紐約期貨交易所棉花期貨2005年4月收市價(jià)高于3月。2005年5月合約4月29日收市價(jià)58.00美分，較3月31日收市價(jià)53.03美分漲497點(diǎn)； 7月合約4月收市價(jià)57.05美分，較上月底的54.48美分漲257點(diǎn)；10月合約4月收市價(jià)58.27美分，較上月底的56.45美分漲182點(diǎn)。7個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)4月29日平均價(jià)格52.29美分，較上月的49.02美分漲327點(diǎn)。北歐Cotlook A 指數(shù)4月29日?qǐng)?bào)58.65美分，較3月31日的57.35美分漲130點(diǎn)；Cotlook B 指數(shù)3月31日?qǐng)?bào)56.10美分，較上月的55.90美分漲20點(diǎn)；遠(yuǎn)東Cotlook A 指數(shù)4月29日?qǐng)?bào)57.70美分，較上月底的56.30美分漲140點(diǎn)。

　　4月4日－4月8日紐約期棉貨一周收市價(jià)較上周小幅上漲。5月合約一周最高點(diǎn)是周五（4月8日）的53.40美分，最低點(diǎn)是周三（4月6日）的51.25美分，波動(dòng)幅度215點(diǎn)。當(dāng)周市場(chǎng)走勢(shì)先抑后揚(yáng)，由于4月25日是5月合約的第一通知日，因此，從周一至周五場(chǎng)內(nèi)主要操作為5月合約向7月合約移倉(cāng)。4月11日－4月15日紐約期棉一周收市價(jià)較上周跌100多點(diǎn)。5月合約一周最高點(diǎn)是周一（4月11日）的53.70美分，最低點(diǎn)是周三（4月13日）的50.90美分，波動(dòng)幅度280點(diǎn)。4月18日－4月22日紐約期棉一周收市價(jià)高于上周。5月合約一周最高點(diǎn)在周四和周五（4月11-12日）的56.20美分，最低點(diǎn)是周一（4月18日）的51.90美分，波動(dòng)幅度430點(diǎn)。7月合約一周最高點(diǎn)在周二（4月19日）的55.60 美分，最低點(diǎn)在周一（4月18日）的52.80美分，波動(dòng)幅度280點(diǎn)。影響價(jià)格走向的因素一是天氣，二是需求。天氣變化難料，需求則主要看中國(guó)的動(dòng)向。4月25日－4月29日紐約期棉周末收市價(jià)較上周漲100多點(diǎn)至近300點(diǎn)不等。7月合約一周最高點(diǎn)在周三（4月27日）的57.59 美分，最低點(diǎn)在周一（4月25日）的54.25美分，波動(dòng)幅度334點(diǎn)。5月合約于周一進(jìn)入交割期，孟菲斯一家國(guó)際棉商的大手筆成為當(dāng)周市場(chǎng)主要亮點(diǎn)。截止4月29日5月合約通知單累計(jì)1816張。Dunavant 公司大約承接了20萬(wàn)包棉花。市場(chǎng)雖有漲跌，但5月合約價(jià)格一直領(lǐng)先7月。專家預(yù)測(cè)，當(dāng)前，需求已經(jīng)壓倒基本面，成為市場(chǎng)走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)，尤其是來(lái)自中國(guó)的需求。在得到更多關(guān)于新棉長(zhǎng)勢(shì)的好消息之前，棉花市場(chǎng)將會(huì)穩(wěn)中有升。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部4月棉花供需報(bào)告內(nèi)容回顧。2004/05美國(guó)棉花產(chǎn)量小幅上調(diào)至2310萬(wàn)包（陸地棉 2234萬(wàn)包，ELS棉743,000包）。4月報(bào)告中初期庫(kù)存和進(jìn)口沒(méi)有調(diào)整，今年棉花供量預(yù)估為2660萬(wàn)包，較去年提高300萬(wàn)包，為1966/67年以來(lái)的最大供量。美國(guó)棉花需求沒(méi)有調(diào)整，仍為1950萬(wàn)包，較2004/05年減少約4％。周度出口強(qiáng)勁，因此，今年美國(guó)出口計(jì)劃仍為1320萬(wàn)包。美國(guó)所占世界貿(mào)易份額仍相對(duì)高達(dá)39％，相比之下，去年為42％。同時(shí)，美國(guó)棉紡廠用量估計(jì)維持在630萬(wàn)包，較去年減少3％，為20年最低用量。基于這些預(yù)估數(shù)據(jù)，美國(guó)紡廠采購(gòu)的美棉將低于2004/05年美棉總需量的三分之一。由于在9年中美國(guó)產(chǎn)量首次超過(guò)需求，因此，期末庫(kù)存預(yù)期提高一倍，至710萬(wàn)包。它意味著庫(kù)存對(duì)用量比率估計(jì)在36.4%, 高于去年的17％。期末庫(kù)存和庫(kù)存對(duì)用量比率預(yù)期是自2001/02年以來(lái)的最高水平。

