上周國內(nèi)棉花期貨價(jià)格在再次上沖前期高點(diǎn)15750元/噸時(shí)遭遇當(dāng)頭棒喝，國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于做好棉花收購等工作的緊急通知》，期價(jià)應(yīng)聲而落，主力CF503合約 3個(gè)交易日之內(nèi)跌落了700多點(diǎn)，各地棉花收購價(jià)格也都開始回落。自9月份2005/2006新的棉花市場(chǎng)年度伊始，350萬噸的供需缺口便成為國內(nèi)棉花市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)，新棉價(jià)格一路走高；與此同時(shí)，從8月底到10月中旬的中美第四輪、第五輪與第六輪磋商均無果而終，中國紡織服裝業(yè)界在不安和失落中迎來了略帶寒意的第98屆出口商品交易會(huì)。
 
　　紡織服裝行業(yè)成為紡織品貿(mào)易爭端首當(dāng)其沖的受害者

　　2005年對(duì)中國紡織服裝行業(yè)來說是在艱難中騰飛的一年，在剛剛享受了第一季度自由貿(mào)易的好處之后，連續(xù)的“設(shè)限”和“特保”一次又一次向我國躊躇滿志的紡織業(yè)撲面而來，搶運(yùn)、清關(guān)、滯港，中國紡織服裝業(yè)對(duì)外貿(mào)易環(huán)境急劇惡化。剛剛結(jié)束的第98屆廣交會(huì)讓中國的紡織服裝行業(yè)切實(shí)的感受到了寒意：本屆廣交會(huì)紡織服裝成交額為45.08億美元，與上屆相比下降了3.35%。其中紗線、織物及制品成交20.6億美元，比上屆增長4.41%；家用紡織品成交10.6億美元，比上屆增長7.99%；服裝成品類成交23.18億美元，比上屆下降9.84%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國到會(huì)客商明顯減少，其中對(duì)美國成交5.46億美元，比上屆下降了38.88%；對(duì)歐盟成交17.07億美元，比上屆下降1.17%；本屆交易會(huì)成交增長較快的是中國臺(tái)灣、俄羅斯和日本，分別增長63.54%、51.76%和49.28%。從以上數(shù)據(jù)看，2006年服裝成衣出口形勢(shì)堪優(yōu)、對(duì)美紡織品出口出現(xiàn)較大下降基本格局已定。

　　巨大產(chǎn)需缺口成為新年度棉花價(jià)格的最主要利多題材

　　據(jù)媒體報(bào)道，9月21日農(nóng)業(yè)部召開了由發(fā)改委等多個(gè)部委參加的農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)商會(huì)，本次會(huì)議預(yù)估今年棉花總產(chǎn)570萬噸。這次產(chǎn)量的預(yù)估對(duì)新棉價(jià)格起到了事實(shí)上的推動(dòng)作用，國內(nèi)某知名網(wǎng)站對(duì)本年度棉花產(chǎn)需缺口350萬噸的預(yù)估也成為棉花業(yè)界的共識(shí)。從9月上旬到10月上旬一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，中國棉花網(wǎng)收購價(jià)格指數(shù)從12900元/噸漲到14270元/噸，漲幅達(dá)10%；國家棉花價(jià)格B指數(shù)(328級(jí))從9月上旬的13400元/噸漲到了14300元/噸，漲幅6.7%；鄭棉期貨主力合約價(jià)格從9月20日的14300元/噸漲到10月中旬的15750元/噸，漲幅達(dá)到了10.14%。價(jià)格杠桿對(duì)棉農(nóng)的種棉積極性無疑起到了很好的保護(hù)作用，但在這一輪棉價(jià)上漲過程中，我們可以明顯發(fā)現(xiàn)，皮棉銷售價(jià)格的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及收購價(jià)格的漲幅，棉花企業(yè)承擔(dān)了極大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。從《中國棉花價(jià)格指數(shù)與購銷差價(jià)》圖中我們可以看出，棉花企業(yè)在10月份的大多數(shù)時(shí)間內(nèi)棉花加工成本高于皮棉銷售價(jià)格，處于虧損經(jīng)營的狀態(tài)。

　　期貨市場(chǎng)套期保值解決棉紡企業(yè)經(jīng)營困局

　　巨大產(chǎn)需缺口的存在與紡織業(yè)對(duì)外貿(mào)易環(huán)境的惡化仍將成為本年度棉花市場(chǎng)最主要的一對(duì)矛盾，國家的宏觀調(diào)控與紡織產(chǎn)業(yè)整合裂變的陣痛也將伴隨我們走進(jìn)2006年，棉花價(jià)格震蕩上行將成為市場(chǎng)的主基調(diào)。但價(jià)格每一次的轉(zhuǎn)折的契機(jī)可能都有很大的偶然性和突發(fā)性，棉花經(jīng)營企業(yè)在現(xiàn)貨經(jīng)營的過程中繼續(xù)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)和變數(shù)也將在所難免，紡織企業(yè)更是處在銷售困頓和棉價(jià)上漲的夾縫中，行業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)在未來的一年中也必將有增無減。如何利用期貨市場(chǎng)化解經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就成為擺在棉花經(jīng)營企業(yè)和紡織企業(yè)面前最迫切的課題，以行政手段為主的宏觀調(diào)控方式可能在某一時(shí)期加大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，管理當(dāng)局必須當(dāng)此國內(nèi)棉花與紡織企業(yè)陷入困局之時(shí)有清醒的認(rèn)識(shí)。根據(jù)棉花期貨市場(chǎng)領(lǐng)先現(xiàn)貨價(jià)格，并與現(xiàn)貨價(jià)格漲跌幅度基本一致的特點(diǎn)，鼓勵(lì)棉花企業(yè)在期貨市場(chǎng)賣出保值以鎖定銷售利潤，同時(shí)大力鼓勵(lì)紡織企業(yè)在期貨市場(chǎng)買入保值，以“訂金”的形式鎖定本年度棉花材料成本。惟有如此才能真正幫助我們的企業(yè)解決當(dāng)前的經(jīng)營困局，惟有如此才是真正低成本地完成了以市場(chǎng)化的手段實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的目標(biāo)。