浙江健盛集團股份有限公司（以下簡稱“健盛集團”）今天（1月26日）晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.87億元到5.53億元。

對于業(yè)績變動主要原因，健盛集團解釋稱，報告期內(nèi)，浙江俏爾婷婷服飾有限公司（以下簡稱“俏爾婷婷”）受疫情及客戶集中度過高的影響，外銷訂單減少且訂單價格下滑導(dǎo)致利潤大幅減少；受疫情影響，客戶驗廠受限，導(dǎo)致越南興安基地?zé)o縫服飾工廠一直處于試生產(chǎn)階段；報告期，人民幣兌美元匯率大幅升值約8%也影響了公司的業(yè)績表現(xiàn)；此外，也涉及到2020年6月關(guān)停杭州工廠棉襪生產(chǎn)線并進行產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，產(chǎn)生的處置費用等因素。

第一紡織網(wǎng)記者注意到，受疫情的持續(xù)影響，2020年上半年，健盛集團停工時間延長，且部分客戶推遲、取消訂單，收入同比下滑。總體來看公司收入增速主要受銷量影響，產(chǎn)品價格基本保持穩(wěn)定。財報也顯示，報告期內(nèi)，健盛集團實現(xiàn)營業(yè)收入7.28億元，同比下降11.95%，實現(xiàn)凈利潤5508萬元，同比下降61.72%，其中，棉襪業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入5.28億元，與去年同期持平，無縫業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入2.00億元，較去年同期下降33%。

對于業(yè)績變動原因，健盛集團解釋稱，主要因為疫情影響，公司海外客戶的終端銷售影響較大，減少了對公司訂單的下達。

信達證券分析師汲肖飛坦言，2020年初，疫情拖累了健盛集團的營業(yè)收入表現(xiàn)，一方面，春節(jié)后國內(nèi)疫情較為嚴重，公司工廠復(fù)工時間有所推遲，生產(chǎn)受到影響；另一方面，二季度國外疫情加劇，部分國際品牌商推遲或取消訂單，健盛集團以海外收入為主，導(dǎo)致二季度的營業(yè)收入下滑幅度加大。分產(chǎn)品來看，2020年上半年，健盛集團的棉襪產(chǎn)品拓展部分低價訂單，收入同比基本持平，無縫服飾產(chǎn)品定位較為高端、且客戶集中度高，2020年上半年營業(yè)收入同比下滑33%。

利潤方面，由于銷售收入下降、部分成本費用較為剛性，且健盛集團拓展部分低價訂單，2020年上半年公司毛利率同比下降至21.15%，其中二季度毛利率同比下降至17.73%。毛利率下降疊加費用率同比增加影響，2020年上半年，健盛集團凈利潤同比下降61.72%，其中，二季度同比下滑99.58%，利潤水平處于低點。

汲肖飛介紹，近年來棉襪行業(yè)市場規(guī)模基本保持穩(wěn)定，無縫服裝市場借助運動需求“東風(fēng)”實現(xiàn)快速增長，雖然2020年受疫情影響棉襪、無縫服裝市場同比增速預(yù)計下降，但從長期來看上述賽道仍較為分散，龍頭市場份額具有提升空間。健盛集團作為目前行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，借助制造優(yōu)勢、海外產(chǎn)能、優(yōu)質(zhì)客戶結(jié)構(gòu)等優(yōu)勢實現(xiàn)持續(xù)增長，有望成長為細分賽道的“申洲國際”。

觀察來看，健盛集團管理層把握紡織產(chǎn)業(yè)變遷趨勢，2013年開始前瞻性布局越南產(chǎn)能，目前已建設(shè)海防、興安、清化等三大生產(chǎn)基地。公司越南基地以棉襪生產(chǎn)為主，2015-2018年，海防一、二、三工廠相繼投產(chǎn)，并在興安工廠配套染整產(chǎn)能。2019年公司在興安工廠投資無縫服飾產(chǎn)能，并建設(shè)清化棉襪工廠，完成土建、室內(nèi)配套、設(shè)備采購、人員培訓(xùn)等，2020年初興安無縫服飾工廠及清化棉襪工廠正式投產(chǎn)。2019年底公司在越南海防基地共有棉襪織機2896臺，數(shù)量占比為50.48%，越南基地影響力持續(xù)提升。

健盛集團較早投資越南工廠，目前已成為當(dāng)?shù)刈畲蟮拿抟m制造商，形成先發(fā)優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢。公司建立了染色、橡筋線、氨綸包覆紗等原輔料生產(chǎn)工廠，配套刺繡、點塑、輔飾等輔助工序，形成產(chǎn)業(yè)鏈一體化運營的優(yōu)勢，確保產(chǎn)品品質(zhì)、交期并提升盈利能力。

