本周PTA(5004, -32.00, -0.64%)期貨繼續(xù)下跌,走勢(shì)依舊偏弱。主力1505合約在周一大幅低開(kāi),臨近跌停,之后四天開(kāi)始震蕩為主。本周1505合約周K線收于中陰線,周最高點(diǎn)5246,最低點(diǎn)4944,區(qū)間振幅約300點(diǎn);成交量560.4萬(wàn)手左右,比上周增加68.3萬(wàn)手。持倉(cāng)量71.1萬(wàn)手左右,比上周增加15萬(wàn)手。
一、石油競(jìng)爭(zhēng)持續(xù),原油跌跌不休
周一,華爾街的諸多投資銀行和波斯灣產(chǎn)油國(guó)大幅下調(diào)油價(jià)預(yù)期,油價(jià)深跌至五年新低。周二,缺乏消息面指引,美元匯率下跌支撐油價(jià)小漲。周三,美國(guó)原油庫(kù)存意外增長(zhǎng),加之歐佩克下調(diào)石油需求預(yù)測(cè),原油期貨急劇下跌。周四,波斯灣三大產(chǎn)油國(guó)下調(diào)大幅度官方銷售價(jià),沙特石油部長(zhǎng)反問(wèn)記者為什么要減產(chǎn),國(guó)際油價(jià)盤(pán)中反彈后應(yīng)聲下跌,美元匯率上漲也打壓油價(jià)。
美國(guó)能源信息署認(rèn)為,截止12月5日當(dāng)周,美國(guó)原油和成品油庫(kù)存全面增長(zhǎng)。美國(guó)原油庫(kù)存量3.8079億桶,比前一周增長(zhǎng)145萬(wàn)桶;美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.1676億桶,比前一周增長(zhǎng)820萬(wàn)桶;餾分油庫(kù)存量為1.2175億桶,比前一周增長(zhǎng)558萬(wàn)桶。原油庫(kù)存比去年同期高1.5%;汽油庫(kù)存比去年同期低1.1%;餾分油庫(kù)存比去年同期高3.1%。原油庫(kù)存高于五年同期平均范圍上限;汽油庫(kù)存位于五年同期平均范圍中段;餾分油庫(kù)存接近五年同期平均范圍下界。美國(guó)商業(yè)石油庫(kù)存總量增長(zhǎng)745萬(wàn)桶。煉油廠開(kāi)工率95.4%,比前一周增長(zhǎng)2.0個(gè)百分點(diǎn)。上周美國(guó)原油進(jìn)口量平均每天766.8萬(wàn)桶,比前一周增長(zhǎng)36.5萬(wàn)桶,成品油日均進(jìn)口量155桶,比前一周下降20.7萬(wàn)桶。
二、PX創(chuàng)四年新低
本周受到國(guó)際油價(jià)的打壓,PX市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)下跌,雖然周三市場(chǎng)受到買盤(pán)意向堅(jiān)挺小幅反彈,但最后也是難逃惡運(yùn)。本周亞洲PX市場(chǎng)已經(jīng)跌至4年來(lái)的新低,數(shù)據(jù)顯示PX價(jià)格的低點(diǎn)出現(xiàn)在2010年7月23日,當(dāng)時(shí)價(jià)格為877.5美元/噸CFR。不過(guò)受到下游PTA裝置重啟提振,加之部分PX裝置的減產(chǎn)意向,預(yù)計(jì)PX的跌勢(shì)會(huì)有所放緩。截至周末,亞洲PX市場(chǎng)價(jià)格維持在838美元/噸FOB韓國(guó)和860美元/噸CFR臺(tái)灣。
裝置方面,印度OMPL 92萬(wàn)噸PX裝置由于裝置故障,12.1日開(kāi)始短暫停車,廠家已經(jīng)于12.10日重啟該裝置,重啟后,廠家裝置逐漸提升至滿負(fù)荷運(yùn)行。哈薩克斯坦50萬(wàn)噸PX裝置聽(tīng)聞目前開(kāi)始試車,目前尚未有合格品下線。
三、成本支撐塌陷
由于國(guó)際油價(jià)本周繼續(xù)受挫下跌,PX市場(chǎng)悲觀氣氛籠罩,價(jià)格持續(xù)下滑,PTA市場(chǎng)受到本周末前期停車裝置重啟打壓影響,價(jià)格也是一路走低,至周三,市場(chǎng)跌破5000元大關(guān)。雖然下游聚酯產(chǎn)銷持續(xù)維持在6-7成附近,裝置負(fù)荷也高位運(yùn)行在8成左右,但是也未能挽回PTA的頹勢(shì),但是對(duì)價(jià)格的下行起到了一定抑制作用。截至周末,華東PTA市場(chǎng)商談維持4950元送到,美金盤(pán)商談維持在670-675美元/噸附近。
