近日，六大聚酯龍頭企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了2025年第三季度報告，在技術(shù)升級及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)下，各聚酯龍頭企業(yè)三季度利潤表現(xiàn)均較去年同期有所增長。

恒力集團：三季度凈利增長81.47%

10月27日晚間，恒力石化（600346）披露2025年第三季度報告，今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1573.84億元，歸母凈利潤50.23億元，實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流201.34億元。其中，

第三季度單季度盈利19.72億元，同比增長81.47%，相比二季度，盈利也實現(xiàn)環(huán)比大幅改善。

盡管面臨外部宏觀需求整體偏弱的環(huán)境，但恒力石化通過靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)強化成本管控，積極應(yīng)對市場變化與成本波動，令業(yè)績保持在同行業(yè)領(lǐng)先水平。

“后續(xù)隨著企業(yè)盈利能力加快修復(fù)和現(xiàn)金分紅能力持續(xù)增強，公司也將持續(xù)完善‘長期、穩(wěn)定、可持續(xù)’的股東價值回報機制，讓股東長期分享公司的發(fā)展成果�！焙懔κ�化表示。

資料顯示，恒力石化主營業(yè)務(wù)囊括從“一滴油到萬物”的煉化、芳烴、烯烴、基礎(chǔ)化工、精細化工以及下游各個應(yīng)用領(lǐng)域材料產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售，同時依托上游“油、煤、化”融合的大化工平臺，深度錨定“衣食住行用”的剛性消費市場以及高技術(shù)壁壘、高附加值的高成長新材料賽道，不斷強化內(nèi)部一體化優(yōu)勢、成本護城河與精細化管控，持續(xù)打造“平臺化+新材料”的價值成長性上市企業(yè)。

榮盛石化：利潤有所增長

2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入2278.15億元，同比下降7.09%；歸母凈利潤8.88億元，同比增長1.34%；扣非凈利潤10.69億元，同比增長55.37%。

榮盛石化主要從事各類化工品、油品、聚酯產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，所屬申萬行業(yè)為石油石化- 煉化及貿(mào)易 - 煉油化工，涉及油氣改革、一帶一路等多個概念板塊。

國海證券指出，榮盛石化2025年前三季度營收2278.15億元，歸母凈利潤8.88億元。2025Q3浙石化盈利改善，因原油價格平穩(wěn)帶動產(chǎn)品價差改善，但純苯、PTA價差走弱�！胺磧�(nèi)卷”政策有望重塑行業(yè)格局，公司作為民營煉化龍頭有望受益。多個新項目順利推進，如高性能樹脂項目工程進度75%等。

申萬宏源指出，榮盛石化2025年前三季度業(yè)績超預(yù)期。25Q3浙石化利潤回暖，煉化景氣存在較大修復(fù)空間；聚酯景氣雖下滑，但行業(yè)協(xié)同下有望修復(fù)。新材料項目預(yù)計26 - 27年持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績，擬收購沙特阿美煉廠股權(quán)打開海外空間。

東方盛虹：同比扭虧為盈

10月31日披露2025年第三季度報告。前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入921.62億元，同比下降14.90%；歸母凈利潤1.26億元，同比扭虧；扣非凈利潤虧損7143.65萬元，上年同期虧損13.94億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為117.88億元，同比增長251.46%

公司前三季度營收回落主要因原油價格中樞下行導(dǎo)致石化產(chǎn)品價格下移，但通過優(yōu)化采購策略、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施，綜合毛利率提升至近10%，較上年同期提升1.3個百分點，盈利能力改善。當前國家未出臺針對石化行業(yè)的反內(nèi)卷專項政策，但在嚴控煉油、乙烯產(chǎn)能擴張背景下，規(guī)�；�、全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)更具競爭優(yōu)勢。截至三季度末，PT、POE項目已建成投產(chǎn)；EV、滌綸長絲項目在建，暫無其他大型新建項目規(guī)劃，未來資本開支預(yù)計將逐步下降。原油采購主要來自中東地區(qū)，結(jié)合市場價格波動、生產(chǎn)計劃和需求靈活安排采購，并適時開展原油期貨套保。EV現(xiàn)有產(chǎn)能90萬噸/年，裝置滿負荷運行；POE裝置10萬噸/年已投產(chǎn)，正向光伏客戶送樣試用�？毓晒蓶|一致行動人自2025年6月17日起計劃增持5億至10億元股份，目前增持仍在進行中。

恒逸石化：全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)凸顯

2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入約為838.85億元，同比下降11.53%；實現(xiàn)歸母凈利潤約為2.31億元，同比增長0.08%；歸屬扣非凈利潤7879.65萬元，同比增長273.30%。

