棉花是重要的大宗商品,也是關(guān)系到千家萬戶生計(jì)的工業(yè)原料。最近,棉花價(jià)格被爆炒,引起行業(yè)內(nèi)外的廣泛關(guān)注。
數(shù)據(jù)顯示,棉花期貨4月1日,CF1701合約收盤價(jià)10030,到了7月1號(hào),CF1701合約收盤價(jià)格15420,創(chuàng)下了本輪行情的新高。其它月份的合約價(jià)格漲幅也接近這個(gè)幅度。短短的3個(gè)月時(shí)間,棉花期貨的價(jià)格上漲近50%。期貨價(jià)格的飆升,帶動(dòng)了現(xiàn)貨價(jià)格的猛漲,來自于棉花產(chǎn)業(yè)外的資金把棉花“炒糊”了,這個(gè)“井噴”行情令下游紡織廠措手不及,已經(jīng)嚴(yán)重影響到下游紡織企業(yè)的正常生產(chǎn)。
通常,為了維護(hù)正常的生產(chǎn),棉紡廠一般都有幾個(gè)月的原料庫存,2016年春節(jié)后,“3月份拋儲(chǔ)”的預(yù)期使得紡織企業(yè)打消了大量采購原料庫存的念頭,轉(zhuǎn)而等待拋儲(chǔ)的靴子落地,但是時(shí)間到了4月份,還是沒有拋儲(chǔ)的確切消息,很多紡織企業(yè)開始著急了。一直熬到5月3日,拋儲(chǔ)才正式開始實(shí)施,而這個(gè)時(shí)間點(diǎn)比預(yù)期的拋儲(chǔ)時(shí)間晚了一個(gè)多月。就是這一個(gè)多月的延遲,那些急于“等米下鍋”的紡織企業(yè)只能被迫從貿(mào)易商手中購買高價(jià)棉花。5月3日之后的出庫慢、出庫難等問題以及“擠牙膏式的出庫”行為,讓紡織企業(yè)被動(dòng)不已。投機(jī)客就是利用這個(gè)“天賜的時(shí)間差”,一再把價(jià)格拉高。此外,隨著6月份的行情爆發(fā)式發(fā)展,增量拋儲(chǔ)的承諾沒有兌現(xiàn),還減少拋儲(chǔ)量至每天不到2萬噸,人為地造成市場棉花短缺的現(xiàn)象,多頭炒作受到“鼓勵(lì)”,不斷把價(jià)格拉高,導(dǎo)致逼倉行情出現(xiàn)。中國有1100萬噸的棉花在國家的倉庫里躺著,為何出現(xiàn)“高庫存下的棉花短缺”,在“三去一降一補(bǔ)”的供給側(cè)改革工作總思路下,這一反常現(xiàn)象值得關(guān)注和反思。
此外,這次2016年4月以來的“棉花風(fēng)暴”,多頭發(fā)動(dòng)“逼倉”行情的時(shí)機(jī)、點(diǎn)位、節(jié)奏,“精準(zhǔn)”到了非同一般的程度。例如每次增量(3萬噸)或者減量(2萬噸或者更低)的前一天,期貨盤面上必定會(huì)提前有所反應(yīng)。
市場上投機(jī)炒家憑借資金實(shí)力,一路逼空,棉花期貨的價(jià)格幾度接近漲停板,多家企業(yè)的套保盤被打爆,實(shí)體企業(yè)損失摻重。棉花期貨價(jià)格短時(shí)間內(nèi)飆升的結(jié)果還帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格飆漲,打亂了企業(yè)的正常生產(chǎn)部署,導(dǎo)致下游棉紡廠叫苦不迭。
棉花屬于大宗商品。棉花價(jià)格由市場決定的,價(jià)格高和價(jià)格低,價(jià)格漲和價(jià)格跌都很正常,但是如果不出現(xiàn)大的突發(fā)事件如地震,恐怖襲擊等,應(yīng)該是正常的緩漲緩跌,而不是短時(shí)期內(nèi)暴漲暴跌,偶爾的突發(fā)性因素可能使得價(jià)格暫時(shí)脫軌,但是很快會(huì)回到原來的軌道,生產(chǎn)企業(yè)對(duì)此也會(huì)有所準(zhǔn)備的。如今中國的棉花市場在投機(jī)資金的炒作下,極不正常地在極短的時(shí)間內(nèi)暴漲暴跌,使得價(jià)格嚴(yán)重脫離紡織行業(yè)的實(shí)際情況。有的企業(yè)在國外簽完合同,剛回國,棉花價(jià)格就大幅漲價(jià)了,企業(yè)如果履行合同就虧損,不履行合同就會(huì)失去信譽(yù),左右為難。
我們國家實(shí)行的“收儲(chǔ)-拋儲(chǔ)”政策,原本的出發(fā)點(diǎn)是好的,穩(wěn)定市場價(jià)格,爭取棉花定價(jià)權(quán)。但是執(zhí)行的時(shí)候不能走樣。當(dāng)前,有關(guān)部門有足夠的籌碼和資金可以掌控行情,“國家隊(duì)”手中有錢也有貨,“面多了可以和水,水多了可以和面”,干濕有度,進(jìn)退自如,維持棉花行情的平穩(wěn)應(yīng)該成竹在胸,但是這次拋儲(chǔ)時(shí),越拋價(jià)格越漲。如此明顯反常的行情沒有達(dá)到政策當(dāng)初的目的,還走向了政策預(yù)期效果的反面。
原本國家儲(chǔ)備棉花是給下游的紡織企業(yè)生產(chǎn)用的,貿(mào)易商不能參加拍儲(chǔ),但是2016年允許貿(mào)易商參加拍儲(chǔ),雖然此舉可以緩解部分棉紡廠的資金壓力,但是帶來的副作用就是貿(mào)易商手中大量囤貨,有的貿(mào)易商拍到了卻不去提貨,人為造成出庫的“堰塞湖”。
期貨市場是為現(xiàn)貨市場服務(wù)的,正常的波動(dòng)和適度的投機(jī)是被允許的,適度的投機(jī)是市場的“潤滑劑”,但是如果脫離產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)而過度炒作,炒家挾巨量資金而瘋狂豪賭,期貨市場就變成了資金博弈得賭場,多空資金瘋狂的大規(guī)模博弈扭曲了市場價(jià)格,傷害到的是紡織行業(yè)的實(shí)體企業(yè)。
僅就中國而言,在“棉花--紗線--紡織品--成衣--零售”產(chǎn)業(yè)鏈上大約有1.7億多的從業(yè)人員。目前,紡織品服裝產(chǎn)業(yè)依然是我國出口創(chuàng)匯、解決就業(yè)問題和提振內(nèi)需的重要手段,棉花在一定程度上還是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的基石。因此,建設(shè)一個(gè)平穩(wěn)、安全、高效的棉花管理體系就顯得十分重要。