昨日人民幣對美元匯率有所貶值，突破了7元，達到2008年3月份匯率水平，如果回顧過去20年人民幣匯率的變化，會發(fā)現(xiàn)人民幣對美元既有過8塊多的時候，也有過7塊多和6塊多的時候，央行負責人表示受單邊主義和貿(mào)易保護主義措施及對中國加征關(guān)稅預期等影響，人民幣短期貶值，但人民幣對一籃子貨幣繼續(xù)保持穩(wěn)定和強勢，這是市場供求和國際匯市波動的反映，人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，合理的波動都是正常表現(xiàn)。

　　服裝紡織業(yè)是我國傳統(tǒng)優(yōu)勢出口行業(yè)之一，近年來受到人民幣匯率升值、原材料成本上漲以及庫存擴大的影響，整個行業(yè)在國際市場上的競爭力不斷被削弱，紡織品服裝出口額出現(xiàn)同比下降，而今年以來人民幣出現(xiàn)了長時間明顯的貶值，對于紡織服裝企業(yè)而言降低了公司成本，提升產(chǎn)品競爭力，特別是部分出口型企業(yè)可以獲得匯兌收益，將進一步刺激消費，促進紡織服裝產(chǎn)品的出口。根據(jù)行業(yè)相關(guān)測算，人民幣每貶值1%，紡織服裝行業(yè)可提高凈利2%-6%。

　　我國的紡織業(yè)是倒序發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈，中國先有了紡織行業(yè)慢慢發(fā)展到上游的聚酯，到再往上走的原料PTA、MEG，到現(xiàn)在大力開發(fā)PX這些化工產(chǎn)品，人民幣貶值從正常理論而言會增加以美元為單位產(chǎn)品的進口成本，壓制其進口商品的競爭力，在聚酯原料里MEG進口依存度相對較高，往常而言人民幣的貶值會對MEG形成提振，但目前來看多數(shù)紡織原料，例如棉花、棉花、PTA、MEG等等商品期貨仍深陷加稅泥潭表現(xiàn)頹勢。

　　化纖行情看滌綸，作為第一大原料PTA雖然不依靠進口為主，但其上游原料PX仍大量以進口為主，人民幣快速、大幅地貶值拉高了PX的進口價格，增加了PTA的成本壓力，另一原料MEG雖然正在面臨產(chǎn)能投建集中期，但目前進口依存度仍然位于59%的高位水平，面對人民幣的持續(xù)貶值相對應亦增加了其進口成本，如果上游成本能順利傳導至下游環(huán)節(jié)中對于原料本身或許可以醞釀一波上漲行情，但今年下游聚酯環(huán)節(jié)始終缺乏令人滿意的表現(xiàn)。

　　統(tǒng)計8月初聚酯開工負荷降至85%左右、終端織機開工降至63%左右，而7月滌綸長絲月均產(chǎn)銷僅58%。顯然3000億商品的加稅對于聚酯產(chǎn)業(yè)的利空沖擊還是相對明顯的，而8月仍是終端紡織傳統(tǒng)需求淡季，目前坯布高庫存在42天高位，擔憂織機開工負荷繼續(xù)下降，將繼續(xù)抑制滌綸長絲等產(chǎn)銷回升，倒逼聚酯工廠降負荷。短期低需求仍將主導市場。

　　雖然有很多機構(gòu)認為人民幣貶值有利于對沖中美貿(mào)易摩擦帶來的負面影響，但延伸至上游原料端整體還是弊大于利。當然，從更長的數(shù)年的周期而言，即使沒有貿(mào)易爭端，勞動密集性的生產(chǎn)環(huán)節(jié)往外部轉(zhuǎn)移也是必然趨勢，所以中長期的負面沖擊會慢慢緩和，屆時人民幣匯率也會在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。