今年大自然非常眷顧全世界的棉花。德州西部的降雨停得很及時，棉花采摘工作得以恢復。所有主要產(chǎn)棉國家的產(chǎn)量將繼續(xù)對3月合約構成壓力。3月合約將跌穿40美分。但今年的期棉市場在承受了這么多利空消息之后依然站在40美分之上，實在出乎專家的意料。

　　北卡羅來納州、德州和西部的單產(chǎn)均創(chuàng)美國單產(chǎn)記錄，使得中南部各州產(chǎn)量達到歷史記錄，其中阿肯色州單產(chǎn)平均在1000磅，密西西比州平均單產(chǎn)為兩包。此外，外國棉花種植及產(chǎn)量也將創(chuàng)歷史記錄和世界產(chǎn)量記錄。

　　產(chǎn)量創(chuàng)紀錄導致專家們看跌棉花后市。美國農(nóng)業(yè)部連續(xù)4個月發(fā)布利空色彩的供需報告，但市場對報告的反應似乎大打折扣。市場永遠沒有錯誤，只是人們不時在犯錯誤。中國的情況，中國的需求，美元價值，創(chuàng)記錄的1.02億包消費水平，所有這些綜合因素似乎將棉花穩(wěn)定在40美分。

　　出口仍然是春季之前影響價格的關鍵因素，美國出口情況終于有了較大好轉。截至11月11日結束的一周里，陸地棉出口凈銷售242,700包。中國購買量很大，大多棉商每天都有關于中國詢盤的報告。土耳其和其他亞洲國家也是主要購買國。但中國的購買可能對價格構成支持，最終的有限上漲行情可能出現(xiàn)在2005年晚春。當3月合約可能試探合約新低之時，5月及7月合約則可能攀至45美分以上。世界需求及市場可能為了2005年的種植面積所做的努力，將在后期有利于5月和7月走勢。

　　基本面仍然利空。但美元貶值可能有利于棉花價格企穩(wěn)。美元疲軟已導致美棉價格倒退到2001年的水平，當時棉花期貨價格在每磅32美分。美元的外部影響似乎能將3月合約支撐在40美分。紐約市場從來都是正確的，市場很有可能維持在40美分。