鄭棉主力1505合約圍繞13000元/噸上下震蕩的行情已持續(xù)了兩個多月,近期有突破13250元/噸的壓力位的趨勢。對此,筆者認(rèn)為目前我國紡織業(yè)仍延續(xù)低速運行之勢,復(fù)蘇過程較為緩慢,奠定了棉價的弱勢。不過春節(jié)前后,受部分紡織企業(yè)補庫需求拉動,以及新疆兵團棉花銷售挺價的支撐下,預(yù)計鄭棉將弱勢上揚。
　　棉花消費低速運行。據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2014年12月份,規(guī)模以上紡織業(yè)工業(yè)增加值同比增長7.4%,較11月份調(diào)減0.1個百分點。再看2014年紡織業(yè)工業(yè)增加值同比走勢,從年初開始一直維持低位震蕩,但是從近幾個月的工業(yè)增加值看有復(fù)蘇反彈之勢。據(jù)中國海關(guān)總署最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2014年12月,我國紡織品服裝出口額為256.74億美元,環(huán)比增長5.46%,同比下降1.24%。2014年1-12月,我國紡織品服裝(指以上兩類)出口額累計為2984.26億美元,同比增加144.36億美元,同比增長5.08%�？梢娔壳拔覈�棉花下游的紡織消費仍處于低速運轉(zhuǎn)的態(tài)勢,而受消費的制約,棉價大漲的基調(diào)難成。
　　疆棉報價堅挺,棉企看好后市。據(jù)新疆兵團統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,2014年兵團棉花種植面積1115萬畝,預(yù)計總產(chǎn)176萬噸。截至2月10日,本年度兵團累計加工皮棉168萬噸,占預(yù)計總產(chǎn)量的95%;但簽約銷售量卻僅占預(yù)計總產(chǎn)量的30%左右。從目前的情況看,兵團銷售非常不樂觀。一個重要原因是自去年10月份新棉集中上市以來,在現(xiàn)貨低迷、國內(nèi)外棉價持續(xù)下行的情況下,兵團一直沒有下調(diào)售價,目前兵團手摘棉仍在14500元/噸。雖然兵團挺價銷售的壓力比較大,但目前看兵團仍在繼續(xù)挺價,沒有下調(diào)的意思。由于今年新疆棉花產(chǎn)量約占全國總產(chǎn)的70%,而兵團又占全疆總產(chǎn)的近40%,因此兵團挺價對現(xiàn)貨市場有較大影響,對國內(nèi)現(xiàn)貨持穩(wěn)起到了重要作用。而在疆棉的挺價下,鄭棉期貨價格預(yù)計也將弱勢上揚。
　　對于春節(jié)后的棉花市場行情,多數(shù)棉企持樂觀態(tài)度。一是成本支撐論。目前多數(shù)棉花企業(yè)皮棉銷售工作并無大的利潤空間,新疆兵團持棉待售一定程度上支撐了棉花行情;二是疆棉減產(chǎn)論。多數(shù)棉企普遍認(rèn)為雖然今年疆棉收購總量無大幅度減產(chǎn),但是高質(zhì)量疆棉肯定是減少了,隨著消耗的進行,預(yù)計節(jié)后質(zhì)量好的疆棉行情有提漲空間;三是配額限制論。國家已經(jīng)明確表示不會增發(fā)配額,而紡企若想獲取一般貿(mào)易配額,只能以企業(yè)購買疆棉的數(shù)量進行配比,進口棉數(shù)量減少,疆棉行情將獲取支撐。

　　美棉出口數(shù)據(jù)利好支撐棉價。據(jù)統(tǒng)計,截至1月29日,美國累計凈簽約出口2014/2015年度棉花217.6萬噸,累計裝運棉花80.7萬噸,裝運率為37.10%。其中,中國累計簽約進口2014/2015年度美棉53.3萬噸,占美棉已出口量的24.48%;累計裝運美棉18.6萬噸,占美棉總裝運量的23%,占中國已簽約量的34.86%。本年度因為中國棉花進口配額的限制使得美棉的出口量有所下調(diào),較上一年度的229.3萬噸下調(diào)11.6萬噸。但是從目前美棉的出口簽約速度來看,今年的銷售進度明顯高于近五年的平均水平,僅低于2010年度。通過數(shù)據(jù)可見本年度的前半年,美國就完成了年度美國出口總量的102%,后面的半年時間內(nèi),其銷售壓力非常小,而這也將給美棉以支撐。
　　同時隨著內(nèi)外棉價差的回歸,在外棉的堅挺下,預(yù)計國內(nèi)棉價也將在內(nèi)外棉套利空間收窄的拉動下呈現(xiàn)上揚之勢。
　　綜上所述,筆者認(rèn)為在本年度整體供需格局朝著利好的方向發(fā)展的大背景下,棉價中長期漲勢已初具基礎(chǔ)。短期內(nèi)預(yù)計在外棉帶動、疆棉挺價以及春節(jié)前后紡織企業(yè)補庫需求預(yù)期的拉動下,期棉或?qū)⒀永m(xù)弱勢上漲。