紐約期貨交易所棉花期貨2004年12月30日收市價(jià)與11月底價(jià)格相比漲跌幅度輕微。近期合約略跌，遠(yuǎn)期合約小漲。2005年3月合約12月30日收盤(pán)價(jià)44.77美分，較11月30日的44.78美分僅跌1點(diǎn)；5月合約12月底收盤(pán)價(jià)45.19美分，較上月底的44.98美分漲21點(diǎn)；7月合約12月底收盤(pán)價(jià)46.30美分，較上月底的45.48美分漲82點(diǎn)。7個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)12月30日平均價(jià)格42.76美分，較上月的43.77美分跌101點(diǎn)。北歐Cotlook A 指數(shù)12月30日?qǐng)?bào)48.65美分，與上月底持平；B 指數(shù)12月30日?qǐng)?bào)46.85美分，較上月底的47.25美分跌40點(diǎn)；遠(yuǎn)東Cotlook A 指數(shù)12月30日?qǐng)?bào)47.50美分，也與上月底持平。

　　11月29日－12月3日紐約期棉花一周走勢(shì)先揚(yáng)后抑，3月合約最高點(diǎn)在周二的44.80美分，最低點(diǎn)在周五的42.00美分，漲跌幅度280點(diǎn)�，F(xiàn)貨市場(chǎng)供量緊張，周初市場(chǎng)呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。但隨著歲末的來(lái)臨，棉農(nóng)開(kāi)始拋售棉花，并有逐漸加大趨勢(shì)。多空雙方在44美分平臺(tái)展開(kāi)拉鋸戰(zhàn)。12月6日－12月10日紐約期棉疲軟，3月合約一周最高價(jià)在周五的43.75美分，最低價(jià)在周一的41.71美分，波動(dòng)幅度204點(diǎn)。12月供需報(bào)告出臺(tái)之前，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，棉商出手謹(jǐn)慎，交易區(qū)間收窄。12月13日－12月17日紐約期棉走勢(shì)強(qiáng)勁，3月合約一周最高價(jià)在周五的44.15美分，最低價(jià)在周一和周二的42.60美分，擺動(dòng)區(qū)間155點(diǎn)。一個(gè)非常有趣的現(xiàn)象是，美國(guó)農(nóng)業(yè)部棉花供需報(bào)告月月上調(diào)美國(guó)和世界產(chǎn)量，但市場(chǎng)對(duì)基本面的利空因素反應(yīng)卻越來(lái)越冷淡。12月17日－12月23日紐約期棉價(jià)格回落，3月合約一周最高點(diǎn)在周一的44.50美分，最低點(diǎn)在周三的42.21美分，波動(dòng)幅度229點(diǎn)。節(jié)前市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，走勢(shì)平靜，成交量不大。12月23日－12月30日紐約期棉花收市價(jià)較上周拉高100多點(diǎn)。3月合約一周最高點(diǎn)在周四的44.95美分，最低點(diǎn)在周一的42.17美分，波動(dòng)幅度278點(diǎn)。分析人士稱(chēng)，海外需求大增，市場(chǎng)人氣已經(jīng)從中性轉(zhuǎn)入看漲。 即使面對(duì)全球棉花大豐收，期棉也從未跌破42美分平臺(tái)，另外，弱勢(shì)美元為海外需求構(gòu)成有利支持。

　　對(duì)紐約期棉構(gòu)成利好的因素包括：弱勢(shì)美元刺激海外需求；2005年1月1日全球紡織配額退出歷史舞臺(tái)，全世界的目光已經(jīng)轉(zhuǎn)向中國(guó)。專(zhuān)家預(yù)期中國(guó)的用棉量將繼續(xù)提高，但2005年的種棉面積將減少，這勢(shì)必意味著中國(guó)明年的棉花進(jìn)口量將加大，美國(guó)棉花營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家預(yù)期，2005/06年中國(guó)的棉花進(jìn)口量可能達(dá)到1400萬(wàn)包。同時(shí)，最大的利空因素是全球主要產(chǎn)棉國(guó)產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高，棉花價(jià)格仍然面臨基本面的巨大壓力。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月報(bào)告顯示，2004/05年度美國(guó)之外國(guó)家的棉花用量預(yù)期創(chuàng)9710萬(wàn)包記錄。自1997/98年，世界棉花消耗量已經(jīng)增長(zhǎng)1600萬(wàn)包，至1.033億包，美國(guó)紡廠用量下降500萬(wàn)包，預(yù)期是20年中的最低水平。

　　美國(guó)紡廠用量連續(xù)第7年下降，但外國(guó)棉花消耗量，尤其是中國(guó)，則大幅上升。雖然中國(guó)、印度以及美國(guó)在過(guò)去10年占有世界原棉用量的大約50％，但比重已經(jīng)發(fā)生變化。在2004/05年度，美國(guó)所占全球棉花消耗量的比重估計(jì)為6％，不到1997/98年的一半。同期，印度所占比重從15％略降至14％。與此相反，中國(guó)所占世界耗棉量比重在近7年大幅上升，達(dá)到約35%。

　　2004/05年度美國(guó)棉花需求預(yù)估小幅上調(diào)至1870萬(wàn)包。美國(guó)2004/05年度出口仍為1250萬(wàn)包，低于上季的1380萬(wàn)包。由于外國(guó)產(chǎn)量創(chuàng)新高，全球棉花進(jìn)口預(yù)期減少。當(dāng)前，美棉所占世界貿(mào)易比重估計(jì)為39％，較2003/04年度下調(diào)約3％。另一方面，美國(guó)紡廠用量上調(diào)至620萬(wàn)包，原因是近期美國(guó)產(chǎn)粗斜紋棉布出口活躍，導(dǎo)致市場(chǎng)看好后市。然而，美國(guó)紡廠用量預(yù)期較2003/04年度減少300,000包，仍處于1984/85年以來(lái)的最低水平。12月報(bào)告將產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)，2004/05年度需求小幅上調(diào)，二者之間有部分相互抵消。美國(guó)期末庫(kù)存預(yù)期上調(diào)至770萬(wàn)包，較年初庫(kù)存加大近420萬(wàn)包。因此，美國(guó)期末庫(kù)存預(yù)期創(chuàng)近20年最高水平。同樣，今年的庫(kù)存對(duì)用量比預(yù)期為41％，是自1988年以來(lái)的最高比率。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)12月報(bào)告將世界產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)至1.14億包，較11月報(bào)告增加230萬(wàn)包。上調(diào)的國(guó)家有印度、巴基斯坦、美國(guó)、希臘、澳大利亞，以及津巴布韋。棉花消耗量上調(diào)的國(guó)家有印度、墨西哥、巴基斯坦、美國(guó)以及其他國(guó)家。世界貿(mào)易基本沒(méi)有調(diào)整。世界棉花消耗量預(yù)估上調(diào)355,000包，至1.033億包。期末庫(kù)存預(yù)估上調(diào)200萬(wàn)包，至4650萬(wàn)包。

12月底價(jià)格與11月底價(jià)格比較   單位：美分/磅