　　2004/05世界棉花產(chǎn)量預(yù)估在1.19億包，較2003/04年提高2400萬(wàn)包。耗棉量預(yù)估在1.07億包，提高850萬(wàn)包。世界期末庫(kù)存預(yù)期提高1200萬(wàn)包，約至4800萬(wàn)包。因此，2005年3月份 A 指數(shù)（NE）平均為每磅56.4美分，較年前減少22％。4月報(bào)告中，2004/05全球展望數(shù)據(jù)較上月僅小幅調(diào)整，產(chǎn)量和耗棉量預(yù)估較3月提高約1％。世界產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)150萬(wàn)包，世界耗棉量預(yù)估上調(diào)90萬(wàn)包。產(chǎn)量和耗棉量上調(diào)最大的國(guó)家是印度。

　　5月2日國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)報(bào)告，2005/06年世界棉花產(chǎn)量預(yù)期減少10％，有可能略低于世界棉花消耗量。世界棉花產(chǎn)量減少，中國(guó)（大陸）凈進(jìn)口預(yù)期猛增，從當(dāng)前年度的預(yù)估量145萬(wàn)噸增至2005/06年度的280萬(wàn)噸。因此，2005/06年度 Cotlook A 指數(shù)平均每磅66美分，較當(dāng)前年度預(yù)估的平均每磅53美分高出13美分。

　　2004/05年度世界產(chǎn)量當(dāng)前的預(yù)估量為2600萬(wàn)噸，較2003/04年高出530萬(wàn)噸，增長(zhǎng)26％，較工廠用量超出290萬(wàn)噸。因此，截止7月31日，世界期末庫(kù)存預(yù)期從去年的780萬(wàn)噸增至1040萬(wàn)噸。

　　2004年棉花價(jià)格疲軟，加上2004年天氣幾近完美之后，2005年預(yù)期回歸正常，因此，2005/06年度世界產(chǎn)量有可能減少。但結(jié)構(gòu)因素維持世界產(chǎn)量不變。新技術(shù)應(yīng)用的擴(kuò)大將繼續(xù)降低生產(chǎn)成本。政府對(duì)棉花行業(yè)的直接補(bǔ)貼從2003/04年的34億美元增至2004/05年的47億美元。明年發(fā)達(dá)國(guó)家的棉花直補(bǔ)政策預(yù)期不會(huì)改變。但美國(guó)已經(jīng)保證從7月1日開(kāi)始遵守WTO做出的出口補(bǔ)貼裁決要求。

　　世界棉花消耗量受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、纖維價(jià)格、貿(mào)易規(guī)則以及消費(fèi)者喜好等因素影響。WTO成員國(guó)之間從1月1日起取消紡織品和服裝配額將有利于行業(yè)的發(fā)展。當(dāng)前國(guó)際聚酯價(jià)格較棉花價(jià)格高出20％。不過(guò)，2005年棉花價(jià)格上漲有可能將棉紡廠用量增長(zhǎng)率從今年的8％（18年高增長(zhǎng)率）降至2005/06年的2.5%。世界棉紡廠用量預(yù)期擴(kuò)大到2370萬(wàn)噸，提高60萬(wàn)噸。2005/06年度中國(guó)（大陸）的產(chǎn)量與用量之間的差距預(yù)期擴(kuò)大到280萬(wàn)噸，較今年的預(yù)估量增加100萬(wàn)噸。中國(guó)（大陸）進(jìn)口創(chuàng)記錄，加之產(chǎn)量減少以及世界其他地區(qū)耗棉量提高，將把2005/06年度世界貿(mào)易量提高到790萬(wàn)噸這一空前的水平，較當(dāng)前年度擴(kuò)大80萬(wàn)噸。

4月底價(jià)格與3月底價(jià)格比較   單位：美分/磅