煉化板塊方面，作為我國民營企業(yè)在海外最大的單體投資項目，文萊煉化項目一期持續(xù)保持滿負荷運行，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。此外，文萊二期各項工作均有序推進。在石化行業(yè)整體轉(zhuǎn)型升級趨勢下，煉化一體化的優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)。通過文萊煉化項目的前瞻性布局，恒逸石化已成功打通從原油加工到化纖產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，構(gòu)建起國內(nèi)獨有的“滌綸+錦綸”雙主業(yè)驅(qū)動模式。

聚酯板塊方面，滌綸長絲產(chǎn)能增速明顯放緩，需求穩(wěn)健增長，行業(yè)景氣度向好發(fā)展。隨著行業(yè)內(nèi)落后產(chǎn)能進一步出清、環(huán)保政策趨嚴以及設(shè)備供應(yīng)要求不斷提高，行業(yè)準入門檻將進一步加大，聚酯行業(yè)的市場集中度將持續(xù)得到優(yōu)化。恒逸石化憑借技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)持續(xù)鞏固市場地位，在差異化產(chǎn)品開發(fā)、智能化生產(chǎn)及全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同方面形成顯著競爭優(yōu)勢，經(jīng)營效益有望隨行業(yè)整合深化持續(xù)提升。

值得注意的是，10月22日恒逸石化發(fā)布公告，子公司廣西恒逸新材料有限公司投資建設(shè)的“年產(chǎn)120萬噸己內(nèi)酰胺—聚酰胺產(chǎn)業(yè)一體化及配套工程項目”一期于近日平穩(wěn)實現(xiàn)全流程打通，并順利進入試生產(chǎn)階段。

桐昆股份：產(chǎn)品獲利能力增長明顯

2025年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入673.97億元，同比下降11.38%；歸母凈利潤15.49億元，同比增長53.83%；其中第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入232.39億元，同比下降16.51%；歸母凈利潤4.52億元，同比增長872.09%，主要系本期公司產(chǎn)品獲利能力增加、對外投資浙石化確認損益同比增加所致。

另外，桐昆股份全資子公司桐昆集團浙江恒盛化纖有限公司（以下簡稱“恒盛公司”）的全資子公司浙江恒涌新材料有限公司（以下簡稱“恒涌新材料”）擬以自有資金或自籌資金投資建設(shè)年產(chǎn)120萬噸綠色差別化纖維項目，總投資為56億元。該項目建設(shè)為分期進行，共分為兩期，其中第一期建設(shè)2套合計年產(chǎn)60萬噸聚酯長絲生產(chǎn)裝置及加彈車間，為利用部分原恒盛公司騰退設(shè)備的搬遷重建，第二期2套合計年產(chǎn)60萬噸聚酯長絲裝置公司將綜合平衡行業(yè)供需及市場狀況穩(wěn)步推進。項目建設(shè)期38個月，預(yù)計開工時間為2025年11月1日。

新鳳鳴：產(chǎn)業(yè)鏈一體化逐漸發(fā)力

2025年前三季度營業(yè)收入515.42億元，同比增長4.77%；歸母凈利潤8.69億元，同比增長16.56%�？鄯菤w母凈利潤7.76億元，同比增長21.76%。

2025年三季度新鳳鳴主要經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：

從單季度表現(xiàn)來看，公司生產(chǎn)經(jīng)營活力持續(xù)釋放，實現(xiàn)營業(yè)總收入180.51億元，歸母凈利潤1.61億元，同比增長14.03%。

作為國內(nèi)滌綸長絲領(lǐng)域的頭部企業(yè)，新鳳鳴長期穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊，核心成本優(yōu)勢持續(xù)筑牢。財報顯示，前三季度，新鳳鳴毛利率為5.91%，相較于去年同期的5.61%穩(wěn)中有升。

市場分析指出，滌綸長絲行業(yè)的成本優(yōu)勢主要來源于規(guī)模效益和技術(shù)迭代帶來的物耗能耗下降。新鳳鳴通過一體化煉化裝置用更優(yōu)的能耗物耗形成單位成本優(yōu)勢，形成更高、更穩(wěn)定的毛利率。

從實際經(jīng)營來看，近幾年，新鳳鳴持續(xù)實施橫縱一體化戰(zhàn)略，形成“PTA—聚酯—紡絲—加彈”完善的產(chǎn)業(yè)鏈一體化和規(guī)�；�經(jīng)營格局。當前公司滌綸長絲產(chǎn)能達845萬噸，市場占有率超15%，位居行業(yè)第二；滌綸短纖產(chǎn)能120萬噸，位居國內(nèi)第一。