近期，國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)受成本與需求雙重影響，走勢(shì)復(fù)雜。自1月中旬起，國(guó)際原油價(jià)格大跌，PTA成本端受挫。截至3月10日，華東地區(qū)PTA均價(jià)降至4850元/噸，較月初跌2.34%，同比大跌16.92%，逼近4800元/噸箱體下沿。上游 PX 雖走勢(shì)比原油強(qiáng)，但截至3月8日，PX與MX裂解差僅60美元/噸，不過其開工負(fù)荷仍高達(dá)88.7%，較去年同期升4.63個(gè)百分點(diǎn)，后續(xù)有降價(jià)空間，會(huì)拖累PTA成本。
　　在加工費(fèi)方面，從2024年底開始，PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)低迷，2025年初徘徊在300元/噸左右，企業(yè)利潤(rùn)微薄，檢修積極性大增。3月成為 PTA 裝置檢修高峰期，截至3月10 日，行業(yè)開工率降至77% 的一年低點(diǎn)，3月國(guó)內(nèi)檢修及計(jì)劃?rùn)z修產(chǎn)能達(dá)1015萬噸。這使 PTA 行業(yè)去庫存加快，工廠庫存可用天數(shù)降至5.29天，較去年同期減少 2.22 天，企業(yè)挺價(jià)意愿增強(qiáng)。但下游聚酯PTA庫存可用天數(shù)仍有9.95天，緩和了供應(yīng)偏緊局面。
　　需求端，下游聚酯行業(yè)分化顯著。聚酯瓶片、滌綸短纖虧損，滌綸長(zhǎng)絲利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定。春節(jié)后聚酯行業(yè)開工回升，3月6日開工負(fù)荷達(dá)88.68%，較去年同期升2.65個(gè)百分點(diǎn)。春節(jié)期間滌綸長(zhǎng)絲庫存大降，節(jié)后雖累庫，但與去年同期變化不大。終端織造領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)開工負(fù)荷目前為 80%，與去年持平。3月夏裝訂單雖有增加，但不及往年。整體需求疲軟，訂單不足，行業(yè)利潤(rùn)難維持，后續(xù)開工率可能下降。當(dāng)前江浙地區(qū)織造開機(jī)率約67%，受訂單限制，上升空間有限。
　　國(guó)際原油市場(chǎng)不穩(wěn)定也影響 PTA 市場(chǎng)。貿(mào)易摩擦升級(jí)、美國(guó)原油庫存超預(yù)期增加，投資者擔(dān)心歐佩克+4月增產(chǎn)，國(guó)際原油價(jià)格疲軟。3月7日，美國(guó) WTI 原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)67.04美元/ 桶，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)70.36美元/桶，后續(xù)需關(guān)注美國(guó)原油去庫及中東局勢(shì)。
　　展望后市，因當(dāng)前PTA檢修力度大，疊加“金三銀四”需求回升預(yù)期，3、4月PTA去庫存或提振市場(chǎng)信心。但原油價(jià)格及需求端變化仍需密切關(guān)注。若原油價(jià)持續(xù)低迷，將進(jìn)一步壓低PTA成本；若需求端無法改善，終端訂單匱乏，PTA市場(chǎng)反彈高度受限，可能維持震蕩格局。