紐約期貨交易所棉花期貨2004年12月30日收市價與11月底價格相比漲跌幅度輕微。近期合約略跌，遠(yuǎn)期合約小漲。2005年3月合約12月30日收盤價44.77美分，較11月30日的44.78美分僅跌1點(diǎn)；5月合約12月底收盤價45.19美分，較上月底的44.98美分漲21點(diǎn)；7月合約12月底收盤價46.30美分，較上月底的45.48美分漲82點(diǎn)。7個現(xiàn)貨市場12月30日平均價格42.76美分，較上月的43.77美分跌101點(diǎn)。北歐Cotlook A 指數(shù)12月30日報48.65美分，與上月底持平；B 指數(shù)12月30日報46.85美分，較上月底的47.25美分跌40點(diǎn)；遠(yuǎn)東Cotlook A 指數(shù)12月30日報47.50美分，也與上月底持平。

　　11月29日－12月3日紐約期棉花一周走勢先揚(yáng)后抑，3月合約最高點(diǎn)在周二的44.80美分，最低點(diǎn)在周五的42.00美分，漲跌幅度280點(diǎn)�，F(xiàn)貨市場供量緊張，周初市場呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢。但隨著歲末的來臨，棉農(nóng)開始拋售棉花，并有逐漸加大趨勢。多空雙方在44美分平臺展開拉鋸戰(zhàn)。12月6日－12月10日紐約期棉疲軟，3月合約一周最高價在周五的43.75美分，最低價在周一的41.71美分，波動幅度204點(diǎn)。12月供需報告出臺之前，市場觀望氣氛濃厚，棉商出手謹(jǐn)慎，交易區(qū)間收窄。12月13日－12月17日紐約期棉走勢強(qiáng)勁，3月合約一周最高價在周五的44.15美分，最低價在周一和周二的42.60美分，擺動區(qū)間155點(diǎn)。一個非常有趣的現(xiàn)象是，美國農(nóng)業(yè)部棉花供需報告月月上調(diào)美國和世界產(chǎn)量，但市場對基本面的利空因素反應(yīng)卻越來越冷淡。12月17日－12月23日紐約期棉價格回落，3月合約一周最高點(diǎn)在周一的44.50美分，最低點(diǎn)在周三的42.21美分，波動幅度229點(diǎn)。節(jié)前市場觀望氣氛濃厚，走勢平靜，成交量不大。12月23日－12月30日紐約期棉花收市價較上周拉高100多點(diǎn)。3月合約一周最高點(diǎn)在周四的44.95美分，最低點(diǎn)在周一的42.17美分，波動幅度278點(diǎn)。分析人士稱，海外需求大增，市場人氣已經(jīng)從中性轉(zhuǎn)入看漲。 即使面對全球棉花大豐收，期棉也從未跌破42美分平臺，另外，弱勢美元為海外需求構(gòu)成有利支持。

　　對紐約期棉構(gòu)成利好的因素包括：弱勢美元刺激海外需求；2005年1月1日全球紡織配額退出歷史舞臺，全世界的目光已經(jīng)轉(zhuǎn)向中國。專家預(yù)期中國的用棉量將繼續(xù)提高，但2005年的種棉面積將減少，這勢必意味著中國明年的棉花進(jìn)口量將加大，美國棉花營銷專家預(yù)期，2005/06年中國的棉花進(jìn)口量可能達(dá)到1400萬包。同時，最大的利空因素是全球主要產(chǎn)棉國產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高，棉花價格仍然面臨基本面的巨大壓力。

　　美國農(nóng)業(yè)部12月報告顯示，2004/05年度美國之外國家的棉花用量預(yù)期創(chuàng)9710萬包記錄。自1997/98年，世界棉花消耗量已經(jīng)增長1600萬包，至1.033億包，美國紡廠用量下降500萬包，預(yù)期是20年中的最低水平。

　　美國紡廠用量連續(xù)第7年下降，但外國棉花消耗量，尤其是中國，則大幅上升。雖然中國、印度以及美國在過去10年占有世界原棉用量的大約50％，但比重已經(jīng)發(fā)生變化。在2004/05年度，美國所占全球棉花消耗量的比重估計為6％，不到1997/98年的一半。同期，印度所占比重從15％略降至14％。與此相反，中國所占世界耗棉量比重在近7年大幅上升，達(dá)到約35%。

　　2004/05年度美國棉花需求預(yù)估小幅上調(diào)至1870萬包。美國2004/05年度出口仍為1250萬包，低于上季的1380萬包。由于外國產(chǎn)量創(chuàng)新高，全球棉花進(jìn)口預(yù)期減少。當(dāng)前，美棉所占世界貿(mào)易比重估計為39％，較2003/04年度下調(diào)約3％。另一方面，美國紡廠用量上調(diào)至620萬包，原因是近期美國產(chǎn)粗斜紋棉布出口活躍，導(dǎo)致市場看好后市。然而，美國紡廠用量預(yù)期較2003/04年度減少300,000包，仍處于1984/85年以來的最低水平。12月報告將產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)，2004/05年度需求小幅上調(diào)，二者之間有部分相互抵消。美國期末庫存預(yù)期上調(diào)至770萬包，較年初庫存加大近420萬包。因此，美國期末庫存預(yù)期創(chuàng)近20年最高水平。同樣，今年的庫存對用量比預(yù)期為41％，是自1988年以來的最高比率。

　　美國農(nóng)業(yè)12月報告將世界產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)至1.14億包，較11月報告增加230萬包。上調(diào)的國家有印度、巴基斯坦、美國、希臘、澳大利亞，以及津巴布韋。棉花消耗量上調(diào)的國家有印度、墨西哥、巴基斯坦、美國以及其他國家。世界貿(mào)易基本沒有調(diào)整。世界棉花消耗量預(yù)估上調(diào)355,000包，至1.033億包。期末庫存預(yù)估上調(diào)200萬包，至4650萬包。

12月底價格與11月底價格比較   單位：美分/磅