進入4月財報季以來，各大服裝上市公司陸續(xù)公布自己的年度成績單及一季報業(yè)績，其中近年增勢較好的運動品牌業(yè)績備受關注。

記者注意到，在4月22日和23日先后披露一季度運營情況及2023年年報后，運動品牌李寧股價持續(xù)上揚，今日（4月24日）股價最高大漲9.5%，市值達516.9億元。

從李寧披露的一季度運營表現(xiàn)來看，今年一季度李寧（不含李寧YOUNG）在全國設有6214家門店，實現(xiàn)零售銷售同比低單位數(shù)增長，其中線下直營渠道銷售實現(xiàn)中單位數(shù)增長、線下批發(fā)經(jīng)銷渠道銷售同比中單位數(shù)下滑，電商銷售實現(xiàn)20%~30%增長。

從年報業(yè)績表現(xiàn)來看，在過去五年間，李寧的營收持續(xù)保持增長，年收入規(guī)模已從2019年的138.7億元增至2023年的276億元，增幅98.99%；凈利從2019年的14.99億元增至2023年的31.87億元，增幅112.61%；毛利從2019年的68.05億元增至2023年的133.5億元，漲幅96.18%。

不過，2023年業(yè)績也反映了李寧歷時六年后再度承壓增收不增利：2017年李寧凈利同比下滑19.91%，2023年李寧凈利從40.64億元下滑至31.87億元，同比降幅21.58%；企業(yè)經(jīng)營溢利也從48.87億元降至35.59億元，同比降幅27.17%。

對比港股上市的四大本土運動品牌2023年業(yè)績來看，李寧亦是唯一一個利潤下滑企業(yè)。安踏2023年業(yè)績實現(xiàn)營收和凈利雙增，不僅憑借623.6億元年收入超過耐克中國521.6億元和阿迪達斯中國243.8億元收入，在國內(nèi)運動鞋服市場穩(wěn)居第一，企業(yè)凈利也已超百億元。

特步和361度則實現(xiàn)營收和凈利雙位數(shù)增長，其中特步年收入143.5億元，同比增長10.94%，凈利10.3億元，同比增長11.75%；361度年收入84.23億元，同比增長21.01%，凈利9.61億元，同比增長28.68%。

不過，市場分析機構依然看好李寧的后續(xù)業(yè)績表現(xiàn)。富瑞分析認為，李寧現(xiàn)金流表現(xiàn)充沛，同時其一季度電商銷售增長顯示公司已基本解決轉售問題，預計隨著夏季開始其更多都市戶外產(chǎn)品的上市銷售將帶動業(yè)績進一步復蘇。

國泰君安也表示，李寧一季度銷售表現(xiàn)符合預期，企業(yè)折扣庫存維持健康水平，預計全年業(yè)績表現(xiàn)將呈現(xiàn)前低后高趨勢，隨著5月李寧韋德之道第11代首發(fā)及奧運主題活動的陸續(xù)開展，將帶動其銷售逐步向上。麥格理預測李寧下半年零售銷售增長將加快，預計其全年收入將實現(xiàn)中單位數(shù)增長。