進(jìn)入4月財(cái)報(bào)季以來(lái)，各大服裝上市公司陸續(xù)公布自己的年度成績(jī)單及一季報(bào)業(yè)績(jī)，其中近年增勢(shì)較好的運(yùn)動(dòng)品牌業(yè)績(jī)備受關(guān)注。

記者注意到，在4月22日和23日先后披露一季度運(yùn)營(yíng)情況及2023年年報(bào)后，運(yùn)動(dòng)品牌李寧股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，今日（4月24日）股價(jià)最高大漲9.5%，市值達(dá)516.9億元。

從李寧披露的一季度運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)來(lái)看，今年一季度李寧（不含李寧YOUNG）在全國(guó)設(shè)有6214家門(mén)店，實(shí)現(xiàn)零售銷(xiāo)售同比低單位數(shù)增長(zhǎng)，其中線下直營(yíng)渠道銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)中單位數(shù)增長(zhǎng)、線下批發(fā)經(jīng)銷(xiāo)渠道銷(xiāo)售同比中單位數(shù)下滑，電商銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)20%~30%增長(zhǎng)。

從年報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，在過(guò)去五年間，李寧的營(yíng)收持續(xù)保持增長(zhǎng)，年收入規(guī)模已從2019年的138.7億元增至2023年的276億元，增幅98.99%；凈利從2019年的14.99億元增至2023年的31.87億元，增幅112.61%；毛利從2019年的68.05億元增至2023年的133.5億元，漲幅96.18%。

不過(guò)，2023年業(yè)績(jī)也反映了李寧歷時(shí)六年后再度承壓增收不增利：2017年李寧凈利同比下滑19.91%，2023年李寧凈利從40.64億元下滑至31.87億元，同比降幅21.58%；企業(yè)經(jīng)營(yíng)溢利也從48.87億元降至35.59億元，同比降幅27.17%。

對(duì)比港股上市的四大本土運(yùn)動(dòng)品牌2023年業(yè)績(jī)來(lái)看，李寧亦是唯一一個(gè)利潤(rùn)下滑企業(yè)。安踏2023年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利雙增，不僅憑借623.6億元年收入超過(guò)耐克中國(guó)521.6億元和阿迪達(dá)斯中國(guó)243.8億元收入，在國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)穩(wěn)居第一，企業(yè)凈利也已超百億元。

特步和361度則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中特步年收入143.5億元，同比增長(zhǎng)10.94%，凈利10.3億元，同比增長(zhǎng)11.75%；361度年收入84.23億元，同比增長(zhǎng)21.01%，凈利9.61億元，同比增長(zhǎng)28.68%。

不過(guò)，市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)依然看好李寧的后續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。富瑞分析認(rèn)為，李寧現(xiàn)金流表現(xiàn)充沛，同時(shí)其一季度電商銷(xiāo)售增長(zhǎng)顯示公司已基本解決轉(zhuǎn)售問(wèn)題，預(yù)計(jì)隨著夏季開(kāi)始其更多都市戶外產(chǎn)品的上市銷(xiāo)售將帶動(dòng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步復(fù)蘇。

國(guó)泰君安也表示，李寧一季度銷(xiāo)售表現(xiàn)符合預(yù)期，企業(yè)折扣庫(kù)存維持健康水平，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)將呈現(xiàn)前低后高趨勢(shì)，隨著5月李寧韋德之道第11代首發(fā)及奧運(yùn)主題活動(dòng)的陸續(xù)開(kāi)展，將帶動(dòng)其銷(xiāo)售逐步向上。麥格理預(yù)測(cè)李寧下半年零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)將加快，預(yù)計(jì)其全年收入將實(shí)現(xiàn)中單位數(shù)增長(zhǎng)。