2015年全社會(huì)杠桿率為249%

　　李揚(yáng)稱中國(guó)的債務(wù)水平從全球看不算太高

　　一直以來(lái)，中國(guó)的債務(wù)問(wèn)題不僅是各方人士關(guān)注的高頻話題，也是海外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)十分關(guān)注的一個(gè)方面。近期，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室披露的最新研究顯示，截至2015年底，我國(guó)債務(wù)總額為168.48萬(wàn)億元，全社會(huì)杠桿率為249%，其中，居民部門債務(wù)率約為40%，金融部門債務(wù)率約為21%，政府部門債務(wù)率約為40%。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、國(guó)家金融與發(fā)展試驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為，這樣的債務(wù)水平，從全球來(lái)看不算太高，且中國(guó)政府的債務(wù)處于可控范圍內(nèi)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，納入預(yù)算管理的中央政府債務(wù)10.66萬(wàn)億元，地方政府債務(wù)16萬(wàn)億元，合計(jì)26.66萬(wàn)億元，占GDP比重約為39.4%。即便將地方融資平臺(tái)的債務(wù)加入，以更寬的口徑估算，政府債務(wù)水平達(dá)到56.8%，仍低于歐盟60%的預(yù)警線。與此同時(shí)，日本這一數(shù)字為200%，美國(guó)超過(guò)120%，法國(guó)超過(guò)120%，德國(guó)80%，巴西100%左右。

　　盡管如此，但在經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來(lái)，2015年全社會(huì)杠桿率249%這個(gè)數(shù)字仍然不低，若再不重視中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和全社會(huì)杠桿率過(guò)高的問(wèn)題，將帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。降低全社會(huì)杠桿率就是降低全經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，也是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的前提。

　　中投顧問(wèn)宏觀經(jīng)濟(jì)研究員白朋鳴告訴記者，杠桿率偏高則企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)偏重，使得企業(yè)很大一部分現(xiàn)金流用于還本付息，而用于維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金減少，不利于企業(yè)釋放活力與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。全社會(huì)杠桿率偏高增加了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)資不抵債大規(guī)模爆發(fā)，將沖擊到銀行體系的穩(wěn)定性，甚至誘發(fā)金融危機(jī)。

　　宋清輝在接受記者采訪時(shí)表示，在世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)撲所迷離的背景下，中國(guó)亟需加快金融、房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清的步伐，加強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。這些高杠桿行業(yè)必須率先出清，否則“脫虛向?qū)崱睂⑹且痪淇赵挕?/p>

　　那么又將如何去杠桿呢？

　　“綜合來(lái)看，對(duì)于負(fù)債率超過(guò)80%的企業(yè)，需要多管齊下形成合力，即通過(guò)減虧止虧、增收節(jié)支以及妥善處置低效資產(chǎn)等措施，把資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理區(qū)間，減少占比過(guò)高的金融杠桿，規(guī)避企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)。”宋清輝說(shuō)道。

　　白朋鳴則認(rèn)為，對(duì)于一些產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)來(lái)說(shuō)，降低杠桿率可以通過(guò)以下幾種方式，首先是償還債務(wù)，可以通過(guò)出售資產(chǎn)減債等方式；其次是通過(guò)上市或其他方式增資來(lái)降低杠桿率；最后是債轉(zhuǎn)股，通過(guò)組建資產(chǎn)管理公司收購(gòu)銀行不良資產(chǎn)，來(lái)把債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)變成控股與被控股關(guān)系，達(dá)到降低杠桿目的。