紡城長絲成交量環(huán)比大漲19.5%，長絲庫存仍處歷史低位水平，供應較為緊張，POY、FDY和DTY周度價格環(huán)比漲幅分別為5.2%、5.2%和4.3%，價差分別環(huán)比顯著提升23.1%、25.0%和9.6%。因此預計2018年9至10月份長絲在低位庫存和強勢需求的推動下，盈利性有望持續(xù)向好。

而在成本面的推動下，聚酯產品中滌綸短纖的減產力度最大，其實從另一面來看，其實不少滌綸短纖的聚酯廠家是擁有自己的PTA工廠和其他聚酯產品，在滌綸短纖利潤不濟甚至現(xiàn)金流負盈利時，廠家轉而生產滌絲或薄膜也不失為一種可行的選擇。

結語：

PX的大幅上漲處于一個補漲的過程，但是原料價格上漲大大的壓縮了終端下游的利潤，短時間內PTA價格的快速上漲，已經(jīng)讓很多下游產業(yè)吃不消。由于不堪忍受原料滌綸長絲的上漲，下游連連發(fā)出抗議書，號召當?shù)丶徔椣掠纹髽I(yè)在清理完庫存之后，停產放假，PX和PTA價格的大幅上漲有很大程度的炒作因素，預計后期PX市場持續(xù)大幅走高難度較大，短期之內或將維持高位震蕩狀態(tài)，但是長期來看PX市場價格或將回落，重回理性狀態(tài)。