裝置方面,本周末恒力石化220萬(wàn)噸PTA裝置重啟,逸盛大化1-2號(hào)裝置切換停車;漳州翔鷺計(jì)劃本周末重啟。臺(tái)灣東帝士計(jì)劃12月中旬將其44萬(wàn)噸PTA裝置停車。臺(tái)灣中美和計(jì)劃12月中旬將其70萬(wàn)噸位于臺(tái)中的PTA裝置停車。恒力3#新增產(chǎn)能已經(jīng)于11月25日完成中交。
四、下游產(chǎn)品開(kāi)工率較高
本周聚酯切片市場(chǎng)震蕩下行,周初江浙地區(qū)半光切片主流成交在7200-7350元/噸,有光切片主流成交在7300-7400元/噸現(xiàn)款自提,到周五半光切片主流成交在6800-6900元/噸,有光切片主流成交在6800-6900元/噸現(xiàn)款自提,周內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格下跌區(qū)間在400-500元/噸。周內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格繼續(xù)下跌,聚酯原料PTA及MEG雙雙下跌,切片成本面塌陷,而切片下游企業(yè)在大環(huán)境弱勢(shì),買漲殺跌心態(tài)下,采購(gòu)意愿較低,切片買盤(pán)氣氛差,由此利空占主導(dǎo),短期內(nèi)切片上次維持弱勢(shì)震蕩。
本周,國(guó)內(nèi)滌絲市場(chǎng)行情整體繼續(xù)下滑趨勢(shì),由于受PTA市場(chǎng)價(jià)格低走的影響,滌絲市場(chǎng)人心渙散,下游買方觀望心態(tài)加重,滌絲市場(chǎng)經(jīng)銷商普遍反映銷售難,本周開(kāi)盤(pán)滌絲行情繼續(xù)萎靡不振,滌絲價(jià)格重心呈繼續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。截止周五,江浙滌絲市場(chǎng)行情弱穩(wěn).POY150/48主流報(bào)8100-8300元/噸現(xiàn)款,FDY150/96主流報(bào)7900-8300元/噸現(xiàn)款,DTY150/48主流報(bào)10100-10800元/噸。從目前的市場(chǎng)行情來(lái)看,下游布市即將轉(zhuǎn)入淡季,織造工廠、加彈企業(yè)采購(gòu)量有點(diǎn)謹(jǐn)慎,而聚酯紡絲廠家為了力爭(zhēng)滌絲出貨,優(yōu)惠讓價(jià)動(dòng)作延續(xù),但是聚酯紡絲工廠滌絲POY庫(kù)存處在合理水平偏下。因此,預(yù)計(jì)短期內(nèi)滌絲價(jià)格走勢(shì)維持調(diào)整的概率較大,但是原料成本塌陷和需求減少FDY、DTY還將有下調(diào)趨勢(shì)。
本周滌綸短纖市場(chǎng)震蕩下行,周內(nèi)1.4D*38mm江浙地區(qū)主流成交在8150-8200元/噸到周五收盤(pán)于7950-8000元/噸現(xiàn)款送到,周內(nèi)下跌200元/噸;福建地區(qū)主流在8150-8200元/噸跌至7900-8000元/噸,山東及河北地區(qū)主流價(jià)在8200-8250元/噸跌至8000-8100元/噸,下跌區(qū)間150-200元/噸。周內(nèi)國(guó)際原油走跌,聚酯原料弱勢(shì)下跌,短纖工廠報(bào)盤(pán)下調(diào),但因廠家?guī)齑娌桓?下跌幅度較小;另外下游企業(yè)受大環(huán)境利空影響,接盤(pán)意愿低,周內(nèi)短纖工廠平均產(chǎn)銷在4-6成左右。后期短纖工廠走貨不暢,庫(kù)存漸升,成本面支撐薄弱,市場(chǎng)價(jià)格多跟隨原料下滑。
第三部分 后市展望與操作建議
原油跌跌不休,PTA成本支撐塌陷。PX價(jià)格已經(jīng)跌破近四年低點(diǎn),開(kāi)工率沒(méi)有明顯下降,后市依舊承壓。PTA開(kāi)工率維持在低位,但是后期有裝置重啟,供給不會(huì)偏緊。下游需求穩(wěn)定,開(kāi)工率較高,但是難以對(duì)PTA形成有力支撐。操作上,前期空單持有,場(chǎng)外資金逢反彈做空,關(guān)注1505合約在5300阻力。
華聯(lián)期貨 殷雙建
