PX-PTA-聚酯不再只是縱向的一條產(chǎn)業(yè)鏈,在資本經(jīng)營時(shí)代,產(chǎn)業(yè)資本與金融資本交融,在看不見的市場(chǎng)里展開競(jìng)爭與合作。在產(chǎn)品普遍供大于求的市場(chǎng)格局下,上下游之間不再是單邊利益博弈,多方利益沖突的發(fā)酵,讓買賣關(guān)系變得更加復(fù)雜�；睘楹�,企業(yè)首先要清楚自己的角色。廈門翔鷺化纖股份有限公司董事長劉德偉認(rèn)為,實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入PTA期貨市場(chǎng)后,企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)并不是為了效益最大化,而是要保證企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。
同時(shí),PX-PTA-聚酯的利潤轉(zhuǎn)移也因?yàn)槿藶橐蛩刈兊脧?fù)雜。對(duì)于形勢(shì)的緊追慢趕讓最末端的聚酯顯得被動(dòng)。一季度, PX產(chǎn)業(yè)處于虧損加大狀態(tài),PTA產(chǎn)業(yè)由于產(chǎn)能壓力也出現(xiàn)虧損面擴(kuò)大,聚酯產(chǎn)業(yè)因原料PTA的銷售壓力享受到了難得的利潤。5月初,PX廠家終于承受不住虧損,開始停產(chǎn)檢修,隨后PX價(jià)格逐步回升。而PX價(jià)格的上升,使得PTA企業(yè)虧損加劇。恒力石化、翔鷺石化、逸盛大化這三家產(chǎn)能占國內(nèi)總產(chǎn)能約60%的PTA廠家開始輪番停車檢修,將開工率控制在70%以下,最終導(dǎo)致PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)缺貨,一些聚酯工廠甚至買不到貨。PTA三巨頭人為抬高5月結(jié)算價(jià)格,重新制定了結(jié)算價(jià)格體系,使得結(jié)算價(jià)格直接與PX價(jià)格綁定。PTA產(chǎn)業(yè)重奪利潤,并將虧損轉(zhuǎn)移至聚酯廠家。然而,PX廠家沒有大面積重啟前期裝置,PTA廠家轉(zhuǎn)移來的利潤又逐漸被上漲的PX原料所吞噬。至此,整個(gè)化纖產(chǎn)業(yè)鏈的利潤,從聚酯廠家先轉(zhuǎn)移至PTA企業(yè),后又上移至PX廠家。
利潤轉(zhuǎn)移是多方的博弈。各方面臨的整體形勢(shì)如何還需要從更宏觀的角度去觀察,而具體的操作選擇上,還需要順勢(shì)而為。在第十一屆中國國際聚酯論壇上,多方從不同角度切入,表達(dá)了對(duì)PX-PTA-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上存在問題的思考,長期觀察該市場(chǎng)的主辦方中纖網(wǎng)一如既往表現(xiàn)出專業(yè)水準(zhǔn),與鄭州商品交易所設(shè)置PTA期貨等多個(gè)話題得到了現(xiàn)場(chǎng)嘉賓的熱議。本文選取了其中的幾個(gè)話題與大家共同探討。
聚酯產(chǎn)業(yè)有壓力
中石化合纖處副處長張有定
市場(chǎng)需求將進(jìn)入低速增長期。預(yù)計(jì)2015~2020年,我國滌綸需求年均增長率進(jìn)一步下降到6%~7%。
內(nèi)部原因一是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正在轉(zhuǎn)型,GDP持續(xù)高速發(fā)展不是追求目標(biāo);二是我國人均收入將進(jìn)入中等發(fā)達(dá)國家行列,人民生活水平的提高將提出更高質(zhì)的需求,對(duì)提升紡織品服裝消費(fèi)量的貢獻(xiàn)將減弱;三是人口增長貢獻(xiàn)下降,我國人口每年仍凈增1%或1000多萬,但我國正逐步進(jìn)入老年化社會(huì),老年人口人均消費(fèi)力會(huì)下降。
外部因素一是促進(jìn)出口增長的國際環(huán)境發(fā)生明顯變化,世界經(jīng)濟(jì)已由危機(jī)前的快速發(fā)展期進(jìn)入嘗試轉(zhuǎn)型調(diào)整期,國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭;二是雖然世界人口超過70億,但發(fā)達(dá)國家人口增長停滯或下降,新增人口集中在南亞及東南亞、非洲等氣溫常年較高的發(fā)展中國家,對(duì)需求拉動(dòng)作用低;三是世界紡織將開始呈現(xiàn)“從東北亞到東南亞”的新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,并將逐漸加速。
當(dāng)前滌綸市場(chǎng)行情向成本回歸。PX—聚酯產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)虧損,PTA運(yùn)行自去年8月以來一直處于現(xiàn)金流失狀態(tài),絕大數(shù)企業(yè)都傷不起,PTA產(chǎn)業(yè)率先提出了成本定價(jià)的機(jī)制,然而關(guān)鍵在于操作�？刂曝�(fù)荷才能實(shí)現(xiàn)成本定價(jià),這對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展是革新。如果做好,是行業(yè)之幸。
