近期，鄭州商品交易所棉紗期貨倉(cāng)單數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯波動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年9月10日，鄭紗倉(cāng)單總量達(dá)90張，有效預(yù)報(bào)7張，較8月底呈現(xiàn)快速上升態(tài)勢(shì)。其中，河南尉氏紡織（廠庫(kù)）持有58張倉(cāng)單，較前期減少5張；杭州臨港物流（專業(yè)倉(cāng)庫(kù)）持有32張倉(cāng)單，有效預(yù)報(bào)7張也全部集中于該倉(cāng)庫(kù)。這一數(shù)據(jù)與8月29日僅62張倉(cāng)單、有效預(yù)報(bào)為零的情況形成鮮明對(duì)比，尤其尉氏紡織新增注冊(cè)倉(cāng)單較多，成為推動(dòng)總量增長(zhǎng)的重要因素。

與此同時(shí)，鄭紗主力合約CY2511在8月底創(chuàng)下20280元/噸的階段高點(diǎn)后，進(jìn)入震蕩回調(diào)階段，先后跌破20000元/噸和19800元/噸等重要支撐位，下跌幅度與鄭棉CF2601合約基本保持一致，約為500點(diǎn)左右。尤其值得注意的是，本周以來(lái)CY2511合約持續(xù)減倉(cāng)下行，顯示多頭信心有所回落，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。

那么，為何9月上旬鄭紗倉(cāng)單注冊(cè)及有效預(yù)報(bào)數(shù)量較7、8月份出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)？綜合分析，主要有以下幾方面原因：

一是8月中下旬鄭紗CY2511合約走出“V”型震蕩行情，價(jià)格在20280元/噸至20000元/噸之間反復(fù)波動(dòng)。盡管整體震蕩幅度不大，但河南、山東等地部分棉紡企業(yè)趁價(jià)格反彈機(jī)會(huì)積極逢高套保，規(guī)避后市風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)倉(cāng)單注冊(cè)量增加。

二是7月下旬至8月中旬，鄭棉期貨價(jià)格大幅回調(diào)，但棉紗現(xiàn)貨跟跌幅度有限，普遍僅下跌100-200元/噸，使得棉紡企業(yè)即期利潤(rùn)有所回升，信心得到一定程度修復(fù)。然而，下游布廠和終端消費(fèi)市場(chǎng)壓價(jià)情緒較濃，看空氛圍依舊存在，尤其低配C32S、C40S紗線出貨不暢。為對(duì)沖現(xiàn)貨銷售不暢帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，部分企業(yè)選擇通過(guò)鄭紗市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。

第三，8月以來(lái)，鄭紗CY2511合約與現(xiàn)貨中配C32S紗線的價(jià)差一度縮小至1000-1200元/噸。即便考慮短途運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、交易交割及資金成本等費(fèi)用后，實(shí)際價(jià)差仍維持在1500元/噸以上，存在一定的期現(xiàn)套利空間。因此，部分紡織企業(yè)將庫(kù)存紗線、合同外資源及退換貨棉紗注冊(cè)成倉(cāng)單，尋求通過(guò)期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷售或交割機(jī)會(huì)，進(jìn)一步推高倉(cāng)單數(shù)量。

綜上，9月上旬鄭紗倉(cāng)單和有效預(yù)報(bào)的增加，既反映了企業(yè)在價(jià)格波動(dòng)中避險(xiǎn)需求的上升，也體現(xiàn)了期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)差帶來(lái)的套利行為。未來(lái)，隨著新棉上市及下游需求變化，鄭紗倉(cāng)單變動(dòng)仍值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。