本土休閑裝龍頭——浙江森馬服飾股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“森馬服飾”）發(fā)布擬減持計(jì)劃，公告顯示股東鄭秋蘭、邱堅(jiān)強(qiáng)、邱艷芳計(jì)劃自本公告之日起兩個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)以大宗交易方式減持本公司股份合并計(jì)算累計(jì)不超過(guò)130,000,000股(占本公司總股本比例4.8246%)�！ 」娣Q，鑒于森馬實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)人持股比例較高，公司股票市場(chǎng)流動(dòng)性較差，公司實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)人為適應(yīng)在深港通業(yè)務(wù)開通后投資者結(jié)構(gòu)及規(guī)模發(fā)生的變化，提升公司股票的市場(chǎng)流動(dòng)性，有利于引入國(guó)際資本等戰(zhàn)略投資者，完善公司股東結(jié)構(gòu)。同時(shí)，公司實(shí)際控制人通過(guò)減持部分股票，獲得資金用于其他投資，發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
公告顯示，股東鄭秋蘭與森馬服飾實(shí)際控制人之一、森馬服飾董事長(zhǎng)邱光和為夫妻關(guān)系，為關(guān)聯(lián)人。鄭秋蘭持有公司股份120,000,000股，占公司總股本比例4.4534%，為無(wú)限售條件的股份；股東邱堅(jiān)強(qiáng)，現(xiàn)任森馬服飾副董事長(zhǎng)，是公司實(shí)際控制人之一，持有公司股份360,042,552股，占公司總股本比例13.3619%，其中，有限售條件的股份數(shù)量為270,031,912股，無(wú)限售條件的股份數(shù)量為90,010,640股；股東邱艷芳是公司實(shí)際控制人之一，持有公司股份304,000,000股，占公司總股本比例11.2821%，為無(wú)限售條件的股份。
東方證券分析師施紅梅認(rèn)為，此次森馬服飾大股東通過(guò)大宗交易減持有利于提高森馬服飾股票的市場(chǎng)流動(dòng)性，若能夠成功引入國(guó)際資本等戰(zhàn)略投資者，也將進(jìn)一步完善公司的治理結(jié)構(gòu)，為公司戰(zhàn)略發(fā)展引入更多資源。
施紅梅表示，在國(guó)內(nèi)休閑服飾行業(yè)調(diào)整過(guò)程中，森馬服飾逆勢(shì)向上，綜合競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，在渠道端、供應(yīng)商端和代理商端的議價(jià)能力都在逐步增強(qiáng)。近年來(lái)公司通過(guò)供應(yīng)鏈整合（采購(gòu)向大供應(yīng)商集中）、商品改造（逐步向更短周期產(chǎn)品傾斜）、組織架構(gòu)調(diào)整等持續(xù)變革為后續(xù)業(yè)績(jī)的中長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)提供有力保障，預(yù)計(jì)未來(lái)3年公司線上銷售的高速增長(zhǎng)和童裝維持較快增長(zhǎng)都將帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)保持較快增速，大眾品牌強(qiáng)者恒強(qiáng)將推動(dòng)公司兩大服飾板塊的市占率繼續(xù)提升。
《中國(guó)服飾》雜志公眾號(hào)記者此間了解到，據(jù)調(diào)研結(jié)果顯示，森馬（休閑服和巴拉巴拉童裝旗艦店鋪）2016年天貓渠道的銷售額達(dá)到18.5億元，同比增長(zhǎng)78%，占到公司全年收入的15%以上。施紅梅則分析，森馬在服飾互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的巨大流量?jī)?yōu)勢(shì)值得重視，其電商業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng)已經(jīng)為森馬在服飾互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域積累巨大的低成本流量?jī)?yōu)勢(shì)，未來(lái)變現(xiàn)能力值得重視。
海通證券研究員于旭輝此間透露，2017 年，森馬服飾預(yù)計(jì)由全期貨模式調(diào)整為50%現(xiàn)貨+50%期貨，產(chǎn)品周轉(zhuǎn)有望相應(yīng)加快，由每年 4 次訂貨變成8-12 次的周轉(zhuǎn)。其中，50%期貨制產(chǎn)品預(yù)計(jì)仍將延續(xù)高性價(jià)比定位（約 8-9個(gè)月前導(dǎo)期，維持原上游供應(yīng)鏈）；其余 50%為快速反應(yīng)產(chǎn)品（設(shè)計(jì)到產(chǎn)成預(yù)計(jì)縮短至 2-3 個(gè)月，調(diào)整為柔性快速供應(yīng)鏈），即根據(jù)首批現(xiàn)貨銷售情況安排后續(xù)加單，產(chǎn)品定位于高附加值、時(shí)尚度�，F(xiàn)貨占比的提升預(yù)計(jì)帶動(dòng)存貨整體規(guī)�？s減，有利于售罄率提升。為配合產(chǎn)品周轉(zhuǎn)提速，引入靈活供應(yīng)商，采購(gòu)成本預(yù)計(jì)將有所提升，休閑服品牌或相應(yīng)提價(jià)；兒童服飾對(duì)時(shí)尚度要求不高，仍保持高性價(jià)比定位，價(jià)格預(yù)計(jì)維持原先水平。 童裝品牌進(jìn)駐購(gòu)物中心進(jìn)程加快，店鋪結(jié)構(gòu)調(diào)整下，單店面積有所提升。同時(shí)，公司與沙特服裝經(jīng)銷商簽訂合作協(xié)議，代理童裝產(chǎn)品，伴隨新設(shè)店鋪啟動(dòng)，外延式擴(kuò)張持續(xù)。
前述東方證券分析師施紅梅預(yù)計(jì)，就財(cái)報(bào)來(lái)看，森馬服飾目前賬面凈現(xiàn)金充沛，未來(lái)投資方向?qū)⒏鼊?wù)實(shí)、更具針對(duì)性，現(xiàn)金分紅預(yù)期高。依托公司充沛的賬面資金（近40億），其在外延并購(gòu)方面仍有較大空間，短期對(duì)于保持高現(xiàn)金分紅率也是良好的保障。(《中國(guó)服飾》雜志)