PTA調(diào)整價(jià)格的行為對(duì)于行業(yè)有正面意義:一是有利于PTA產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,二是產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)減小,纖維企業(yè)經(jīng)營的復(fù)雜性也會(huì)降低。對(duì)于行情的正面意義:使得成本回歸到原油和期貨炒作的影響減弱。
揚(yáng)州惠通化工技術(shù)有限公司副總經(jīng)理景遼寧
目前,國內(nèi)聚酯產(chǎn)能已超過4100萬噸,約占全球產(chǎn)能的48%。在印度建設(shè)的聚酯工程項(xiàng)目占我們企業(yè)業(yè)務(wù)的份額越來越多,而國內(nèi)聚酯技術(shù)改造的企業(yè)比較多。
我國聚酯行業(yè)受到人民幣升值、勞動(dòng)力成本增加、原油價(jià)格長期處于價(jià)格高位、原料進(jìn)口依存度高,同時(shí)面臨惡性競(jìng)爭、過度投資、環(huán)境保護(hù)等影響,多數(shù)企業(yè)長期處于微利甚至虧損狀態(tài),多數(shù)企業(yè)面臨資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。
多數(shù)企業(yè)面對(duì)如此殘酷的市場(chǎng)環(huán)境,企業(yè)積極想辦法找出路:一是通過降低消耗、挖掘余熱、再生聚酯利用等降低生產(chǎn)成本;二是差別化品種改造;三是涉足EG、PX等產(chǎn)業(yè),向產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展。
PTA期貨是幫手?
遠(yuǎn)大物產(chǎn)集團(tuán)有限公司副總裁許朝陽
今年以來,PTA行業(yè)開工率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于平衡狀態(tài),處于去庫存化階段。而PTA企業(yè)提價(jià)行為,導(dǎo)致現(xiàn)貨升水。然而,在產(chǎn)能壓力下,產(chǎn)業(yè)資本目前承受著巨大壓力。
PTA工廠在產(chǎn)能壓力下,不能通過調(diào)整遠(yuǎn)期價(jià)格來控制現(xiàn)貨價(jià)格,只能控制庫存。PTA企業(yè)抬高價(jià)格的做法,使得產(chǎn)業(yè)資本在與金融資本對(duì)抗中,不僅把金融資本敵對(duì)化,也把貿(mào)易商、下游企業(yè)置于對(duì)手的位置。
在產(chǎn)能壓力下,聚酯企業(yè)在與下游博弈中也控制不了價(jià)格,只能控制庫存。下一步,PX或?qū)⑼ㄟ^控制庫存來與PTA企業(yè)博弈。單邊博弈時(shí)代結(jié)束,各方利益將通過多種渠道進(jìn)行。
廈門翔鷺化纖股份有限公司董事長劉德偉
期貨工具具有兩面性。首先要明確自己的角色,是大魚還是小蝦。企業(yè)要明白,進(jìn)入期貨市場(chǎng)的目的,不是為了效益最大化,而是要保證企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。
金融資本在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的過程中,一定會(huì)帶來推波助瀾的作用,但是改變不了基本面。
期貨會(huì)將煉油、芳烴、化纖、紡織產(chǎn)業(yè)鏈整個(gè)定價(jià)機(jī)制走向推向國際化。企業(yè)要學(xué)會(huì)利用期貨這個(gè)工具。
產(chǎn)業(yè)鏈新格局
中纖網(wǎng)分析師趙城
2014年聚酯產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)的新特點(diǎn):產(chǎn)能增速加快,產(chǎn)量增速放緩。上半年聚酯產(chǎn)量1568.9萬噸,產(chǎn)量增速僅為2.2%;而去年全年的產(chǎn)量增速為6.8%。這在一定程度上說明了企業(yè)已深諳“現(xiàn)金為王”的道理,利用調(diào)節(jié)開工率以及保持低庫存來鎖住利潤。
2014年,PX-PTA-PET構(gòu)筑了新的平衡體系,由原先80∶80∶80的開工率,會(huì)逐步演化成80∶65∶80的狀態(tài),基本面的動(dòng)態(tài)平衡如果遭到破壞,將引發(fā)利潤分配問題。
利潤的好轉(zhuǎn)除了同自身需求提升有關(guān)外,最直接的因素還是產(chǎn)業(yè)的自身整合。去年全年滌綸工業(yè)絲基本無新增產(chǎn)能釋放,反而淘汰了近10萬噸的小產(chǎn)能,而聚酯瓶片從20家生產(chǎn)企業(yè)整合到了如今的10家生產(chǎn)企業(yè),本身就是一種話語權(quán)重的轉(zhuǎn)變。
近5年,聚酯淘汰產(chǎn)能數(shù)量已經(jīng)超過300萬噸,而PTA及其上游產(chǎn)業(yè)大幅擴(kuò)能后,今年年中也隱約露出產(chǎn)業(yè)整合的端倪,行業(yè)已開始更認(rèn)真地思考該問題。
