國內盤面：鄭棉主力2009合約增倉減量，期價延續(xù)反彈態(tài)勢，收盤12025，較上一交易日+0.75%；最高報12045，最低報11895；成交量287377，持倉350834，+1625；CF9-1月價差425，-155。CY2009收盤19440，較上一交易日+1.12%；最高報19440，最低報19210；成交量8826，持倉8604，-29。

外盤走勢：因美國獨立日，洲際交易所(ICE)市場休市。

消息方面：1、截止到2020年7月5日24點，2019棉花年度全國共有962家棉花加工企業(yè)按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達23435186包，528.9428萬噸。2、根據(jù)國家糧食和物資儲備局中華人民共和國財政部公告(2020年第1號)對中央儲備棉輪出銷售底價計算公式，第二周(7月6日-7月10日)輪出銷售底價為11895元/噸(折標準級3128B)，較前一周上漲58元/噸。

現(xiàn)貨方面：棉花價格指數(shù)3128B為12053，與前一日現(xiàn)貨價格上漲50；棉紗價格指數(shù)C32S為18600，與前一日現(xiàn)貨價格下調50。（單位：元/噸）

倉單庫存：鄭棉倉單20410張，-151，有效預報2115張。

持倉分析：當日鄭棉合約前20名多頭持倉286116手，+9213；空頭持倉為371162手，+4620，凈空頭持倉為85042手，較前一交易日-3883手。當日棉紗合約前20名多頭持倉7758手，較前一交易日-112手；空頭持倉為8232手，較前一交易日-41；凈空頭持倉為474手。

觀點總結：國儲棉輪出總量50萬噸，將增加國內供應，且輪出棉多為2012/13年度陳舊資源，對中低端市場沖擊較大，供應端更顯寬松，尤其是下游紡織受疫情影響，部分企業(yè)降低棉紗品質，轉向生產(chǎn)低支紗，導致國儲棉受青睞；商業(yè)庫存仍處于居高水平，整體棉花供應仍充裕。當下棉紡織需求處于淡季，紗企開機均同步下降，且產(chǎn)成品庫存均保持在30天以上，下游終端需求訂單嚴重缺乏，庫存持續(xù)累庫。短期受資金主力及國儲棉價格托底，下調空間受限。操作上，建議鄭棉主力2009合約短期在11600-12200元/噸區(qū)間高拋低吸。棉紗期貨2009合約順勢交易為主。