近期人民幣匯率升值態(tài)勢顯著。9月26日，離岸人民幣兌美元上漲0.5%至6.9975，再度升穿7.00大關(guān)，已經(jīng)創(chuàng)16個月以來新高。
　　在業(yè)內(nèi)人士看來，在美聯(lián)儲降息之后，疊加近期國內(nèi)一攬子政策出臺以及國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期向好的推動下，本輪離岸人民幣穩(wěn)速升值，突破7.0關(guān)口。展望未來，此前積壓的結(jié)匯需求還會進一步釋放，人民幣匯價向上“破7”后可能還有一定升值空間。
強勢上行“破7進6”
　　9月25日，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.0202元，單日調(diào)升308點，前一日報7.051，人民幣對美元匯率中間價已經(jīng)連續(xù)多個交易日呈現(xiàn)升值走勢。
　　事實上，近幾個月以來，人民幣匯率走出強勢升值態(tài)勢。將時間線拉長來看，9月25日，在岸人民幣對美元匯率最高升值至7.0160，較7月最高上行2794基點；離岸人民幣對美元匯率最高報6.9951，較7月最高上行超3000基點。
　　在本輪人民幣匯率升值中，離岸人民幣較在岸人民幣拉升幅度更大，最高報6.9951這一數(shù)值，已經(jīng)創(chuàng)下2023年5月以來新高。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，目前看，第一波美元大幅貶值，我國經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期，人民幣資產(chǎn)吸引力帶動近期人民幣大幅、快速反彈，從升值幅度看已超預(yù)期。
國內(nèi)外多方因素催化
　　就在“破7”的前一天，即9月24日，中國人民銀行行長潘功勝在新聞發(fā)布會上表示，近期主要經(jīng)濟體的貨幣政策進行了調(diào)整，人民幣匯率貶值壓力明顯緩解，而且轉(zhuǎn)向升值。9月18日，美聯(lián)儲降息50個基點，這也是過去幾年美聯(lián)儲始終處于加息周期中的首次降息。
　　同時，國際上其他一些中央銀行，例如歐央行6月以來已經(jīng)兩次降息共50個基點，英格蘭銀行8月降息25個基點，加拿大、瑞典等央行也轉(zhuǎn)向降息。除了日本央行之外，主要經(jīng)濟體的貨幣政策都進入了降息周期，美元升值的動能減弱。隨著國內(nèi)外貨幣政策周期差的收斂，人民幣匯率基本穩(wěn)定的外部壓力明顯減輕。
　　談及此次人民幣升值，東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，近日人民幣對美元匯價大幅走高，主要由多方因素推動，一方面，9月24日人民銀行宣布降息降準(zhǔn)、加大房地產(chǎn)行業(yè)政策支持力度，這有效提振了市場信心，是人民幣匯價大漲的主要原因。
　　此外，9月美聯(lián)儲大幅降息，美元指數(shù)趨于下行，也會推動人民幣對美元被動升值。王青認(rèn)為，7月以來人民幣對美元持續(xù)升值，改變了市場預(yù)期，8月銀行代客結(jié)匯規(guī)模和結(jié)匯率都在上升，而銀行代額售匯規(guī)模和售匯率顯著下降，這在短期內(nèi)形成了“結(jié)售匯平衡好轉(zhuǎn)——人民幣升值”循環(huán)，預(yù)計9月這種狀況還在加劇。
　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認(rèn)為，美聯(lián)儲于2024年9月的會議上宣布降息50基點，隨著美聯(lián)儲拉開降息序幕，美元指數(shù)的走弱緩和了人民幣匯率的外部壓力。9月24日，潘功勝宣布降息、降準(zhǔn)、存量房貸利率下調(diào)、降低首付比、創(chuàng)設(shè)權(quán)益市場創(chuàng)新支持工具等一系列貨幣政策組合拳。隨著貨幣政策端的超預(yù)期發(fā)力，市場風(fēng)險偏好出現(xiàn)回升跡象，成為人民幣匯率快速升值的關(guān)鍵催化。
避免潛在回落波動風(fēng)險

　　“我們堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性。要強化預(yù)期引導(dǎo)，防止外匯市場形成單邊一致性預(yù)期并自我實現(xiàn)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定�！闭劶叭嗣胥y行在匯率政策上的立場，潘功勝如是定調(diào)。
　　展望后續(xù)，在業(yè)內(nèi)看來，此前積壓的結(jié)匯需求還會進一步釋放，人民幣匯價向上“破7”后可能還有一定升值空間。
　　正如王青所言，當(dāng)前人民幣匯率主要受兩個因素牽動：一方面是美元走勢，這會造成人民幣對美元匯率被動升值或貶值；另外是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟走勢，決定了人民幣內(nèi)在升值或貶值動能。

　　“我們判斷，短期內(nèi)人民幣有望延續(xù)7月以來的強勢表現(xiàn)。不過，在國內(nèi)房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回暖前，人民幣出現(xiàn)持續(xù)大幅升值走勢的可能性也不大�！蓖跚囝A(yù)測，整體上看，下一步人民幣會保持和美元反向波動的格局，脫離美元走勢大升大降的可能性很小。
　　這也意味著未來“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，并非固守某個匯率點位，而是重點防范人民幣脫離美元走勢的急漲急跌，這對當(dāng)前防控外部風(fēng)險有重要意義。換言之，未來人民幣對美元能否持續(xù)回到“6字頭”，將主要由美元指數(shù)走勢決定。
　　近年來，我國外匯市場韌性不斷增強，企業(yè)套保率和人民幣跨境結(jié)算比例顯著上升，市場參與者面對匯率變化更加理性，有助于降低匯率大幅波動的可能。
　　對于市場參與者，要堅持風(fēng)險中性。匯率是由市場交易形成的，目前，外部不確定性依然比較多，在人民幣匯率總體保持基本穩(wěn)定的前提下，任何人都無法對匯率短期走勢作出準(zhǔn)確判斷，既可能升值，也可能貶值，雙向波動是常態(tài)。金融機構(gòu)、企業(yè)乃至居民個人都要樹立風(fēng)險中性理念，不去賭匯率方向。從過往經(jīng)驗看，賭匯率單邊升值或貶值的做法往往會帶來不必要的損失。