國內(nèi)，新棉豐產(chǎn)，短期供應(yīng)十分充沛，商業(yè)庫存大增。下游進(jìn)入淡季，織廠和布廠開機(jī)率已下滑至年度低點(diǎn)。但內(nèi)外棉價(jià)跌至前低，亦屬于歷史偏低水平。純棉紗市場成交仍未現(xiàn)好轉(zhuǎn)，紡企庫存繼續(xù)累積，開機(jī)率持續(xù)下滑，主要仍是內(nèi)地中小型紡企限產(chǎn)增多。終端訂單偏少，工廠主動(dòng)建庫信心不足，節(jié)前補(bǔ)庫不及預(yù)期，但整體庫存壓力不大，短期下游訂單偏弱，棉價(jià)利多驅(qū)動(dòng)不足，且上方仍存在套保壓力，或維持低位震蕩，關(guān)注前低附近的支撐效果。

臨近年底，市場備貨心態(tài)不佳，下調(diào)價(jià)格對(duì)下游走貨刺激不明顯，部分紡企反饋出貨難度加大。棉紗價(jià)格暫穩(wěn)，市場延續(xù)清淡，目前紗廠無利潤，對(duì)降價(jià)持抵觸心態(tài)，訂單執(zhí)行一單一議，貿(mào)易商觀望為主，等待大型紗廠節(jié)前拋貨建庫，整體市場僵持運(yùn)行。

開機(jī)下滑：因銷售壓力增加，大型紗廠開機(jī)仍保持平穩(wěn)，部分中小型紗廠繼續(xù)下調(diào)開機(jī)，或停機(jī)放假，截至1月2日，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷為60.2%%，環(huán)比降幅3.53%。預(yù)計(jì)下周停機(jī)企業(yè)將繼續(xù)增加，開機(jī)仍將小幅下降。

原料方面：上周鄭棉小幅走高，市場近期并無明顯指引�，F(xiàn)貨方面，隨著春節(jié)臨近，下游紡企陸續(xù)有停機(jī)計(jì)劃，備貨量明顯減少，市場交易減少，供應(yīng)量隨著多數(shù)軋花廠進(jìn)入尾聲，單日加工量下降，本年度棉花供應(yīng)較為寬松，預(yù)計(jì)短期棉花市場震蕩偏弱。

需求方面：據(jù)山東、河北、江蘇等地反饋，隨著下游秋冬面料銷售由旺轉(zhuǎn)淡，沿海地區(qū)部分織廠開機(jī)率繼續(xù)下降(少數(shù)布廠已開啟限產(chǎn)/減產(chǎn)、放春節(jié)假期模式)，經(jīng)銷商雖然紗線庫存偏低，但由于2025年上半年棉紡織品、服裝出口/內(nèi)銷變數(shù)增大而提前進(jìn)入“停擺”狀態(tài)，整個(gè)坯布消費(fèi)終端陷入“一潭死水”。

目前臨近年末，下游走貨較為平淡，各地紗廠開機(jī)率穩(wěn)中略降，開機(jī)降，庫存增，常規(guī)品種價(jià)格內(nèi)卷導(dǎo)致紡企利潤微薄，疊加上游棉花庫存同比略顯寬松，因終端需求一般，部分紡企有提早放假計(jì)劃，預(yù)計(jì)紡企將低價(jià)拋貨回籠資金，短期基本面對(duì)價(jià)格利好驅(qū)動(dòng)不足，紗價(jià)運(yùn)行繼續(xù)承壓。預(yù)計(jì)大型紡企臨近春節(jié)仍有降價(jià)拋貨預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注終端消費(fèi)情況及宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)對(duì)棉價(jià)影響。