春節(jié)過后，外盤棉紗報(bào)價(jià)蹭蹭上漲，普漲超過10美分/千克，印度主流品種A級(jí)噴氣C32S報(bào)價(jià)更是從年前的2.75左右漲至2.90美元/千克，上漲15美分/千克，約合人民幣稅后上漲1300元/噸。然而現(xiàn)貨方面，年后報(bào)價(jià)上漲僅500-600元/噸，實(shí)際成交跟進(jìn)就更少了，主流上漲僅200-300元/噸。
從上表我們可以看出，基本外盤所有主流紗支品種目前都處于倒掛中，且倒掛幅度都不小，最少的也有近200元/噸的倒掛。我們不排除外盤上漲一方面原因是外盤棉花(15845, 185.00, 1.18%)在春節(jié)期間大幅走強(qiáng)，造成國外紗廠成本上升，但是上漲幅度如此之大到底是不是虛高呢？我們先來看看國外紗廠的利潤情況。
印度和越南的紗廠一直都有利潤，且利潤情況尚可，近期漲價(jià)情況下，如果按照本網(wǎng)保守估計(jì)的成交價(jià)能夠成交的話，利潤情況則更好，能達(dá)到近800元/噸的利潤。但是巴基斯坦賽絡(luò)紡的境況則完全相反，從年初一直處于虧損中，據(jù)很多巴基斯坦紡企表示因?yàn)樯a(chǎn)賽絡(luò)紡虧損嚴(yán)重，不得不大量減產(chǎn)或者轉(zhuǎn)產(chǎn)其他環(huán)紡紗支。從以上國外紡企利潤情況我們可以感覺到，越南和印度的棉紗價(jià)格還是有降價(jià)空間的，而巴紗賽絡(luò)紡則是基本降無可降了。既然印度和越南棉紗都有降價(jià)空間，那么為什么他們不降價(jià)呢？
印度方面，主要是因?yàn)槠浔緡唵吻闆r較好，加上前期排單大多已至2月下旬，目前面臨的庫存壓力并不大，即使短期內(nèi)沒有出口訂單問題也不大。越南方面，相對(duì)印度來說，下游相對(duì)較弱，主要是其印染環(huán)節(jié)比較薄弱，他們除去出口至中國外大多靠出口至其他市場(chǎng)，本土消耗量相對(duì)較小。所以從這一點(diǎn)來看的話，越南相較印度更容易先“沉不住氣“。據(jù)筆者了解，近日越南大多報(bào)價(jià)下降了2-3美分/千克左右，但是由于之前報(bào)價(jià)過高，這種小幅下降對(duì)實(shí)際成交并沒有太大促進(jìn)作用，不過不失為一種好的兆頭，可能預(yù)示著回調(diào)就要到來。
筆者認(rèn)為外盤三月份進(jìn)行回調(diào)的可能性較大，因?yàn)槎路莩税图嗁惤j(luò)紡有少量成交外，其他基本鮮少成交，越南不少紗廠三月份開始將面臨庫存壓力，只要美棉價(jià)格不飆升，越南紗廠在有利潤的情況下極大可能會(huì)下調(diào)價(jià)格以促成成交，而且有可能先于印度降價(jià)。印度方面雖然較越南形勢(shì)略好，但是內(nèi)銷訂單總量畢竟有限，不可能全然不顧出口訂單，中國占其純棉紗出口接近五成的出口量，在有空間可以下降的情況下應(yīng)該也會(huì)適當(dāng)下調(diào)價(jià)格來促成成交。
但筆者同時(shí)認(rèn)為，回調(diào)幅度可能比較有限，在印度沒有特殊政策的情況下，10月份新花上市以前棉花應(yīng)當(dāng)是穩(wěn)中走強(qiáng)，短期內(nèi)區(qū)間震蕩為主，紗廠成本難以下降，只能在現(xiàn)有利潤上進(jìn)行壓縮來跌價(jià)，除非迫不得已，紗廠肯定還要保證一定基本利潤。印度紗廠如果想保證300元/噸以上的盈利，那么C32S價(jià)格最低降至2.74美元/千克，當(dāng)降至2.7美元/千克，紗廠則基本無利潤了。越南紗廠想保證相似利潤水平，C32S噴氣則最低降至2.8美元/千克左右，當(dāng)降至2.76美元/千克，則基本無利潤了。
綜上所述，節(jié)后外盤漲價(jià)，除去巴紗賽絡(luò)紡受成本上漲影響，確實(shí)降無可降以外，印度和越南紗的確有一定虛高成分，但紗廠由于暫時(shí)庫存壓力不明顯，且印度本土訂單情況較好，所以暫無明顯下跌趨勢(shì)。根據(jù)分析，筆者認(rèn)為三月份外盤很可能將面臨回調(diào)，但回調(diào)幅度可能不大，印度A級(jí)噴氣C32S預(yù)計(jì)最多回調(diào)至2.7-2.74美元/千克，越南C32S噴氣則最多回調(diào)至2.76-2.8美元/千克。以上價(jià)格區(qū)間并不代表實(shí)際一定能下跌到這個(gè)價(jià)位，有可能在接近此區(qū)間上限時(shí)，就出現(xiàn)不少接盤，則價(jià)格無法繼續(xù)下跌。筆者建議，想訂購?fù)獗P的進(jìn)口商可以密切關(guān)注價(jià)格，在接近此價(jià)格區(qū)間時(shí)逢低分批建倉。（ 華瑞資訊）
