為了備戰(zhàn)“雙十一”和“雙十二”，終端訂單爆發(fā)，進(jìn)而帶動(dòng)織造工廠(chǎng)大規(guī)模補(bǔ)充原料。
作為紡織原料之一的短纖，其市場(chǎng)也在國(guó)慶節(jié)之后迎來(lái)一波脈沖式行情。事實(shí)上，今年在絕大多數(shù)產(chǎn)業(yè)遭受沖擊的背景下，短纖市場(chǎng)脫穎而出，不論是利潤(rùn)還是產(chǎn)量，均較往年同期大幅增長(zhǎng)，成為聚酯市場(chǎng)中一道最亮眼的風(fēng)景。
供需格局轉(zhuǎn)變、下半年需求暴增
短纖成為今年聚酯最耀眼的星
近五年來(lái)，直紡滌綸短纖行業(yè)由供應(yīng)過(guò)剩逐步像供需平衡轉(zhuǎn)變。自2017年“禁廢”政策落地以來(lái)，直紡滌綸短纖因在某低端紡紗及填充行業(yè)替代部分再生聚酯短纖，行業(yè)供需關(guān)系得以實(shí)現(xiàn)再平衡，行業(yè)收益率有了大幅提升，也促使滌綸短纖行業(yè)于2018年迎來(lái)擴(kuò)能高峰。
目前短纖供需處于相對(duì)緊平衡狀態(tài)，短纖工廠(chǎng)的產(chǎn)品庫(kù)存長(zhǎng)期維持在相對(duì)偏低水平。自今年4月以來(lái)，直紡短纖成品庫(kù)存一直在10天以?xún)?nèi)。此次調(diào)研中記者還了解到，當(dāng)前，福建短纖工廠(chǎng)基本滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行，扣除春節(jié)和疫情檢修損失，部分企業(yè)目前產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10%，銷(xiāo)售也好于往年。往年，市場(chǎng)表現(xiàn)出淡旺季特征，而今年，淡旺季并不明顯，春節(jié)后基本沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)減產(chǎn)現(xiàn)象，反映出短纖需求的強(qiáng)勁。
8月下旬以來(lái)，滌短開(kāi)工率持續(xù)維持95%以上，9月底開(kāi)工率達(dá)到99.3%。10月隨著訂單回流，短纖市場(chǎng)氛圍回暖明顯，目前處于高負(fù)荷高利潤(rùn)低庫(kù)存狀態(tài)，整體情況相對(duì)于聚酯其他產(chǎn)品及原料處于較好水平，因此短纖維持一定的利潤(rùn)較為合理。當(dāng)前短纖生產(chǎn)企業(yè)基本滿(mǎn)負(fù)荷，產(chǎn)量高企，短期供應(yīng)增量有限。
國(guó)慶節(jié)之后，短纖市場(chǎng)呈現(xiàn)脈沖式行情也與9月底到10月下游需求訂單的集中下達(dá)有關(guān)。
對(duì)此，廣發(fā)期貨分析師張曉珍解釋?zhuān)衲辍半p十一”的發(fā)貨規(guī)則有了變動(dòng)，以前是20天發(fā)完，今年是5天發(fā)完。此外，寒冬預(yù)期提升了保暖類(lèi)紡織原料需求。DTY多孔常用在搖粒絨等保暖類(lèi)產(chǎn)品上，其銷(xiāo)售相對(duì)順暢。此外，受疫情影響，國(guó)際市場(chǎng)大型服裝廠(chǎng)生產(chǎn)斷斷續(xù)續(xù)，導(dǎo)致出口交單不及時(shí)，海外訂單回流，主要是印度訂單轉(zhuǎn)移，使得紡織原料滌綸、氨綸、棉花、粘膠市場(chǎng)熱情空前高漲。織布工廠(chǎng)忙于趕單，紗廠(chǎng)庫(kù)存降至低位，不得不集中備貨，以至于多數(shù)短纖工廠(chǎng)幾無(wú)庫(kù)存，部分欠貨20—30天。
福建經(jīng)緯新纖科技實(shí)業(yè)有限公司（下稱(chēng)經(jīng)緯新纖）營(yíng)運(yùn)總經(jīng)理朱少偉表示，國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，直接刺激疫情嚴(yán)重國(guó)家勞動(dòng)密集型行業(yè)訂單的回流，加之“雙十一”發(fā)貨規(guī)則改變，國(guó)慶節(jié)之后，企業(yè)集中補(bǔ)庫(kù)、趕單生產(chǎn)。
調(diào)研中記者了解到，部分工廠(chǎng)紡織服裝出口訂單超接1—2個(gè)月，甚至更遠(yuǎn)，多數(shù)短纖工廠(chǎng)也超賣(mài)到11月中下旬。短期短纖供應(yīng)處于偏緊狀態(tài)。以經(jīng)緯新纖為例，都是當(dāng)天生產(chǎn)后直接裝貨發(fā)貨，就這還常被客戶(hù)催貨，足以說(shuō)明下游有效需求旺盛。
華南短纖工廠(chǎng)的火熱：普遍超賣(mài)20—30天
