當前PTA走勢相對偏強，是基于供給端持續(xù)收縮預期，和當前不高的絕對價格上，供需雙方共同作用的結果。短期之內，供給端的緊張格局預期難以消除，這對PTA價格構成了較強的支撐，未來一段時間內，PTA仍將維持偏強態(tài)勢，一旦價格進一步走高，或將引發(fā)下游需求端更強的負反饋，造成價格上行阻力。
PTA創(chuàng)6個月新高！
2022年12月初以來，國內PTA市場維持震蕩上行態(tài)勢，截至4月17日，華東地區(qū)PTA市場均價在6250元/噸，較2022年12月7日漲幅達27.47%，也創(chuàng)下了近6個月以來的價格新高。
PX市場供需結構的改善，是導致本輪上漲的主要原因。目前亞洲PX裝置開工率正處于三年以來的低點，而國內目前的裝置負荷基本上維持在80%左右，位于近幾年以來的低點。同時，新增產能推進情況也不如預期，加劇了PX市場供應偏緊的情況。由下圖可以看出，PTA與PX價格走勢基本吻合。
當前，在OPEC+成員國集體宣布減產的情況下，國際原油市場看多氛圍升溫，維持震蕩偏強。截至4月17日，美國WTI原油期貨主力合約結算價報80.83美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結算價報84.76美元/桶。同時，PX國內外工廠裝置集中檢修，市場供應持續(xù)偏緊，繼續(xù)推漲PX價格。
聚酯供給矛盾進一步累積
目前，江浙開機率下降至71%，較前期下降21個百分點，江浙織造開機率下降至65%，較前期高位下降11個百分點。從近日調研情況來看，本輪下游終端調停產仍在加速，尤其是加彈環(huán)節(jié)，部分主要加彈基地甚至出現(xiàn)大面積減產現(xiàn)象。
下游產業(yè)中，加彈和經(jīng)編，以及部分圓機企業(yè)對高價位原料的抵觸情緒極大，近期在原料備貨用完之后，存在加速停機的可能。
伴隨著原料價格高企，聚酯產業(yè)鏈的終端負反饋已現(xiàn)端倪，織造企業(yè)開工率快速下滑，聚酯環(huán)節(jié)供需矛盾仍在進一步累積。當前POY庫存一般為15-20天，主要庫存累積在DTY彈絲環(huán)節(jié)，甚至可能超過1個月庫存。但是考慮到當前終端織造工廠備庫水平極低，在五一節(jié)前仍有剛需補庫的可能。
綜上所述，宏觀面主要通過兩種途徑對PTA走勢產生影響：一是通過原料端價格來影響其生產成本；二是通過影響居民消費力及進出口政策來影響終端紡織品服裝消費�？傮w來看，PTA產業(yè)格局較好，成本支撐仍在，后市關注新產能的投放及下游聚酯開工情況。
