出口數(shù)據(jù)不佳，種植天氣良好，優(yōu)良率增加，美棉失守70美分/磅的極重要關(guān)口，但大跌后昨日夜盤(pán)微漲0.36%。鄭棉市場(chǎng)情緒低迷。國(guó)內(nèi)部分紡織企業(yè)表示近期訂單略有好轉(zhuǎn)，但亦有部分紡企開(kāi)始降價(jià)拋售棉紗。受市場(chǎng)情緒，外盤(pán)和下游仍在走弱影響，鄭棉偏弱震蕩，試探1.4關(guān)口支撐。若支撐有效，反彈回補(bǔ)跳空缺口。
　　本周，國(guó)內(nèi)外棉花期貨價(jià)格共振破位下跌，ICE美棉期價(jià)失守70美分/磅大關(guān)后創(chuàng)下近四年來(lái)最低點(diǎn)，鄭棉主力則加速下探14000元/噸大關(guān)。今年二季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)均呈弱勢(shì)運(yùn)行。4月1日至7月24日，鄭棉跌幅達(dá)11.22%，美棉跌幅達(dá)25.19%。7月26日，鄭棉主力合約上漲70元收于14155元/噸。

　　本輪跌勢(shì)緣何而起？受訪業(yè)內(nèi)人士表示，這主要是受市場(chǎng)對(duì)新年度全球棉花供需格局趨松的預(yù)期影響。
供應(yīng)端
　　全球總體來(lái)看棉花產(chǎn)區(qū)天氣都比較適宜，只有美國(guó)密西西比和喬治亞地區(qū)出現(xiàn)輕微干旱，但本周美國(guó)干旱情況并沒(méi)有進(jìn)一步惡化，美棉優(yōu)良率也在一輪下降后企穩(wěn)，而且未來(lái)降水預(yù)報(bào)充足，因此整個(gè)種植端豐產(chǎn)的確定性較強(qiáng)。
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至7月21日當(dāng)周，美國(guó)棉花優(yōu)良率為53%，創(chuàng)下2021/22年度以來(lái)最高值；結(jié)鈴率為42%，五年均值為34%。卓創(chuàng)資訊分析師劉杰表示，當(dāng)前美棉產(chǎn)區(qū)天氣有利于棉花生長(zhǎng)，新棉產(chǎn)量預(yù)期增加導(dǎo)致本周ICE美棉期價(jià)持續(xù)下跌，給國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)形成拖累。
　　國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，南華期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師陳嘉寧表示，新年度新疆在糧食保供方針下，植棉面積縮減，但今年種植期天氣良好，積溫同比提高，新棉生長(zhǎng)進(jìn)度偏快且長(zhǎng)勢(shì)良好，預(yù)計(jì)總產(chǎn)有望同比增加且上市時(shí)間提前。
需求端

　　中間環(huán)節(jié)需求方面，紗廠開(kāi)工率在利潤(rùn)環(huán)比提高的同時(shí)進(jìn)一步走弱，說(shuō)明紗廠庫(kù)存到達(dá)臨界點(diǎn)開(kāi)始主動(dòng)去庫(kù)存，但本周紗廠成品庫(kù)存仍在壘庫(kù)，預(yù)計(jì)開(kāi)工率降進(jìn)一步降低，棉花的直接需求仍有下降空間。

　　“鄭棉價(jià)格本身驅(qū)動(dòng)不足，主要跟隨美棉走勢(shì)�！眹�(guó)海良時(shí)期貨分析師胡林軒表示，新疆新棉長(zhǎng)勢(shì)良好且未發(fā)生天氣風(fēng)險(xiǎn)，棉紡產(chǎn)業(yè)尚未完全走出需求偏弱和產(chǎn)品庫(kù)存偏高的低迷狀態(tài)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)和預(yù)期讓鄭棉價(jià)格也難以獨(dú)善其身。
　　中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)棉紡織行業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)三個(gè)月處于臨界點(diǎn)以下。6月份，在構(gòu)成中國(guó)棉紡織景氣指數(shù)的7個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，原料采購(gòu)指數(shù)、原料庫(kù)存指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、產(chǎn)品銷(xiāo)售指數(shù)、產(chǎn)品庫(kù)存指數(shù)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)指數(shù)、企業(yè)信心指數(shù)均低于臨界點(diǎn)，除產(chǎn)品銷(xiāo)售指數(shù)、產(chǎn)品庫(kù)存指數(shù)較5月出現(xiàn)上升外，其余指數(shù)較5月出現(xiàn)下降。
　　卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)顯示，截至7月25日，國(guó)內(nèi)3128B級(jí)皮棉均價(jià)14980元/噸，較7月18日跌3.10%。本周?chē)?guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨均價(jià)15290.40元/噸，較上周均價(jià)跌198.40元/噸。劉杰表示，國(guó)內(nèi)秋冬訂單未見(jiàn)明顯起色，市場(chǎng)需求啟動(dòng)緩慢，紡企棉紗銷(xiāo)售依然疲軟，正值高溫高濕季節(jié)，紡織企業(yè)限產(chǎn)或放假現(xiàn)象依然較普遍，皮棉需求不足。
展望后市
　　展望后市，國(guó)內(nèi)外棉花期價(jià)雙雙下探新低，市場(chǎng)上下游看跌心態(tài)增強(qiáng)。劉杰表示，美棉生長(zhǎng)優(yōu)良率改善，豐產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)新棉亦存在增產(chǎn)可能，供應(yīng)端寬松而需求端暫無(wú)改善跡象，下游淡季開(kāi)機(jī)率繼續(xù)下滑，市場(chǎng)供過(guò)于求特點(diǎn)明顯。預(yù)計(jì)9月需求旺季來(lái)臨之前，棉花現(xiàn)貨價(jià)格或繼續(xù)下跌尋底。
　　陳嘉寧表示，國(guó)內(nèi)下游紡織廠原料庫(kù)存偏低，在“金九銀十”旺季前存在剛性的補(bǔ)庫(kù)需求，下游走貨或好轉(zhuǎn)，雖持續(xù)性存疑，但隨著需求端邊際恢復(fù)，或?qū)γ迌r(jià)逐漸形成支撐。同時(shí)，新年度新疆軋花廠雖包廠熱情降溫，但產(chǎn)能依舊過(guò)剩，軋花廠與棉農(nóng)之間的博弈仍將持續(xù)。
　　胡林軒表示，美棉供需狀態(tài)預(yù)計(jì)在短期內(nèi)難以改變，全球市場(chǎng)在現(xiàn)實(shí)端保持供大于求，而新產(chǎn)季表現(xiàn)為增產(chǎn)預(yù)期，天氣是唯一的不確定變量，值得關(guān)注。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，產(chǎn)業(yè)內(nèi)原料采購(gòu)意愿不積極，開(kāi)機(jī)率低位狀態(tài)需要下游訂單明顯復(fù)蘇來(lái)刺激，但當(dāng)前下游需求好轉(zhuǎn)并不明顯，不足以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)震蕩偏空的氛圍，短期內(nèi)鄭棉預(yù)計(jì)繼續(xù)保持弱勢(shì)。