在國(guó)內(nèi)其他商品都表現(xiàn)偏弱的情況下，棉花期貨卻“一枝獨(dú)秀”，自3月下旬開啟上漲模式。具體來(lái)看，3月底后棉花期貨主力合約2309價(jià)格穩(wěn)步抬升，累計(jì)漲幅超10%，盤中最高觸及15510元/噸，為近半年來(lái)新高。

鄭棉再度上漲

續(xù)刷逾一年半新高

　　外盤回升的同時(shí)，國(guó)內(nèi)聚焦供給端利好消息，鄭棉續(xù)刷新高。4月28日，鄭棉主力合約收于15485元/噸，日漲幅1.37%。且該合約盤中一度觸及15510元/噸，創(chuàng)逾一年半主連價(jià)格高位。

　　隔夜ICE棉花期貨上漲，此前美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，棉花出口大幅增加。ICE 7月棉花合約上漲2.04美分或2.6%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅78.36美分。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，國(guó)內(nèi)新年度種植面積下滑疊加主要產(chǎn)棉區(qū)天氣不佳，供給端利好消息推動(dòng)棉價(jià)重心上移。但天氣變化及棉花種植、生長(zhǎng)情況仍需持續(xù)跟蹤，新年度能否出現(xiàn)搶收局面還待觀察。需求方面，下游新增訂單情況一般，需求擔(dān)憂限制棉價(jià)走勢(shì)。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)對(duì)全國(guó)棉花播種調(diào)查進(jìn)度顯示，截至4月中旬，本年度天氣因素不利于播種，整體播種進(jìn)度慢于去年，種植減產(chǎn)的預(yù)期還在持續(xù)發(fā)酵，對(duì)鄭棉價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)短期鄭棉價(jià)格仍維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。五一長(zhǎng)假將近，注意長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)內(nèi)棉花走強(qiáng)因素

　　外盤提振，同時(shí)國(guó)內(nèi)供應(yīng)利好支撐。鄭棉維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)�！　�

　　在方正中期期貨研究院棉花分析師彭博看來(lái)，近期國(guó)內(nèi)棉花的走強(qiáng)，主要與幾方面因素有關(guān)，一是3月宏觀風(fēng)險(xiǎn)因美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表短期緩解，市場(chǎng)恐慌情緒消退；二是國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)基本面總體維持緩慢復(fù)蘇格局，基本面好于前兩年，國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)較快，疊加今年種植面積較上一年度縮減，市場(chǎng)認(rèn)為本年度供應(yīng)將有所減少；三是出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，尤其是一季度出口數(shù)據(jù)，對(duì)于東盟及非洲等國(guó)出口大增，使得市場(chǎng)對(duì)于后市重燃樂(lè)觀預(yù)期。
　　盡管近期棉花以及棉紗的價(jià)格均出現(xiàn)一定幅度的上漲，但現(xiàn)貨端的情況并不如期貨市場(chǎng)那般火熱�？梢钥吹剑�棉花價(jià)格上漲至15300元/噸以后，對(duì)于下游需求抑制是較為嚴(yán)重的，受棉花上漲影響，部分品種棉紗價(jià)格上漲，多數(shù)持穩(wěn)。經(jīng)過(guò)走訪和了解下游企業(yè)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前棉價(jià)大漲，棉紗雖小漲但織布廠是不接受的。終端的服裝、面料開始累庫(kù)。如果內(nèi)外需求再不啟動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈從下往上倒逼，很快棉紗也會(huì)開始累庫(kù)。如果年底前內(nèi)外需不能徹底扭轉(zhuǎn)，終端去庫(kù)存不能有效進(jìn)行，或許會(huì)是一場(chǎng)‘生產(chǎn)過(guò)剩’的災(zāi)難。

　　從傳統(tǒng)季節(jié)性角度來(lái)看，5-7月為季節(jié)性淡季，今年也是出現(xiàn)了一定“旺季不旺”的局面，訂單不足依然是困擾下游的重要方面，我們預(yù)計(jì)棉花價(jià)格在需求并未顯著復(fù)蘇的局面下難以維持高位，后市價(jià)格難以持續(xù)維持高位，5月警惕棉花振蕩下跌。