汲肖飛認為，從長期來看，公司越南產(chǎn)能仍有提升空間，享受當(dāng)?shù)丶徔椥袠I(yè)發(fā)展紅利。紡織行業(yè)較為依賴低成本勞動力優(yōu)勢，從人口年齡結(jié)構(gòu)及收入水平來看，2019年越南分別相當(dāng)于中國2004年、2008年的水平。考慮到中國紡織行業(yè)收入在2012年前基本能保持10%以上較快增長，我們認為越南紡織行業(yè)仍有6-8年的快速成長期。綜合來看，越南處于人口紅利期，且紡織品對歐洲、日本出口享受零關(guān)稅政策，承接中美貿(mào)易摩擦后轉(zhuǎn)移的訂單，紡織行業(yè)成長前景較好。公司已發(fā)展成為越南第一大襪子生產(chǎn)企業(yè)，具有豐富的海外投資、生產(chǎn)經(jīng)驗，未來有望持續(xù)擴張越南產(chǎn)能，且下游品牌商偏好在越南下單、產(chǎn)銷率較高，確保長期穩(wěn)定成長。

第一紡織網(wǎng)記者此前據(jù)公告獲悉，健盛集團發(fā)布的2020-22年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃顯示，公司未來將建設(shè)越南清化棉襪生產(chǎn)基地和越南興安無縫內(nèi)衣生產(chǎn)基地，分別新增襪機2000臺和無縫織機330臺，新增棉襪產(chǎn)能1.4億雙，無縫內(nèi)衣產(chǎn)能2600萬件。公司海外產(chǎn)能不斷擴大，未來越南生產(chǎn)占比將逐漸超越國內(nèi)，公司將進一步利用海外優(yōu)勢，提高棉襪業(yè)務(wù)的市場競爭力及整體盈利能力。

業(yè)內(nèi)人士表示，從環(huán)保政策來看，近年來越南政府越發(fā)重視環(huán)境保護，整體對新建企業(yè)批準的排污權(quán)較此前有所低，并提高了外商的投資門檻。紡織制造行業(yè)排污量較高，排污權(quán)在很大程度上限制了企業(yè)的產(chǎn)能，而健盛集團在越南有約5000噸/天的排污權(quán)，與其他后進入公司相比，進一步擴大產(chǎn)能的余地更為充足。

公開資料顯示，健盛集團成立于1994年，2015年在我國上海證券交易所上市，于2017年完成對無縫內(nèi)衣制造商俏爾婷婷的收購，實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化擴張。

作為全球化知名的產(chǎn)業(yè)鏈一體化的針織運動服飾制造商，健盛集團的主要業(yè)務(wù)為棉襪、無縫內(nèi)衣生產(chǎn)制造，并從事氨綸包覆紗等輔料加工、原料及產(chǎn)品印染業(yè)務(wù)，在浙江江山和紹興，貴州三穗，越南海防、興安、清化等地設(shè)有生產(chǎn)基地。

截至2019年年底，健盛集團的棉襪、無縫服飾產(chǎn)能約為3億雙、2200萬件，分別實現(xiàn)營業(yè)收入收入11.04億元、6.40億元，占比為62.02%、35.95%，隨著新產(chǎn)能投放及客戶拓展，無縫服飾收入保持較快增長。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，公司上游為紗線（如棉紗、毛紗、尼龍、氨綸包覆紗等，以棉紗為主）和輔料制造商，下游主要為運動、休閑等國際知名品牌，生產(chǎn)模式以O(shè)DM、OEM為主。

健盛集團客戶集中度較高，下游客戶包括迪卡儂、彪馬、安德瑪、耐克等運動品牌及優(yōu)衣庫等休閑服裝品牌，2019年前五大客戶收入占比為63.94%。健盛集團把握運動鞋服行業(yè)快速發(fā)展機遇，積極拓展運動棉襪、無縫內(nèi)衣等相關(guān)產(chǎn)品，并持續(xù)培育運動品牌客戶，2019年針織運動棉襪、無縫運動服飾分別實現(xiàn)收入8.31億元、4.52億元，分別同比增長10.41%、27.08%，相比之下，針織休閑服飾、無縫休閑服飾收入為2.73億元、1.88億元，分別同比增長3.77%、下降2.18%。

信達證券分析師汲肖飛此前表示，就營業(yè)收入而言，2013-15年，健盛集團的棉襪產(chǎn)能釋放、收入保持較快增長，2016年大客戶迪卡儂部分訂單轉(zhuǎn)移至土耳其導(dǎo)致收入同比下滑。2017年8月公司完成收購俏爾婷婷并表，且棉襪越南產(chǎn)能釋放、老客戶訂單回流、新拓展安德瑪?shù)瓤蛻�，收購并表、越南產(chǎn)能釋放帶動2017-18年整體收入同比顯著增長。2019年公司受國內(nèi)產(chǎn)能搬遷、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化等影響，收入增速放緩。

截至第一紡織網(wǎng)記者今天晚間發(fā)稿前，健盛集團收報7.51元/股，跌幅1.31%，市值31.27億元。