一、市場表現(xiàn)

    11月份PTA行情受紡織業(yè)淡季預(yù)期和聚酯產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品行情下挫的影響，出現(xiàn)下行走勢，但價(jià)格下降幅度很小，月初時(shí)國內(nèi)報(bào)價(jià)為5800-5900元/噸（送到），主流成交價(jià)為5850元/噸;進(jìn)入中旬后曾有50元左右的小幅上揚(yáng)，但很快就出現(xiàn)穩(wěn)中趨跌，尤其是進(jìn)入下旬以后，最低成交價(jià)格出現(xiàn)5700元，一般成交價(jià)為5700-5800元/噸，所以一個(gè)月內(nèi)的價(jià)格落差為100元/噸。外盤現(xiàn)貨方面，月初報(bào)價(jià)為580-590美元/噸（近洋CIF 中國），月末為570-580美元/噸，本月的成交價(jià)也基本上在575美元/噸左右。

    11月份PTA合同貨履行情況較好，一方面供應(yīng)商表示貨量不多，一方面下游聚酯企業(yè)對四季度的市場觀望情緒較濃，因而成交情況并不活躍，隨著月底大小聚酯開機(jī)率較逐漸下降，PTA行情還將弱勢徘徊。 

    二、供求定量分析

    供應(yīng)量：目前國內(nèi)PTA產(chǎn)能已達(dá)到417萬噸，相當(dāng)于每月產(chǎn)能為34.75萬噸。11月份國內(nèi)幾家PTA生產(chǎn)廠家生產(chǎn)情況出現(xiàn)了一些波動，烏石化PTA裝置目前還不能供貨（PX外供），濟(jì)南化纖PTA也因小故障停車三天，據(jù)說還有北方一廠家停車數(shù)日，以上幾家裝置影響本月產(chǎn)量約0.88萬噸，所以本月實(shí)際產(chǎn)能約為33.88萬噸。

    10月份PTA進(jìn)口量為28.37萬噸（1-10月平均為38.4萬噸），比9月份少10萬噸，是今年以來進(jìn)口量較少的一個(gè)月，由于近期新開工的聚酯線仍然很多，對PTA的需求應(yīng)當(dāng)比較集中，因此11月份進(jìn)口量應(yīng)比10月份多，有望接近前10個(gè)月的平均水平，在此以38.4萬噸作為測算依據(jù)。

    根據(jù)我們10月份PTA供求數(shù)據(jù)的測算，供大于求16.45萬噸，但經(jīng)我們統(tǒng)計(jì)顯示，由于各月測算使用的進(jìn)口數(shù)量和歷史累計(jì)庫存與實(shí)際數(shù)據(jù)存在一定差距（約8萬噸左右），因此10月底的社會庫存估計(jì)為24萬噸左右（相當(dāng)于供大于求約24萬噸）。

    綜合以上各項(xiàng)，11月份的PTA的總供應(yīng)量約為96.28萬噸。

    需求量：

    2003年3、4季度國內(nèi)聚酯產(chǎn)能增長迅速，據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，目前國內(nèi)聚酯產(chǎn)能約為1250萬噸，其中大聚酯約為950萬噸，小聚酯為300萬噸，雖然普遍認(rèn)為11月份應(yīng)該進(jìn)入紡織品淡季，但11月份的聚酯切片行情相對穩(wěn)定，價(jià)格沒有出現(xiàn)明顯的下滑，切片生產(chǎn)存在一定的利潤空間，因此綜合開機(jī)率一直維持在較高的水平，估計(jì)大聚酯為95-100%，小聚酯約為65%，由此推算出11月份的聚酯產(chǎn)量約為91.46萬噸。

    因此11月份國內(nèi)聚酯生產(chǎn)對PTA的需求量約為78.65萬噸。

    供求對比：供大于求約17.63，比上月有所減少。

    三、結(jié)論

    1、供大于求17.63萬噸的數(shù)量，與10月份調(diào)整后的供大于求24萬噸相比減少6.37萬噸，這意味著11月份供求狀態(tài)正在發(fā)生變化，如果沒有進(jìn)口量的增加來彌補(bǔ)市場需求，那么12月份供求關(guān)系將趨于緊張。

    2、按照傳統(tǒng)慣例，12月份紡織業(yè)將經(jīng)歷一個(gè)由旺季向淡季轉(zhuǎn)化的過程，因此聚酯產(chǎn)品的市場需求會逐漸減弱，行情也會相對疲軟，從而對PTA的價(jià)格形成打壓作用，但基于數(shù)量分析，PTA供求數(shù)量將在12月份趨緊，因此即使PTA價(jià)格出現(xiàn)被動下跌，也將是一個(gè)十分緩慢的過程。（濟(jì)南化纖 方正）