下游紗廠(chǎng)原料超買(mǎi)30天，紗廠(chǎng)成品超賣(mài)30天
“負(fù)庫(kù)存”“超賣(mài)”是當(dāng)前短纖市場(chǎng)普遍存在的現(xiàn)象。根據(jù)走訪(fǎng)的情況看，華南地區(qū)短纖工廠(chǎng)多數(shù)超賣(mài)30天左右。
往年，超賣(mài)現(xiàn)象并不多見(jiàn)，而今年6月，短纖工廠(chǎng)一度出現(xiàn)負(fù)庫(kù)存，彼時(shí)，這種情況持續(xù)了兩周。此外，國(guó)慶節(jié)之后，終端訂單爆發(fā)，帶動(dòng)終端織造工廠(chǎng)大規(guī)模補(bǔ)充原料，短纖工廠(chǎng)庫(kù)存大幅下降，企業(yè)平均庫(kù)存再度出現(xiàn)負(fù)值。在超賣(mài)的情況下，短纖工廠(chǎng)的產(chǎn)品全部被預(yù)定，下游紡紗廠(chǎng)每日都要提貨。
“短纖工廠(chǎng)大幅超賣(mài)，反映了短纖終端需求旺盛。盡管下游備貨量偏高，但部分企業(yè)受后續(xù)訂單影響，仍有備貨意愿�！贝蟮仄谪浄治鰩熓Y碩朋表示。
短纖采購(gòu)屬于脈沖式采購(gòu)，相對(duì)于長(zhǎng)絲的不規(guī)律采購(gòu)，短纖的下游采購(gòu)更具規(guī)律性�！俺u(mài)”是終端脈沖式采購(gòu)下的表現(xiàn)，實(shí)際上是未來(lái)需求超前釋放，或者說(shuō)當(dāng)下在透支未來(lái)的需求。
“短纖工廠(chǎng)超賣(mài)在行業(yè)內(nèi)算是一種常見(jiàn)現(xiàn)象。如果超賣(mài)一直持續(xù)，那么說(shuō)明需求一直不錯(cuò)，而如果超賣(mài)規(guī)�？s小或者變?yōu)檎龓?kù)存，那么說(shuō)明需求在弱化�！币坏缕谪浄治鰩熰嵿]飛表示，一方面，部分紗廠(chǎng)資金相對(duì)充裕，具備買(mǎi)貨的條件；另一方面，紗廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)者趨向年輕化，思維相對(duì)靈活，福建工廠(chǎng)超賣(mài)的波動(dòng)性要高于華東地區(qū)。
從此次福建市場(chǎng)的走訪(fǎng)來(lái)看，下游短期需求火爆確實(shí)與市場(chǎng)傳言相像，但需求的結(jié)構(gòu)性存在差別。當(dāng)前更多是內(nèi)需集中釋放的表現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)集中補(bǔ)庫(kù)，而外單需求貢獻(xiàn)相對(duì)較小。
“在本輪脈沖式行情過(guò)后，市場(chǎng)更加關(guān)注后續(xù)的表現(xiàn)�！编嵿]飛認(rèn)為，華南短纖工廠(chǎng)普遍超賣(mài)20—30天，下游紗廠(chǎng)原料超買(mǎi)1個(gè)月左右，紗廠(chǎng)成品亦超賣(mài)1個(gè)月左右。短期來(lái)看，需求沒(méi)有問(wèn)題，但后期訂單持續(xù)性存疑，這也是近期短纖產(chǎn)銷(xiāo)低迷的主要原因。
事實(shí)上，在調(diào)研過(guò)程中，多數(shù)企業(yè)對(duì)當(dāng)前負(fù)庫(kù)存的情況持較為肯定的態(tài)度，認(rèn)為超賣(mài)顯示出短纖及下游紗線(xiàn)環(huán)節(jié)運(yùn)行良好。不過(guò)，部分企業(yè)持不一樣的看法。
“目前，福建紡紗廠(chǎng)短纖備貨到11月中旬，未來(lái)兩周紗廠(chǎng)若沒(méi)有新增訂單，則后續(xù)需求的持續(xù)性將會(huì)產(chǎn)生疑問(wèn)。”蔣碩朋稱(chēng)，后續(xù)短纖市場(chǎng)能否維持目前的景氣度，存在較大不確定性，這取決于下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏、終端訂單持續(xù)性以及海外疫情。海外疫情明顯好轉(zhuǎn)的話(huà)，勢(shì)必帶來(lái)一波補(bǔ)庫(kù)需求。
綜上，在終端需求的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，短纖將繼續(xù)保持上行。另外從價(jià)格上來(lái)看，短纖的價(jià)格似乎還未到頭，雖然19年的整體行情不是很好，但滌短價(jià)格也能維持在7000左右，而18年滌綸短纖最高價(jià)格更是達(dá)到11470元/噸。所以不論是從供需面還是價(jià)格方面來(lái)看，短纖的上漲也就不難理解了。
