近期政策頻出，儲備棉輪出和滑準稅配額的發(fā)放的“靴子”均已落地，供應端壓力有所緩解，但隱憂仍存棉價維持堅挺。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至7月24日3128B級價格在18042元/噸，較月初上漲4.62%。

政策落地 7月18日，中儲棉信息中心發(fā)布“關于2023年中央儲備棉銷售的公告”。本次公告中，尚未說明拋儲的時間以及拋售的數(shù)量，但從定價方式來看，與2021年相比并未發(fā)生明顯變化。此外在21日，國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布公告，為保障紡織企業(yè)用棉需要，近期發(fā)放2023年棉花關稅配額外優(yōu)惠關稅稅率進口配額，本次發(fā)放棉花非國營貿(mào)易進口滑準稅配額75萬噸，不限定貿(mào)易方式。上半年市場一直憂心于庫存和產(chǎn)量大降引發(fā)的供應端緊縮，此次儲備棉輪出以及配額紛紛落地，在中短期內為市場增加棉花供應，此前市場對于在新花上市前棉花庫存緊張的擔憂有所緩解。

內外期價上漲 期貨方面，國內外棉價均保持震蕩向上的走勢，美棉漲幅大于鄭棉。盡管儲備棉輪出落地，但拋儲數(shù)量未出臺，對當前棉價的壓制效果有限。鄭棉在周二恢復上漲態(tài)勢，周五最高沖至17360元/噸附近，再創(chuàng)年內新高。截至21日，主力2401合約結算價17320元/噸。美棉方面，本周美棉裝運數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，截至7月13日當周，美國2022/23年度陸地棉凈簽約15218噸，較前一周增加190%。在中國增發(fā)滑準稅配額的利多消息提振下，中國棉花進口需求看增刺激棉價盤中大幅上沖，美棉期貨走勢加強，盤中創(chuàng)出85.8美分/磅的近兩月新高。之后由于美元反彈和谷物市場下跌，棉價高位迅速回落，截至21日，12月合約結算價84.48美分，周漲幅3.26%。

工業(yè)庫存下降 截至6月底棉花工業(yè)庫存為82.22萬噸，環(huán)比減少3.22萬噸，棉花工業(yè)庫存一改連續(xù)八個月上漲趨勢，由升轉降，但目前仍處于歷史偏高水平。自去年10月以來，棉花工業(yè)庫存一直處于連續(xù)上漲的趨勢，表明紡企備貨積極，采購持續(xù)上漲。6月棉花工業(yè)庫存的減少，表明下游需求淡季，紡企采購力度下降，以消化現(xiàn)有庫存為主。

下游累庫 棉紗市場整體交投較變化不大，行業(yè)淡季下成交維持清淡，高成本下紗線企業(yè)承受度下降，即期利潤持續(xù)虧損。紗廠采購方面偏謹慎，大多等待參與儲備棉輪出或者觀望價格回落后再計劃采購，近期紡企成品庫存繼續(xù)上升。全棉坯布淡季行情深入，織廠整體開機率穩(wěn)中有降，織廠陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)放假現(xiàn)象，目前開機水平在6成左右。截至6月底紗線庫存為21.98天，環(huán)比增加1.31天；坯布庫存為38.87天，環(huán)比增加0.46天。從當前產(chǎn)成品庫存情況來看，棉紗庫存以及坯布庫存本月處于持續(xù)累庫的狀態(tài)。

后市預測：拋儲及增發(fā)進口配額政策接連陸續(xù)落地，棉價漲勢受到壓制，但目前拋儲的確切時間與數(shù)量均未明確，市場猜測每日掛牌量1萬噸左右，拋儲量在30-50萬噸左右，具體還需關注拋儲政策的具體安排與成交情況。目前新疆新棉正處開花盛期，還需關注后續(xù)高溫持續(xù)時間；下游紡織市場淡季氛圍持續(xù)，隨著棉價的上漲，紗線跟漲困難，產(chǎn)業(yè)鏈傳導不暢，紡企經(jīng)營壓力較大。生意社認為短期棉價炒 作因素減弱，政策面對棉價上漲形成一定壓制，需求淡季下棉價將寬幅震蕩為主。長期來看，在減產(chǎn)現(xiàn)實與“搶收”強預期下，棉價支撐仍存，后期仍存上行空間。