近日,國(guó)內(nèi)8家精對(duì)苯二甲酸(PTA)工廠日前已開會(huì)商議新一輪限產(chǎn),約定限制開工率在70%以下。此前,國(guó)內(nèi)三家PTA龍頭企業(yè)就曾聯(lián)盟減產(chǎn),此次范圍擴(kuò)大至8家表明生產(chǎn)商限產(chǎn)挺價(jià)的意愿進(jìn)一步升級(jí)。
分析人士認(rèn)為,該舉措將對(duì)PTA現(xiàn)貨價(jià)格形成推動(dòng),結(jié)合當(dāng)前現(xiàn)貨升水的價(jià)差格局,近月1409合約后市易漲難跌,高持倉(cāng)下空頭將面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。
“除了外資有銷售量的國(guó)內(nèi)PTA企業(yè)基本都到了,8家企業(yè)已經(jīng)達(dá)成協(xié)議限產(chǎn)70%。還特意找了第三方監(jiān)督,協(xié)議各方都被要求繳納一定比例的保證金�！庇兄槿耸肯蛴浾咄嘎�。生產(chǎn)商此舉旨在穩(wěn)住現(xiàn)貨價(jià)格,另有消息稱,幾家企業(yè)還約定嚴(yán)格控制現(xiàn)貨流入期貨交割庫(kù)。
華泰長(zhǎng)城期貨程霖表示,自PTA三家聯(lián)盟以來(lái),PTA開工負(fù)荷的確一直維持在低位,直到上周末方回升至7成上方,對(duì)于聚酯滌綸7成負(fù)荷來(lái)說(shuō),動(dòng)態(tài)供應(yīng)開始過(guò)剩。若按目前負(fù)荷測(cè)算,9月合約交割前PTA過(guò)剩量預(yù)計(jì)在30萬(wàn)噸以內(nèi)。從持倉(cāng)來(lái)看,屆時(shí)期貨升水概率較大。亞洲三季度對(duì)二甲苯(PX)檢修與投產(chǎn)基本持平,預(yù)計(jì)CFR中國(guó)價(jià)格圍繞1400美元/噸盤整,國(guó)內(nèi)PTA成本按公式PX*0.66+720測(cè)算為7500元/噸,減去利息返傭等,現(xiàn)貨價(jià)格估計(jì)在7200-7300元,因此1409合約在7200元下方持續(xù)時(shí)間有限。
“PTA聯(lián)盟擴(kuò)大至8家,且設(shè)定高額懲罰金不允許進(jìn)行交割,對(duì)1409合約來(lái)說(shuō)后期強(qiáng)勢(shì)確定性更高些。不過(guò),從聯(lián)盟成立以來(lái)的情況來(lái)看,PX利潤(rùn)迅速恢復(fù),PTA微利、聚酯行業(yè)虧損;由于新裝置成本更低,盈利將吸引PX與PTA新裝置投產(chǎn),遠(yuǎn)期合約在此壓力下,PTA難以長(zhǎng)期維持7000元以上的價(jià)格�！背塘卣J(rèn)為。
回顧PTA近期走勢(shì),受供應(yīng)端龍頭企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)影響,5月初至今期價(jià)已上漲20%,近月合約表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)。昨日,PTA期貨主力1409合約收?qǐng)?bào)7280元/噸,上漲90元或1.25%,期價(jià)逼近本輪反彈前高。值得注意的是,往年早已換月的多空資金,目前仍扎堆近月,1409合約持倉(cāng)高達(dá)59.8萬(wàn)手。
從持倉(cāng)情況看,市場(chǎng)對(duì)近月合約分歧很大,結(jié)合當(dāng)前形勢(shì),空頭的處境會(huì)比較尷尬�！�9月合約后期可能會(huì)進(jìn)入軟逼倉(cāng)的節(jié)奏,其實(shí)就是持倉(cāng)和倉(cāng)單量的關(guān)系,持倉(cāng)量這么高,空方很難找到足夠的倉(cāng)單,持倉(cāng)越高對(duì)近月多頭越有利�！蹦尘埘テ髽I(yè)期貨部負(fù)責(zé)人稱。加之現(xiàn)貨總體偏緊,維持對(duì)期貨升水,空方因此非常被動(dòng),后期逸盛可能部分工廠停產(chǎn),BP也要檢修,在他看來(lái),9月空頭沒有任何勝算。
從記者了解的情況看,目前產(chǎn)業(yè)客戶大多位于多頭陣營(yíng),而空方除少數(shù)現(xiàn)貨企業(yè)外,多為投機(jī)資金。
不少業(yè)內(nèi)人士分析,后期PTA1409合約期價(jià)可能會(huì)在空頭離場(chǎng)的帶動(dòng)下進(jìn)一步上揚(yáng)�！坝捎谶h(yuǎn)月貼水太高,空頭現(xiàn)在只能在近月死扛。往后要不就是多頭主動(dòng)拉升,空頭被動(dòng)砍倉(cāng),期貨拉到升水;或者是空頭主動(dòng)逐步離場(chǎng),市場(chǎng)選擇相對(duì)溫和的方式。空方最終多半是要虧損的。”另一現(xiàn)貨企業(yè)人士稱。當(dāng)然空頭也有自己的邏輯,有投資者向記者表示,做空PTA是預(yù)期下游走弱影響需求,而PX也可能高位回落。
鄭商所盤后數(shù)據(jù)顯示,昨日PTA期貨前20名多頭期貨公司席位合計(jì)減持多單4583手至25.3萬(wàn)手,前20名空頭增持空單1469手至23.5萬(wàn)手。交易所倉(cāng)單為2370張,較上一交易日減少9張,有效預(yù)報(bào)為180張。
另有消息稱,為解決臨近交割月持倉(cāng)限制問(wèn)題,部分多頭已著手申請(qǐng)買入套保額度。數(shù)據(jù)顯示,PTA最新買入套保額度為15萬(wàn)手,買入套保持倉(cāng)量為300手;賣出套保額度為2.3萬(wàn)手,賣出套保持倉(cāng)量為零。
